本周进行了三笔交易，均是增持融创中国。至此，股票账户中的地产股配置完成，约占总仓位的50%。
有人可能会问，房地产行业都惨成这个样子了，干嘛还配置房地产股？
我在过往的文章中多次提到：买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。
去年底我买cxo的时候，cxo也是处于“狗不理”的状态。当时我只知道cxo无人问津、知道cxo公司符合“估值较低、股价较低、持续经营能力较强、能够穿越经济周期……”等等特征。上半年的这一波，应验了我的买入逻辑。但是本周五我已清仓药明生物，买入融创中国。
而房地产股可就没有这么幸运了。自从去年9.24行情之后，基本就是一个震荡下跌的态势，在缺少外部政策、事件等信息催化的情况下，处于一种自然修复的状态。更加令人不解的是，房地产行业上市公司中，甚至出现了“谁亏得越多，谁涨得越好”的怪事。
那么，地产股到底还值不值得配置呢？或者说，还有没有信心熬到地产股的“人声鼎沸时”？
首先，地产行业是一个强周期性的行业，也是一个不会消失（永续存在）的行业。当前，地产行业正处于阵痛期，供给侧和需求侧都发生着从认识到实践上的变革。因此辩证来看，等到行业出清（指达到供需平衡）后，幸存下来的龙头房企（这也正是配置的标的）将获得更高的市场份额。中国人骨子里对“房子”的价值认同感（甚至说迷信），不会因为一次行业周期的阵痛就完全破除。
因此，房价一定会有价值回归，但肯定不会像有些人讲的变成“白菜价”。当然某些三四线城市因为存量房产大幅过剩，以及人口持续流出等原因，会出现价格下跌较大的情况。但从一线城市以及核心二线城市的情况来看，主要还是处于一个理性回归的过程。从更长远来看，只要经济社会持续健康发展，房价一定会与物价的上涨基本同频。
第二，估值和价格已经跌出了性价比。如果要把股票交易硬生生的分为左侧交易和右侧交易（左侧交易是越跌越买，类似抄底；右侧交易是越涨越买，类似追涨），那么我个人的交易风格一直是左侧交易为主。也就是说，我喜欢定投那种股价经历了长期下跌的公司，然后博取一个像样的价格反弹（价值修复）。
地产行业经过长期的调整，目前基本已经处于估值的底部，很多优秀公司跌到0.3倍的pb。如果我们对持有的公司有信心，也就是说能确定它不会退市，甚至会在这一轮的市场出清中提高市占率。那么只要足够有耐心，现在的估值和价格终会带来可观的修复和回报。毕竟，对炒股来说买得便宜是王道。
第三，地产行业还会差到哪去呢？从政策的角度来看，2025年支持土地收储和保交楼的专项债规模达4.4万亿元，多地取消限购、降低首付比例，银行按揭利率持续走低，政策力度与覆盖范围均超预期。可以说，地产行业的政策底已经明确。
经验告诉我们，政策底往往在市场底之前，那么地产行业的市场底还会远吗？从公开数据来看，2025年一季度重点城市新房销售面积同比转正，一线城市二手房价格率先企稳，土地市场溢价率回升至20%左右……即便从这些数据中刨去水分，用我认识的一位链家中介的话来说，上海房价最差的情况也就是“稳中略降”了。销售市场的情况，一定会在股价上面提前反应。
第四，关于个人配置标的。融创中国，万科企业，富贵险中求！
