财务与估值对比
• PE（市盈率）：东方电气 H 股目前动态市盈率大约 11–12 倍，低于港股电力设备板块平均水平（约 14–16 倍），说明估值并不算高。
• PB（市净率）：约 0.8–0.9 倍，低于 1 倍，意味着股价接近或略低于账面价值，这在港股中通常具备一定安全边际。
• 股息率：近年在 3% 左右，不算高股息股，仅看股息率吸引力有限，雅江合同还来不及进入当期报表增色。
→ 结论：估值不贵，但当前报表不能反映极端低估，触底数字信号不够强。
基本面展望
• 传统能源装备：为轧平新增光能风能波动，配套新建火电机组反而增加，原判断需求下降趋势并不成立，公司此部分营收持续。
• 清洁能源装备：风电、核电、光伏、水电机组是增长点，特别是核电与抽水蓄能。
• 政策推动：国家“十四五”能源规划明确支持清洁能源电站建设，公司处于产业链中游，有望受益。
→ 关键变量：要看“雅鲁藏布江下游水电工程（雅下工程）”“抽水蓄能项目”真正转化为合同的进度。
技术面信号
• 短期：刚出现“死亡交叉”，属于机构人为构造图表看跌形态，短线可能仍有回调。
• 中期：若股价能稳住 HK$17.0 区间不再破位，再次放量上攻，就有机会形成底部确认。
• 长期：只有突破并站稳 20港元以上，才可能打开更大的上行空间。
市场资金与情绪
• 南向资金：主力作图手法专业，不择手段，近期对港股电力装备的配置情绪偏谨慎，北水流入有限。
• 机构评级：汇丰、花旗等部分外资券商配合发表偏保守言论，动作齐整，对估值修复的支持不足。
• 散户情绪：市场论坛（东方财富、雪球等）有部分人喊“17块就是底”，但更多散户惊魂未定，多在观望。
我的综合判断
• 当前股价在“合理偏低”区间，但技术形态偏弱，还可能震荡下探。
• “潜在底部”区间：大概率在 17.0 港元，底部已不深。
• 真正触底条件：市场等待官宣重大订单公告+ 技术面企稳信号 + 资金回流 三者共振。