带着旭辉“基因”的永升服务发布了今年上半年业绩成绩单。

　　财报显示，今年上半年，永升服务实现收入约为34.61亿元，同比增长约2.7%，拥有人应占溢利约为2.14亿元，同比下降约19.4%。一个词总结，增收不增利。

　　回溯过去几年，永升服务的日子不太顺利。2022年到2023年，受旭辉控股爆雷牵连，公司利润连续两年滑坡；好不容易2024年看到回稳迹象，今年上半年业绩再度掉头向下。

　　但是，永升服务仍然拿出了分红，希望给到市场一颗“定心丸”。公司董事会建议派发中期股息每股0.0678港元，并额外派发特别股息每股0.0271港元，两笔股息合计每股0.0949港元。

　　8月22日，永升服务股价低开，收盘价报2.080港元/股，下跌4.59%。

　　“去旭辉化”提速，彻底切割仍有难度

　　从营收层面来看，今年上半年，永升服务实现收入约34.61亿元，同比增长约2.7%。

　　细分收入结构，物业管理服务业务仍是“顶梁柱”，26.69亿元的收入贡献了77.1%的占比，不仅高于去年同期的73.1%，其8.4%的同比增速更是远超整体营收。

　　永升服务把这归功于“不断努力扩大第三方客户群”，从数据看确实如此：来自旭辉项目的收入占比已从去年的29.1%压降到23%，第三方收入占比则从70.9%冲到77%。

　　这场“去旭辉化”的蜕变正在持续。2023年底，“旭辉永升服务”更名为“永升服务”，名字里的关联痕迹先抹掉一层。到今年年中，约2.54亿平方米的在管面积里，旭辉项目占比也从25.6%降到23.2%，第三方项目则提升至76.8%。

　　不过需留意的是，第三方盘子里还有着旭辉与其他开发商的合作项目，彻底切割没那么简单。

　　相比物业管理服务的增长，永升服务的其他收入并不光鲜。收入占比第二的是小区增值服务，约3.96亿元，较2024年同期的3.99亿元微降约0.8%；占比11.4%，与2024年同期的11.8%几乎持平。

　　永升服务方面称，在宏观经济恢复不及预期以及中国物业市场疲软的挑战下，多种小区增值服务受此影响艰难推进，同时其在小区增值服务发展上更加聚焦，放弃部分低毛利率及可持续性较差的业务。多方面原因造成当前小区增值服务的发展进入瓶颈期。

　　另一项非业主增值服务上半年收入约为2.7亿元，同比下降约24.4%，也是细分结构中降幅最大的，占比也从10.6%降至7.8%。永升服务表示，主要由于房地产行业疲软，导致增值服务需求下降。

　　此外，永升服务的城市服务产生的收入约为1.26亿元，同比减少约15.8%，主要由于该公司采取重新分配资源的策略，退出部分利润较低的业务以提高效率。

　　成本吞噬利润，毛利率明显下滑

　　收入端增长，永升服务的盈利端却出现明显下滑。问题出在哪？答案藏在成本里。

　　公告显示，2025年上半年，永升服务的成本由2024年上半年的约26.54亿元增加至28.15亿元，增长约6.1%。永升服务称，主要由于业务规模扩大导致各类成本增加，将继续投资于智慧运营以及进行有效的成本控制措施，以提升营运效率。

　　由于上述主要因素，永升服务的毛利降至约6.45亿元，同比下降约10.0%。毛利率从2024年同期的21.3%降至今年上半年的18.6%，掉了2.7个百分点。

　　拆开来看，几条业务线的毛利率几乎都在下滑：物业管理服务的毛利率为18.5%，2024年同期是20.5%；小区增值服务的毛利率为28.2%，2024年同期是37.1%；对非业主的增值服务的毛利率为8.9%，2024年同期是12.4%。不过，城市服务的毛利率为12.3%，较2024年同期的11.7%有所上升。

　　最终反映到净利润上，上半年永升服务溢利2.7亿元，同比降17%；公司拥有人应占溢利2.14亿元，降幅扩大到19.4%，与营收增长形成明显反差。

　　这份成绩单背后，是管理层难掩的焦虑。在8月22日上午召开的业绩会上，永升服务管理层表示，转型的过程比预期的还要难。

　　其实，早在今年7月份召开的2025年半年度工作会议上，永升服务董事会主席林中就表示，“行业加速从粗犷发展走向优胜劣汰，从追求规模走向追求质量。2025年下半年，我们亟须进行一场深刻变革，拥抱行业变化、快速变革转型，在这一轮行业洗牌中取得胜利。”

　　永升服务执行董事兼总裁周洪斌称，“面对行业深度调整、成本攀升等外部环境变化，永升服务团队必要坚定转型决心，以‘客户价值’为核心，推动全方位变革。”周洪斌强调永升服务围绕永升“二五战略”落地，涉及六个转型方向，包括意识转型、能力转型、组织转型、服务转型、人才转型、文化转型。