国泰君安国际（01788.HK）股价近期因虚拟资产牌照利好经历巨幅波动，其日线企稳震荡的时期需结合政策节点、资金博弈及业务落地节奏综合判断。基于公开信息分析，关键时间窗口如下：
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### 一、企稳震荡的核心时间点：**8月中旬后**
1. **政策落地期（8月1日《稳定币条例》生效）**
香港《稳定币条例》将于8月正式实施，这既是短期情绪催化剂，也是业务实质性验证的起点：
- **政策前（7月）**：市场对牌照红利和稳定币业务的预期可能持续发酵，但消息面博弈会导致股价高频震荡。例如，6月26日单日振幅超100%，高换手率（67.97%）显示多空分歧剧烈。
- **政策后（8月中旬起）**：若条例落地后券商稳定币清算、代币化证券等业务数据（如交易量、分润比例）符合预期，则股价有望脱离情绪主导阶段，转向基本面驱动的窄幅震荡格局。
2. **资金换手完成时间窗（7月下旬至8月初）**
当前市场存在明显的短线资金博弈：
- **短期获利盘压力**：6月底至7月初连续4日累计涨幅达40.4%，RSI指标超买（82.975），需时间消化浮筹。
- **筹码交换迹象**：7月7日市场观察到“换庄”信号（新资金替换短线游资），若新主力以中线布局为目标，则需1-2周完成持仓成本重构，之后波动率将逐步收敛。
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### 二、当前至企稳前的波动驱动因素
1. **同业竞争动态**
目前30余家券商已申请1号牌照升级（如招商证券国际），若更多中资券商获批虚拟资产牌照，国泰君安的稀缺性溢价可能削弱，引发阶段性抛压。
2. **业务验证进度**
虚拟资产交易的实际收入贡献（如手续费率0.3%-0.5% vs 传统经纪业务）需三季度财报初步验证。若8月后客户开户数或交易量不及预期，股价或再次回探支撑位（如3.5港元）。
3. **市场情绪与流动性**
稳定币概念股仍是热点，但内地投资者无法直接参与香港虚拟资产交易，增量资金依赖国际资本，流动性波动可能放大日线震荡幅度。
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### 三、阶段走势预测与操作参考
下表总结了国泰君安国际股价企稳震荡的关键时间节点及影响因素：
| **时间阶段** | **特征** | **关键驱动因素** | **潜在风险** |
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| **7月上旬** | 高频剧烈震荡 | 政策预期博弈、短线资金换手 | RSI超买引发技术性回调 |
| **7月中下旬** | 振幅收窄，尝试企稳 | 新主力筹码沉淀、同业牌照进展 | 更多券商获批稀释稀缺性 |
| **8月政策落地期** | 方向选择关键期 | 稳定币业务数据初现、跨境支付场景验证 | 业务落地不及预期 |
| **8月中旬后** | 企稳震荡概率高 | 基本面主导、估值逻辑重构 | 虚拟资产市场黑天鹅事件 |
> **操作建议**
> - **短期（7月）**：若跌破4.0港元，关注3.5-3.8港元区间支撑，高波动下避免追高。
> - **中期（8月后）**：企稳信号需观察两点：（1）日成交额缩量至常态（＜10亿港元）；（2）MACD柱状体贴近零轴。若业务数据超预期，目标价可上修至5-6港元（对应25倍PE）。
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### 结论
**企稳震荡的观察期在8月中旬后**：随着政策落地、主力筹码沉淀及业务数据披露，股价有望从当前高波动（单日10%）过渡至日均振幅＜5%的平台整理阶段。若三季度虚拟资产业务兑现增长（如代币化证券发行），则可能开启新一轮趋势性行情。
