中国金茂（00817.HK）发布的2025年中期业绩报告显示，上半年，公司实现收入251.13亿元，同比增长14%；所有者应占溢利约10.9亿元，同比增长8%；剔除投资物业公平值损益后的归母净利润达11.23亿元。
中国金茂董事会主席陶天海在中期业绩会上表示，公司下半年要继续加快新项目去化、存量资产盘活以及第二曲线打造，同时还要重视风险隐患把控。
他还透露，接下来公司将从“活下来、活得好、活出彩”三步走进行规划，目前已经完成了活下来的目标，2025年至2027年则要达成活得好这一目标，实现全面焕新金茂。
投资聚焦加快去化
今年以来，楼市继续深度调整，刺激政策不断释放，但楼市销售端仍在承压。
在此背景之下，中国金茂1～6月实现签约销售额534亿元，同比增长20%，行业排名首次跻身前十，位列第九。
陶天海认为，目前整体市场仍在筑底过程中，预计今年总体行业规模还将有5%～10%的下滑，市场企稳还需要时间。
据了解，近两年，楼市分化之下，核心一二线城市表现更具韧性，改善型产品在成交结构中占比明显提升。
面对市场变化，中国金茂于去年3月份升级产品线，发布“金玉满堂”四大产品线。今年上半年，公司在实现规模增长的同时，产品溢价能力持续提升。据管理层在业绩会上表示，上半年公司住宅平均签约单价2.6万元/平方米，较2024年（2.2万元/平方米）、2023年（2.1万元/平方米）提升显著，价格增幅分别达18.2%和24%。
在投资策略上，中国金茂则在持续聚焦核心城市。上半年共获取16个项目，土地价款总计492亿元，全部位于一二线城市。其中，北京、上海是中国金茂重点深耕的城市，上半年公司在两个城市投资额达324亿元，占投资总额的66%；新获取项目中府系、璞系两大高端产品线占比68%。
据管理层透露，自2024年以来，中国金茂已累计获取41个项目，100%聚焦核心城市、核心板块。上半年，公司土储质量进一步提升，未售货值中69%位于华北、华东等经济发达区域，较2024年年底提升6个百分点，一线城市未售货值占比较2024年年底提升9个百分点。
中国金茂高级副总裁张辉表示，截止到2025年6月末，公司总土储足以支撑公司未来两年的稳健发展。他还透露，目前高能级城市对“好房子”的需求比较旺盛，因此公司下半年会继续关注核心城市拿地机会，全年200亿～300亿元的投资目标不变。
管理层在业绩会上表示，公司严格把控新项目的运营效率，2024年以来新获取的项目平均首开周期仅4.8个月，不仅全部达成拿地6个月首开的内控标准，首开平均去化率达81%。经营现金流回正周期缩短至11.4个月，低于12个月的内控目标。此外，2024年以来获取的新项目首开认购兑现度达132%，首开价格兑现度104%。
公司首席财务官乔晓洁指出：“上半年新获取的16个项目，实现了量价双优，指标大幅优于我们的可研报告，在市场上走出了独立行情。随着它们逐渐坐收，将带动公司整体毛利率提升。”
存量方面，据悉，中国金茂于去年6月份制定了“奋进计划”，拟用三年时间解决公司80%的存量问题。据张辉介绍，今年目标是要处置掉35%的存量资产。具体方法包括通过与政府沟通，对项目规划条件进行调整；以及土地调整，对开发价值不高的土地进行收储。
从“活得好”到“活出彩”
近几年，地产持续调整之际，主流房企纷纷提出发展第二曲线。据悉，针对商业、酒店和物业板块等非开发板块，中国金茂近年来持续提升盈利能力。
财报显示，上半年公司旗下上市物企金茂服务（00816.HK）营业收入17.83亿元，同比增长20%，在管面积增幅达11%。
持有业务板块方面，零售商业及酒店经营业绩保持稳定，华夏金茂商业REIT已进行六次超预期分红，底层资产长沙览秀城创下上市以来最高出租率99.03%，全场平均租金提升8%。
财务表现上，上半年中国金茂“三道红线”依然保持全绿档。据管理层介绍，截至6月底，公司外币债务占比从上年年末的25%降至21%，低息开发贷和经营贷占比提升至41%。
据了解，上半年，中国金茂成功发行多笔债券。业绩期内，公司内外新增融资平均成本仅2.70%，较2024年年底下降69个基点，再创新低。
同时，中国金茂继续强化精益管理，上半年销售费用、管理费用、财务费用同比分别下降15%、5%、4%；精细化成本管控成效显著，集采使用率提升至94.9%。
在业绩会上，陶天海表示，中国金茂将用2025～2027年的三年时间完成焕新，实现“活得好”；再用2028～2030年的三年时间达成“活出彩”的目标。
他指出，当下中国金茂正处在“焕新金茂”的关键阶段，公司将极致地做优增量，提升运营效率，确保项目一年一熟，力争一年两熟，同时极致盘活存量，用三年时间解决80%的存量问题。“我们判断，对优质企业来说，未来是机遇大于挑战。中国金茂将全面提升公司的核心竞争力，以自身的确定性来应对市场的不确定性。”
