8月29日，龙湖集团（00960.HK）发布2025年中期业绩。龙湖集团管理层在业绩沟通会上表示，过了2025年的偿债高峰后，龙湖偿债压力将大幅减少。下半年，在保证财务安全的前提下，会择机获取一些新的土地。

　　数据显示，上半年，龙湖集团实现营业收入587.5亿元，由运营及服务业务组成的经营性收入实现132.7亿元，创历史新高，占总营业收入22.6%。其中，地产开发业务实现合约销售金额350.1亿元，一二线城市销售占比约90%。截至6月底，集团有息负债1698亿元，较2024年底压降65.3亿元，其中银行融资占比高达87%；现金短债覆盖倍数为1.74倍；平均融资成本降低至历年低点3.58%；平均合同借贷年期为10.95年；在手现金446.7亿元。

　　近年来，龙湖一直主动压降负债规模，对于当前的债务情况，龙湖集团执行董事兼CFO赵轶介绍，截至目前，集团已经全额兑付101亿元国内信用债和35亿元中债增担保的中票，年内已经没有需要兑付的信用债和债券。年内，还有一笔85亿元人民币的海外银团债务，目前已经提前偿付11亿元，未来几个月会逐步偿付。

　　赵轶表示，2025年底公司境内信用债余额约44亿元，2026年到期36亿元，2027年到期8亿元；境内中债担保余额到年底还剩23亿元，会在明年全部到期，公司将会用抵押物做经营性物业贷进行置换。海外的信用贷款余额为94亿元，分别会在2026年及以后的4年到期。海外美元债还有4笔余额一共13亿美元（约95亿元人民币），均为2027年及以后到期。

　　“度过2025年偿债高峰后，2026年及以后，公司每年要归还的债务将大幅减少。”赵轶说，举例来说，2025年大概要偿还600亿元债务，到2026年和2027年偿还金额均在200亿元左右，到2028年和2029年两年的偿还金额均在100亿元左右。2025年总的有息负债余额压降超过300亿元，未来每年净减少额度在100亿元左右，逐步达到并且稳定在1000亿元左右。

　　龙湖集团董事会主席兼CEO陈序平进一步表示，龙湖从2022年年中提出降负债的整体战略，当时的有息负债是2080亿元，公司提出通过经营现金流来压降负债。同时，2023年又开始用经营性物业贷去置换信用债。经过三年时间，公司有息负债降了400亿元，到今年底还会再降200亿元，这600亿元基本上全是信用负债。到今年底，龙湖整个境内信用债仅余68亿元，同时持续保持正向的含资本性支出的经营现金流。所以今年高峰期过后，龙湖未来的偿债压力将大幅下降，但是正向的经营现金流还会持续保持，这就构成了龙湖的基本盘。

　　对于投资拿地策略，龙湖集团执行董事兼地产航道总裁张旭忠表示，龙湖始终把财务安全放在首位，保债务安全和保交楼的重要性是优于新增投资的。当然龙湖在投资方面也没有停滞，上半年已经在上海、苏州、重庆等核心城市获取了4幅优质地块，新增的货值大概50多亿元。截至6月底，集团未售货值超过2000亿元，其中一二线城市占比七成，目前土地储备仍相对充裕。

　　张旭忠说，未来龙湖还将继续严守投资的刻度和纪律，在保证财务安全的前提下，会择机获取一些新的土地。在一周之前，龙湖刚刚在成都锦江区获取了一块土地，未来还会坚持聚焦高能级城市，不断提升投资的精准度，要做到优中选优，在资金允许的情况下会多看一些市场好的机会，也会根据市场情况保持弹性的供货节奏。

　　校对： 高源