8月14日，长和系旗下重点公司长实集团（HK01113，股价37.34港元，市值1307亿港元）公布2025年度中期业绩报告。
《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）留意到，在当日举行的业绩发布会上，长和系掌舵人李泽钜并未现身。这是李泽钜自2018年接管长和系以来首次缺席长实集团业绩会，长和系管理层并未解释其缺席的原因。
业绩报告显示，今年上半年，长实集团实现股东应占净利润约63.02亿港元，同比下滑26.20%，主要受投资物业重估减值拖累。若剔除投资物业重估因素，净利润约68.05亿港元，同比增长1.17%。董事会宣布派发中期股息每股0.39港元。
图片来源：长实集团2025年度中期业绩
在业绩发布会上，长实集团执行委员会及财务委员会成员兼长实集团会计部总经理文嘉强称，得益于投资物业组合、酒店及服务套房业务、基建及实用资产业务以及酒吧业务等的贡献，公司经常性收入业务的盈利将继续保持强劲。“然而，未来几年物业发展业务的盈利贡献预计不会很大。”
值得一提的是，业绩发布会举行后的次日（8月15日），长实集团股价出现下跌，截至当日收盘，股价报每股37.34港元，跌幅为1.74%。
“降价跑量”的房产抛售策略侵蚀公司利润空间
对于香港住宅物业市场的整体情况，长实集团执行委员会及财务委员会委员兼企业业务发展部总经理马励志在业绩发布会上表示，在较低的香港银行同业拆息环境下，近期一手市场中，主要是小型住房单位成交量有所回升。
“但由于整体供应量高，价格动力仍然不足。发展商仍专注于清库存，因此开盘定价应会继续保持吸引力。”马励志说。
文嘉强（左）和马励志（右）在业绩发布会上图片来源：受访企业提供
每经记者注意到，近年来，长实集团多次打折销售其位于香港和内地的楼盘。
例如，长实集团旗下位于香港油塘的亲海駅Ⅱ项目于2023年8月入市，首批132套房折后售价为14997港元/平方呎（1平方呎≈0.0929平方米），创2016年以来市区新盘最低价。位于香港黄竹坑的蓝色海岸项目一期于2024年4月入市，平均售价较成本价折让逾两成，较周边二手房价也打了七折。
去年7月，长实集团旗下位于东莞的海逸豪庭项目以五折价格抛售存量房源，最低单价1.3万元/平方米。今年“五一”假期，长实集团旗下位于北京的御翠园推出一批特价房，与最高备案价相比打了约七折。
文嘉强表示，越来越多的香港人有兴趣在广东置业。 为此，长实集团在香港推出了“大湾区双居生活”计划，目标客户是希望在广东购买第二居所的香港人。“买家对这个计划的反响良好。”
文嘉强所说的“大湾区双居生活”计划，是今年7月长江实业旗下和记黄埔地产集中向香港买家推介的惠州泷珀花园、中山泷珀花园、广州逸翠庄园及东莞海逸豪庭四个项目，共计400套房源，价格均较之前有所回落。惠州泷珀花园的推售规模最大，共300套房源，一房户型总价最低约40万元。（新闻链接：《“有香港客户包车来看房”，最低40万元一套，李嘉诚家族降价推售大湾区400套房源》）
这种“降价跑量”的策略的确可在短期推高公司营收。业绩报告显示，长实集团上半年度已确认的物业销售收入约73.66亿港元，同比增长58.92%。其中，香港已确认物业销售收入约28.03亿港元，同比增长7.77%；内地已确认物业销售收入约38.27亿港元，同比增长117.32%。
图片来源：长实集团2025年度中期业绩
然而，该策略也在侵蚀公司的利润空间。从收益来看，上半年度长实集团的物业销售收益约17.68亿港元，同比减少2.91%。其中，香港物业销售收益约7400万港元，同比大幅减少92.91%；内地物业销售收益约14.69亿港元，同比增长106.9%。
长实集团方面对此表示，上半年度物业销售收入同比增加，但销售收益减少，主要由于在市场疲弱下，集团为促进各项目的销售而设立多项折扣优惠，因而报告期内收益率较低。
有兴趣在香港投资更多商业与零售地产
在业绩会上，文嘉强预计，公司旗下的亲海駅Ⅱ、位于新加坡的Perfect Ten以及位于北京的逸翠园三个项目将在下半年贡献利润。而蓝色海岸项目将录得亏损。
据马励志透露，公司位于香港启德的临海住宅花语海将择机入市。预计其小型单位应该相当受欢迎，销售团队会尽力争取良好市场反应。据悉，长实集团在中期业绩报告中已对花语海和蓝色海岸两个项目作出充足的拨备，拨备总额约11亿港元。
对于2025年下半年的资本配置策略，马励志称，集团不会以增加杠杆为代价进行扩张或投资。“宏观环境具有很大的不确定性，尽管美国利率看起来很快就会下降，但我们仍将在管理现金流方面非常谨慎。”
“长实的业务每年提供可观现金收入，集团遂有充裕资源从事新投资项目。近日亦见外界报道称我们有意竞投新项目或参与企业借贷交易。如回报和价格具吸引力，我们有兴趣在香港投资更多商业与零售物业或地块。”马励志表示。
物业租赁方面，上半年长实集团的物业租赁收入约30.02亿港元，同比减少3.72%；物业租赁收益约23.15亿港元，同比减少5.28%。
图片来源：长实集团2025年度中期业绩
长实集团解释称，这是由于上海梅龙镇广场及商场在合营期满后不再提供租金收入，而香港零售及写字楼物业租赁持续疲软。
据透露，长实集团在香港投资物业组合的整体出租率约为86%。公司总部所在的长江集团中心一期出租率约为75%，长江集团中心二期的出租率仍未达到理想水平。
“商业写字楼市场竞争非常激烈，供过于求，且未来几年供应量还会增加。我们希望很快能取得进展。”文嘉强表示。
