中国香港地区的虚拟资产市场再迎资本热潮。继国泰君安国际（01788）单周大涨18%、胜利证券（08540）港元稳定币跨境支付试点用户突破12万后，香港本土科技企业、今年累计上涨十倍有余的加幂科技（08198）也宣布折让配股募资5440万港元，除了原有的Web3.0业务之外，还将20%的募资金额用于“与稳定币及其他Web3.0产品有关的应用程式及项目开发”。

　　这一动作也标志着，港股Web3.0赛道的竞争正从应用层向数据与支付基础设施纵深推进。

　　稳定币生态爆发，持牌机构领涨港股

　　香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，这是全球首个针对法币稳定币的全面监管框架。该条例要求发行方需满足严苛条件：实缴资本不低于2500万港元、储备资产100%独立托管（仅限现金/国债）、通过技术安全审计及反洗钱审查。牌照稀缺性（首批仅发放个位数）直接推高持牌机构估值，吸引超40家机构竞逐，包括蚂蚁、京东等巨头。

　　以国泰君安国际（01788）为例，2024年获香港虚拟资产经纪牌照，2025年6月再获证券交易牌照升级，成为首家可提供虚拟资产全链条服务的中资券商，客户可直接交易比特币、稳定币等。牌照获批后，单日股价飙涨198%，全年涨幅超500%，市值已经突破600亿港币。

　　这样的估值重构，自然与稳定币的“金融基础设施溢价”密不可分。无独有偶，胜利证券股价创三个月新高，旗下港元稳定币已接入大湾区地铁扫码支付，月交易量突破3亿港元；金涌投资仅仅与哈萨克斯坦持牌机构AnchorX订立了一份战略合作框架备忘录，股价就单日飙升175%；就连主营业务关联度不高的多点数智，也表态借稳定币优化跨境结算，募资3.89亿港元投入区块链研发，年内股价涨83%。

　　彭博数据显示，2025年香港稳定币流通规模预计增长300%，机构合规布局成为一系列稳定币概念股估值切换的核心驱动力。

　　加幂科技战略布局：强攻数据+金融基建

　　加幂科技的本次融资，也是其年内的第二次再融资。公告显示，公司今年3月的第一次3300万港元再融资，所有与Web3.0有关的投入均已经动用完毕，可见其业务进展效率之高。

　　而相比今年3月0.305港元的配售价格，本次配售的价格已经高出6倍有余，但二级市场的热度依旧有增无减。如今，加幂科技股价年内累计涨幅超过1100%，成交额更是从年初的聊胜于无激增至如今的每天数千万元港币，折射出机构投资者对其的长期看多态度。

　　当前，加幂科技在Web3.0方面的布局主要围绕其链上数据分析平台ChainStream，核心能力在于依托公司现有大数据中心的技术积淀（包括分布式计算、实时数据处理及隐私保护技术），构建专为区块链设计的海量链上数据分析引擎。其专注机构级数据服务，为基金、交易平台、项目方提供链上资金流向追踪、持仓分析、协议风险评估等深度洞察，解决Web3.0市场信息不对称痛点，从而融合香港虚拟资产监管框架要求，开发符合KYC/AML标准的链上数据溯源与审计工具，抢占合规市场先机。

　　在Web3.0领域，数据就是最大的富矿，而ChainStream的愿景则是成为Web3行业的“水电煤”。当基础设施的布局逐步落地，加幂科技就在不同细分领域的布局上拥有更强有力的优势。例如，基于数据优势，可以将DEX聚合器整合全网主流DEX（如Uniswap、PancakeSwap）流动性，通过智能路由算法为用户提供最优交易价格与最低滑点，解决DEX流动性碎片化难题，打通去中心化交易“最后一公里”

