经过短暂低谷期后，游戏行业在2024年扭转下行趋势，并于今年上半年延续增长态势。

　　《中国经营报》记者梳理发现，上半年腾讯、网易、世纪华通等头部游戏厂商的业绩均实现增长，这得益于竞技游戏、策略游戏以及小游戏等的推动。与此同时，中手游、电魂网络、凯撒文化等部分企业依然面临亏损困境。

　　从供给端来看，版号发放依然展现出稳定的支撑力。8月25日，国家新闻出版署发布了8月份的游戏版号，涉及166个国产游戏和7个进口游戏版号。其中，国产游戏版号数量为今年以来最高的一批。网易、B站（哔哩哔哩）、灵犀互娱、世纪华通、腾讯等公司均有产品过审。

　　市场规模创新高

　　中国音数协游戏工委发布的《2025年1—6月中国游戏产业报告》（以下简称《报告》）显示，今年上半年，中国游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%。不仅收入总量为历史新高，半年增长率也是近5年来最高。2021—2024年，中国游戏市场上半年增长率分别为7.89%、-1.8%、-2.39%和2.08%。

　　与此同时，中国游戏用户规模近6.79亿元，同比增长0.72%。《报告》指出，上半年市场收入与用户规模同步增长的原因包括：多款游戏新品上市后表现不凡，多款长青游戏运营良好、收入稳中有升，以及电子竞技和小程序游戏增长势头强劲。

　　《报告》显示，移动游戏仍在中国游戏市场占主导地位，其收入占比达74.59%。上半年，中国移动游戏市场规模达到1253.09亿元，同比增长16.55%。《报告》分析称，这主要得益于MOBA、射击、策略类长青产品的出色市场表现，以及射击、动作角色扮演类新品收入增量。

　　在收入排名前100的移动游戏中，RPG类数量最多，占比21%，比去年同期略有减少；策略类（含SLG）位居第二，占比11%，同比有所上升；MOBA类收入最高，占比20.42%。

　　今年上半年，游戏出海也取得了不俗的成绩。自研游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元，同比增长11.07%。在海外市场收入前一百位的自研移动游戏中，策略类收入占比43.33%，位居首位，较去年同期有较大增幅。

　　业绩捷报频传

　　竞技游戏、策略游戏以及小游戏等都是上半年中国游戏行业的增长驱动力。

　　据记者统计，2025年上半年，大部分游戏上市公司实现了正向盈利，其中完美世界、中旭未来等公司扭亏为盈。

　　腾讯第二季度财报显示，其本土市场游戏收入为404亿元，同比增长17%；国际市场游戏收入为188亿元，同比增长35%。其中，本土市场游戏收入的增长主要得益于《三角洲行动》《王者荣耀》《无畏契约》《和平精英》等竞技游戏。

　　《三角洲行动》是由腾讯于2024年9月在PC、移动端平台推出的射击类游戏，系1998年起发行的系列游戏《三角洲特种部队》的IP续作。据腾讯方面介绍，2025年7月，《三角洲行动》的平均日活跃账户数突破2000万，位居行业日活跃账户数前五，流水前三。

　　将在今年11月迎来十周年庆的MOBA游戏《王者荣耀》依然展现出强劲的吸金能力。第三方调研机构AppMagic发布的2025年上半年全球手游收入/下载排行与增长榜显示，《王者荣耀》是唯一一个半年分成后收入破10亿美元的手游，以绝对优势占据收入榜榜首。

　　腾讯CEO马化腾介绍，《王者荣耀》及《和平精英》等长青游戏向平台化进化并加大了AI的应用。

　　另一家游戏巨头网易也保持增长态势。其在第二季度净收入为279亿元，同比增加9.4%；净利润为86亿元，同比增长超过26%。其中，第二季度游戏及相关增值服务净收入为228亿元，同比增长13%。据网易方面介绍，该业务同比增长主要源于非对称性对抗竞技游戏《第五人格》、新上线的《燕云十六声》和PVP团队射击游戏《漫威争锋》，以及若干代理游戏等净收入的增加。

　　位于AppMagic 2025年上半年全球手游收入榜第三的是世纪华通旗下的Whiteout Survival，预估收入达到8.14亿美元。另外，Whiteout Survival和世纪华通今年2月下旬推出的Kingshot在AppMagic收入增长榜上分别位列第二和第十。

