受市场多重利好提振，今日港股医药股持续走强。截至收盘，北海康成-B(01228.HK)涨43.08%、歌礼制药-B(01672.HK)涨16.95%、和誉-B(02256.HK)涨7.23%、创胜集团-B(02171.HK)涨4.94%。
注：医药股的表现
据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，研究优化药品和耗材集采有关举措。会议指出，要加强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常态化开展。要更好促进“三医”协同发展和治理，完善公立医院补偿机制，支持医药企业提高创新能力，更好满足群众多元化就医用药需求。要加强对药品和耗材生产、流通、使用全链条质量监管，扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价，让人民群众用药放心安心。
天风证券指出，医保目录调整是国内创新药产业政策的核心，本次会议召开标志着每年一度的目录调整进入实质性落地阶段。商业健康保险创新药品目录(丙类目录/商保目录)也在本次方案中，后续重点关注商保目录的遴选原则，价格协商，进院准入，医院使用等支持政策。
与此同时，中国创新药企在国际舞台捷报频传。在2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会上，中国药企贡献73项口头报告，11项入选“最新突破摘要”(LBA)，创历史新高。
地缘冲突不减市场对创新药的热度
尽管中东地缘局势紧张引发全球市场震荡，资金对创新药板块的配置意愿不减反增。6月13日当天，港股创新药ETF(513120.SH)单日净流入达6亿元，创下近一个月最高纪录。这表明市场调整反而成为资金逢低布局的良机。
相关机构也指出，估值层面也支撑修复延续。尽管恒生创新药指数年内涨幅超65%，其当前市盈率31.35倍，仍处于近十年33%分位水平。相比美股创新药企18倍的平均市销率，中国8家龙头药企9.7倍的均值仍存提升空间。
龙头药企领航，创新成果加速转化
目前部分药企的核心竞争力正通过临床数据与出海成果得到验证：
信达生物(01801.HK)：PD-1/IL2双抗IBI363在EGFR野生型NSCLC(非小细胞肺癌)治疗中展现显著优势，鳞癌患者客观缓解率(ORR)达36.7%，疾病控制率(DCR)90.0%。
三生制药(01530.HK)：PD-1/VEGF双抗SSGJ-707治疗PD-L1阳性NSCLC的ORR达72%，与辉瑞达成首付款12.5亿美元的重磅授权，潜在交易总额超60亿美元。
百济神州(06160.HK)：泽布替尼公布全球3期亚组数据巩固血液瘤龙头地位，B7-H4 ADC、CDK2i等实体瘤疗法临床数据亮眼。
石药集团(01093.HK)：EGFR ADC联合ATM抑制剂在胃癌治疗中ORR达50%，市场预期其重磅BD交易将落地，贡献显著市值弹性。
创新药出海迈入收获期
2025年成为中国创新药出海爆发年。仅第一季度，license-out交易达41起，总金额369.29亿美元，接近2023年全年水平。三生制药与辉瑞创纪录的合作，标志着中国创新药国际认可度实现质的飞跃。
出海热潮的底层逻辑在于技术突破与全球需求共振：中国活跃创新药管线从2015年数百个激增至2024年3575个，跃居全球第一；First-in-Class药物占比突破30%。与此同时，跨国药企面临2030年前专利悬崖压力，中国研发效率与成本优势凸显。据相关统计，2024年跨国药企引进的创新药候选分子中31%源自中国。
华福证券测算显示，当前出海项目有望在2025-2030年间全球上市，预计为中国药企带来超82亿美元净利润，按10倍PE估算可创造817亿美元市值增量。
此外，随着6月20日美国糖尿病协会科学年会(ADA)临近，GLP-1等多靶点药物进展有望成为新催化剂。