　　除此之外，相比今年3月的3300万港币配售，加幂科技此次配股的资金用途不仅包括Web3.0数据分析平台等原有主营业务，还明确表示将会进军稳定币赛道。加幂科技更是在公告中明确表示：“本集团一直在考虑投资于与稳定币相关的应用程序及╱或项目开发，稳定币是一种虚拟资产，旨在保持相对于若干资产（通常是法定货币）的稳定价值，使其可用于交易，例如以较低成本进行更快捷跨境支付、交易以及作为价值储存手段。稳定币可提供稳定的媒介，相信将有助于交易及参与去中心化金融（DeFi）应用。”

　　而稳定币，恰恰同样属于Web3.0金融基建的核心要素。具备相关基因的加幂科技选择进军稳定币，并非跟风而上，而是水到渠成

　　以ChainStream为锚，打通Web3.0全链条

　　众多大玩家角逐的香港Web3.0市场，为什么加幂科技能拥有一席之地呢？

　　通观加幂科技的核心业务，不难发现，其在数据与流动性的战略协同，刚好为其未来进军稳定币与去中心化交易赛道创造了场景上的优势，尤其是链上数据分析平台（ChainStream）是其稳定币板块在安全性方面的绝佳护城河。大数据之上构建风控系统，通过实时风险监控与合规穿透式审计能力，为稳定币构建资金链路追踪等风控基础，从而直击稳定币的两大痛点——储备资产透明度与跨链交易安全性。

　　而这，恰巧是香港Web3.0赛道里最稀缺的绝佳卡位。

　　放眼全球，极具技术力与社区影响力,主打准实时/离线查询分析的Dune, 在Coatue 和 Polychain 的支持下，估值触达10亿美金，其通过免费服务+付费订阅模式深耕社区，覆盖多链数据，支持开发者与分析师入驻，是名副其实的数据巨头。

　　由 Accel 领投的Nansen定位高端市场，专注于链上数据分析，提供 NFT 分析、DeFi 数据，突出“聪明钱”动向，服务于交易员和机构，以钱包追踪和行为分析著称， 2021 年年收入已超过 2000 万美元，估值约7.5亿美金。

　　相比Dune等老牌数据分析平台,ChainStream更侧重实时计算，更适合DEX等实时数据高频应用场景。对于加幂科技而言，以ChainStream为估值锚，就很容易切入到未来利润空间更大的DEX相关赛道。以行业领先者 GMGN 为例，其累计处理的交易量已高达 66 亿美元，市场推测的管理资产规模超过 2 亿美元，而其核心赢利点之一，就是包括“聪明钱追踪”功能在内的数据分析业务。通过这一功能，用户可以跟单顶尖交易员的策略，部分策略的年化收益率甚至宣称超过 800%， 这不仅带来了付费转化，还增加了用户粘性。

　　可以想象的是，随着ChainStream的链上数据覆盖愈发广泛，也能为加幂科技入场DEX创造基础，进而又为稳定币提供最扎实的应用场景。加幂科技的护城河不在于单一技术，而在于数据+金融基建的闭环反馈机制——这正是传统金融机构难以复制的基因。

　　同样，加幂科技的此次配股也远非一次简单的融资行为，而是一次清晰的战略宣言，标志着公司将其未来发展的核心引擎，押注在代表互联网演进方向的Web3.0及其核心应用——稳定币之上。高达55%的募集资金直接注入这两个最具前沿性和战略意义的领域，彰显了破釜沉舟的决心。

　　在全球数字经济版图重构、香港积极拥抱Web3.0创新的时代背景下，加幂科技手握新“弹药”，意图在Web3.0的基础设施层构建壁垒，在稳定币及创新应用层打开局面。而其能否成功将资本优势转化为技术优势、产品优势和生态优势，在激烈的全球竞争中脱颖而出，既取决于其对技术趋势的精准把握、应用场景的有效落地，也离不开对瞬息万变的监管环境的敏捷适应。

　　加幂科技All in Web3.0的关键一跃正在引发市场的密切关注，不仅关乎其自身转型成败，也为观察香港乃至亚洲Web3.0产业发展提供了一个极具价值的样本。