　　Whiteout Survival和Kingshot均为世纪华通“X+SLG”战略产品。其通过将传统SLG与其他玩法融合，使之变得休闲化，并根据用户兴趣点套用不同的题材。

　　世纪华通公告显示，预计公司上半年合并营业收入约170亿元，同比增长约83.27%；预计实现归母净利润24亿元至30亿元，同比增长107.20%—159.00%。Whiteout Survival和Kingshot这两款爆款帮助推动该公司业绩大幅增长。

　　相比之下，三七互娱上半年虽然营收下滑，但净利润依然实现增长。财报显示，当期该公司实现营收84.86亿元，同比下降8.08%；净利润14.00亿元，同比增长10.72%。《寻道大千》《英雄没有闪》《时光杂货铺》《时光大爆炸》等小游戏，以及《斗罗大陆：猎魂世界》《Puzzles & Survival》等是其重点运营产品。

　　三七互娱还公布了2025年半年度利润分配预案——拟向全体股东每10股派发现金红利2.10元（含税），预计分红总额约4.62亿元。今年上半年，三七互娱预计分红9.24亿元，占当期归母净利润比例达66%。

　　以视频直播业务起家的B站，近年来在游戏业务领域崭露头角。其上半年的移动游戏营业额达到33.4亿元，同比增长近七成。受益于此，B站上半年的营收达到143.4亿元，同比增长21.62%；净利润为2亿元，系上市以来首次实现上半年盈利。

　　其中，《三国：谋定天下》的贡献功不可没。这款于2024年6月上线的SLG游戏提振了B站的业绩——按季度来看，其游戏收入在2024年第二季度为10.07亿元，之后分别达到18.23亿元、17.98亿元、17.31亿元和16.12亿元。

　　B站方面表示，SLG游戏蕴藏着巨大的市场潜力。根据调研机构报告Verified Market Reports，全球SLG游戏市场规模超过760亿元，而中国有着千万级的SLG玩家数量，同类游戏均运营了5年以上。

　　中小厂商承压

　　不过，并非所有公司的业绩都表现乐观。

　　记者梳理发现，电魂网络、凯撒文化、大晟时代、中手游等在上半年都录得亏损。

　　8月27日，中手游公布的2025年中期业绩报告显示，其在上半年实现营业收入7.63亿元，同比下降38.1%；期内经调净亏损6.38亿元。

　　中手游方面表示，亏损主要是由于2025年1月上线的新游戏《春秋玄奇》及于2月上线的《仙剑世界》在报告期内产生了较多的营销推广费用；针对《仙剑世界》游戏的研发团队和中手游组织架构优化产生了较大的一次性裁撤费用，以及撤销部分合同到期的预付款项和投资企业经营表现欠佳导致的金融资产减值所致。

　　2025年2月上线的《仙剑世界》据称投入3亿元、前后经历至少4次测试，最后因为产品质量不过关，上线遭遇滑铁卢。目前，由于《仙剑世界》排名落后，记者无法在第三方App数据查询平台上查询到其游戏免费榜和畅销榜排名。

　　近几年来，“仙剑”IP已逐步被中手游收入麾下。2018年，中手游以2.13亿元买下大宇资讯旗下北京软星51%的股权；2021年，中手游以约6.42亿港元的价格收购北京软星49%的股权及《仙剑奇侠传》IP在中国的完整所有权；2024年9月，中手游全资子公司SuperNova与大宇资讯签订转让协议，全面收购大宇资讯旗下《仙剑奇侠传》系列部分游戏衍生演绎作品，及相关音乐、文字、美术等作品的知识产权、竞争性权益、商业机密等相关权利。

　　然而，缺乏过硬产品质量支撑的IP，价值几何？

　　记者联系中手游方面，询问其对《仙剑世界》项目和“仙剑”IP的看法，以及今后的业务战略方向，截至发稿未获得回复。

　　中手游方面表示，尽管面临短期挑战，业务基本面依然稳固。据悉，报告期内，中手游海外业务收入同比增长33.2%，收入占比突破30%；小游戏业务成为新的增长引擎；得益于新游戏收入贡献及持续的降本增效措施，中手游经营性现金流净额转正，录得1.08亿元，“为下半年经营性业务扭转局面奠定坚实基础”。