今日港股黄金股延续涨势。截至发稿，中国黄金国际(02099.HK)、灵宝黄金(03330.HK)、山东黄金(01787.HK)、招金矿业(01818.HK)分别上涨6.46%、3.73%、3.25%、3.14%。

　　注：黄金股的表现

　　黄金股近期走强的直接催化因素，是美联储释放了明确的货币政策转向信号。8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会中强调：就业下行风险上升，政策调整必要性增强；美联储发布修订版政策框架，回归“灵活通胀目标制”，取消通胀补偿策略。

　　这一显著的鸽派转向迅速引发多家国际大行的预期调整。巴克莱、法国巴黎银行及德意志银行等机构纷纷更新其预测，目前均预计美联储将在9月议息会议上降息25个基点，并在年内完成两次降息操作。

　　随着市场对9月启动降息的预期大幅升温，名义利率的下行，叠加潜在通胀反弹的预期，有望共同推动实际利率进入快速下降通道。这一宏观环境的转变，进一步强化了黄金的看涨逻辑，金价上行趋势得到更坚实的支撑。

　　受此消息刺激，国际金价从3400美元下方升至3426美元附近。

　　黄金股中期业绩向好

　　除了美联储降息预期带来的宏观利好外，近期多家黄金矿业公司发布的亮眼中期业绩为本轮黄金股的上涨提供了坚实支撑。

　　赤峰黄金2025年上半年业绩显示，公司实现营业收入52.72亿元，同比增长25.64%；归母净利润达11.07亿元，同比大幅增长55.79%。

　　招金矿业同样交出优异“成绩单”，上半年实现营业收入69.73亿元，同比增长50.69%；归母净利润14.40亿元，同比激增160.44%。

　　两家公司在业绩报告中均明确指出，利润大幅增长主要归因于上半年黄金价格的持续上涨。

　　机构如何看待金价后续的表现？

　　国盛证券指出，8月1日大幅下修的就业人数显示美国政策利率仍然处于限制性区间，降息的大方向已经确立；市场所担心的通胀对美联储降息路径的限制，已被鲍威尔打开；原本美国就因有通胀的压力，降息可能为通胀再添把火，进一步推升金价上行；影子联储挑战美联储独立性，也进一步增强降息交易。

　　瑞银预计，来自美国的动力将推动黄金涨势延续至明年，该行将明年6月底的黄金目标价预期上调了200美元至每盎司3700美元。

　　民生证券指出，我国央行于2025年7月再度增持，连续9个月购金，继续看好金价中枢抬升；白银因其工业属性以及补涨驱动下，价格屡创新高。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，持续看好金价中枢上移，一旦金价站稳3500美元/盎司，预计黄金板块迎来右侧布局机会。