7月29日，港股三大指数集体走低。截至收盘，恒生指数跌0.15%，报25524.45点；恒生国企指数跌0.34%，报9145.92点；恒生科技指数跌0.35%，报5644.38点。

　　恒生指数成分股中，药明康德、石药集团、中升控股、药明生物涨幅居前，小米集团-W、香港交易所、百度集团-SW跌幅靠前。恒生科技指数成分股中理想汽车-W、京东健康、金蝶国际涨幅居前。

　　南向资金29日净买入达127.2亿港元，其中港股通（沪）达58.58亿港元，港股通（深）达68.42亿港元。港股通（深）在尾盘买入放量，超过港股通（沪）。

　　盘面上，非必需性消费、医疗保健业逆势上扬。受育儿补贴政策影响，中国育儿网络领涨非必需性消费板块，收盘涨幅达100%，维港育马、力天影业跟涨；医疗保健板块，超10只个股涨超10%，药明巨诺-B领涨超33%，药明康德H股涨超11%，最高报112港元/股。

　　消息面上，药明康德28日披露2025年半年报，公司上半年实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%；归属于上市公司股东的净利润85.61亿元，同比增长101.92%。公司计划向全体股东每10股派发现金红利人民币3.5元（含税）。

　　政策面上，28日，国家育儿补贴制度实施方案公布，从2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。华泰证券认为，该政策从预期走向细化落地，标志着中央财政发力释放出重大信号，有望带动地方加速跟进。多措并举支持下，消费信心有望获得托底，叠加新生人口回升带来的需求催化，婴幼儿奶粉板块的需求改善前景看好。

　　申万宏源表示，港股看似行业轮动，实际上是有迹可循的中国中长期改革政策陆续出台的资本市场映射。近期国内中长期改革政策加速兑现，供给侧政策（以反内卷为代表）和需求侧政策（以生育支持政策为代表）相互配合，将有效改善宏观经济和企业盈利预期，显著提振中国资本市场的长期信心。