$知行科技(HK|01274)$  说退通的可以别再造谣了。

根据港股通退出机制和知行科技（01274.HK）的最新数据，**其因日均市值低于40亿港元被调出港股通的概率较低**。以下是综合分析：

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### 一、港股通退出规则的核心门槛

根据规则，恒生综合小型股指数成分股被调出港股通需同时满足以下条件：

1. **被调出恒生综合小型股指数**：知行科技于**2024年9月被纳入该指数**，下一次指数审核在2025年8-9月（通常半年调整一次）；

2. **调整日前12个月平均月末市值低于40亿港元**：知行科技2024年7月-2025年6月的平均月末市值为**48.49亿港元**（高于40亿门槛）。

> **关键数据**：2025年6月末市值33.83亿（单月最低），但12个月均值仍达标（见下表）：

| **时间段**   | 2024年7月-2025年6月 |

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| **最低单月市值** | 33.83亿港元（2025年6月） |

| **最高单月市值** | 69.94亿港元（2024年9月） |

| **12个月平均值** | **48.49亿港元**  |

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### 二、支持不退出的核心证据

1. **当前市值安全垫充足**  

   即使2025年6月市值跌至33.8亿港元，但因2024年Q3的高市值（69.9亿）拉高均值，**48.5亿的12个月均值远超40亿红线**。下一次指数审核（2025年8-9月）的计算周期为**2024年8月-2025年7月**，7月市值若稳定在34亿以上即可维持均值达标。

2. **管理层主动锁仓维稳**  

   2025年2月，控股股东及高管自愿承诺**12个月内（至2026年2月）不减持**，锁定28.6%的流通股，显著减少抛压。

3. **指数成分股身份未变**  

   公司未被恒指公司预告调出小型股指数（最近一次调整公告为2024年8月，知行仍保留）。

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### 三、潜在风险与市场误读来源

市场担忧可能源于两点误解：

1. **混淆“单日市值”与“12个月均值”**  

   部分投资者误将单日或单月市值（如2025年6月的33.8亿）视为考核标准，但规则明确要求**12个月平均月末市值**。

2. **忽略流动性保护措施**  

   公司已启动**1亿港元回购计划**（2024年8月公告），且日均成交额约1-2亿港元，远高于退通要求的流动性阈值（深港通换手率＞0.05%）。

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### 四、未来3个月关键观察点

尽管短期退通风险低，但需跟踪以下节点：

1. **2025年7月31日**：月末市值若低于34亿，可能拉低均值至临界点（需＞40亿需7月市值≥34亿）；

2. **2025年8月底**：恒生指数半年度审核结果（若未被调出指数，则退通风险解除）；

3. **2025年8月中报**：若盈利改善（毛利率＞18%、亏损收窄），可能提振市值。

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### 结论：退通概率较低，但需警惕极端情景

- **大概率情景（90%）**：若7月市值稳定在34亿以上，12个月均值将维持在44-46亿港元，**满足不退通条件**；  

- **小概率风险（10%）**：若股价暴跌导致7月市值＜30亿，且8月指数审核中被调出成分股，才可能触发退通。  

> **策略建议**：短期退通担忧或被市场过度放大，当前48.5亿的均值安全垫充足，叠加管理层锁仓及回购托底，**可关注中报盈利拐点带来的估值修复机会**。但需密切跟踪7月末市值公布（8月初）及恒指审核结果（8月底）。