腾讯最新财报发布！
8月13日，腾讯控股（00700.HK）最新二季报显示，当季腾讯实现营收1845亿元，同比增长15%，经营利润（Non-IFRS）692.5亿元同比增长18%。腾讯方面表示，在资本开支同比三位数增长的高投入背景下，腾讯当季仍实现毛利22%与经营利润（Non-IFRS）18%的双增长，显示AI投入与高质量增长的正循环不断加固。
对此，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示：“2025年第二季，我们在AI领域持续投入并从中获益，收入及非国际财务报告准则经营盈利均取得双位数同比增长。《王者荣耀》及《和平精英》等长青游戏向平台化进化并加大了AI的应用，新游戏如《三角洲行动》亦取得了突破，使得我们的游戏业务在用户及收入侧均表现出色。我们致力于通过赋能微信内更多应用场景，推动AI原生应用元宝的使用量，升级我们混元基础模型的能力，为用户及企业带来更进一步的AI增益。”
值得注意的是，今年以来，腾讯股价持续回暖，8月13日上涨4.74%，股价已达到每股586港元，这是2022年腾讯股价跌破每股200港元以来的新高，今年累计涨幅超过40%。不仅是腾讯，腾讯旗下的阅文集团、腾讯音乐今年以来同样表现亮眼，8月13日的涨幅分别达到19.62%和15.63%，今年以来涨幅分别达到48.1%、133.67%。
资本开支同比增长119%至191.1亿元
二季度，腾讯延续高质量增长，核心业务底盘根基深厚，AI驱动的新动能蓬勃迸发。
具体来看，腾讯增值服务收入同比增长16%至913.7亿元，其中游戏业务在长青战略深化实践及AI能力驱动下，收入同比增长22%，连续三季保持20%以上增速。在去年高基数背景下，本土游戏市场仍凭借《三角洲行动》《无畏契约》《和平精英》等产品的出色表现，实现17%的稳健增长。其中，《三角洲行动》上线后市场表现持续攀升，7月的平均日活突破2000万，跻身中国游戏流水Top 3、DAU Top 5之列。
腾讯营销服务同样表现强劲，当季收入达357.6亿元，同比增速达20%，超出行业平均水平，并实现连续十一季两位数同比增长。财报指出，该增长主要受益于AI 驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升，推动了广告主对视频号、小程序及微信搜一搜的强劲需求。二季度主要行业的营销服务收入均有所增长。
金融科技及企业服务业务本季明显改善，收入同比增长10%至555.4亿元。金融科技服务收入的增长受益于消费贷款服务、商业支付活动及理财服务的收入增长。企业服务收入的增速较近几个季度有所加快，得益于企业客户对AI 相关服务的需求增加，包括GPU租赁和API token 使用，以及商家技术服务费的增长。
在核心业务坚实增长的同时，腾讯持续加码AI战略投入：二季度研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支同比增长119%至191.1亿元。自去年四季度战略加速以来，腾讯累计资本开支达831.6亿元，当期自由现金流仍保持430亿元的充裕水平。
腾讯元宝深度融入微信、QQ等核心场景
据介绍，依托持续的算力投入、强大的产品矩阵和丰富的应用场景，腾讯在推动AI核心技术突破的同时加速技术扩散，这一战略成效尤其体现在混元大模型的快速发展上。
财报指出，腾讯数据增强与合成技术，提升了数据的质量与多样性，并通过更有效的预训练与后训练扩展，增强了混元的基础模型能力。今年以来，“混元家族”持续拓展：快思考模型混元TurboS、深度思考模型混元T1双双迭代，并且陆续开源了Hunyuan A13B、混元0.5B、混元1.8B等多个中小尺寸模型。此外，混元图像2.0、混元3D v2.5及混元游戏视觉生成等一系列多模态模型也同步“上新”。
通过持续迭代与全面开源，腾讯混元形成了“创新—扩散—再突破”的良性循环。混元多模态理解模型在LMArena Vision位列国内榜首；混元3D模型以领先行业的几何精度、纹理真实度、指令与3D 对齐能力，根据Hugging Face 排名第一。越来越多的游戏开发者、3D打印企业及专业设计师采用混元3D模型来生成数字资产。
这些技术突破不仅体现在模型性能的提升上，更推动了开源生态的蓬勃发展。腾讯混元已开放完整的多模态生成能力，图像和视频衍生模型总数达3000个，混元3D系列模型社区下载量突破230万次。
技术落地方面，腾讯混元3D技术正在多个领域加速应用：v2.5版本已全面上线腾讯云，服务于游戏开发、影视制作、电商营销等领域；同时支持全球知名消费级3D打印平台MakerWorld和MakeNow，显著提升其建模效率；全球首个设计AI Agent Lovart也首选混元3D进行内容生成。
在混元技术生态不断扩容的过程中，腾讯AI应用也持续深化C端服务，“好用的AI”加速融入到用户的生活与工作中。
二季度，腾讯元宝保持高频迭代，并深度融入微信、QQ等核心场景，打造出独特的“DeepSeek+”能力体系，在图片理解、文生图、文生视频、垂类信源、语音交互以及腾讯生态适配方面展现出超越基础模型的独特优势；QQ浏览器升级为AI浏览器，并推出搭载混元和DeepSeek的QBot，2025年高考季免费服务超5000万用户；ima知识库生态快速发展，当季可分享私域内容环比增长超200%，知识号公域内容总量超2000万。
国际收入连续四季创新高，腾讯出品厚积薄发
凭借扎实的技术能力和产品实力，腾讯国际市场影响力也在不断扩大。今年以来，腾讯游戏、云服务和微信生态等在海外市场均取得积极进展。
国际游戏表现尤为突出。伴随着游戏出海政策红利释放，上半年国内厂商海外市场整体回暖，腾讯更迎来厚积薄发。受益于Supercell游戏、《PUBG MOBILE》、《沙丘：觉醒》等表现出色，二季度国际市场游戏收入增长35%至188亿元，连续四个季度刷新历史高点。
Supercell旗下的经典产品《部落冲突：皇室战争》今年大刀阔斧改革，实现“逆龄”。据APPMagic统计，其5月流水同增46%，刷新近三年月流水新高。另据Sensor Tower，上半年其DAU升全球第三，是Supercell活跃最高的产品。
《沙丘：觉醒》由腾讯旗下Funcom工作室研发，6月上线不到半个月内全球销量突破100万套，Steam同时在线峰值超18.9万，获85%“特别好评”。
腾讯云国际化持续深化，上半年助力GoTo、正大、e&UAE等国际客户提升效率，并支持美团Keeta、美的、泡泡玛特、杨国福等中国企业加速出海。截至目前，腾讯云累计服务超10000家海外客户，业务覆盖80多个国家和地区。为进一步拓展全球布局，腾讯还宣布将投资1.5亿美元在沙特建设中东首个数据中心，并在日本大阪新建第三个数据中心及设立区域办公室，持续深耕亚洲、欧洲及中东市场。
微信生态则通过小程序与支付持续优化出境及全球用户的体验。在交通出行领域，“Triplabo旅韩”小程序覆盖韩国釜山地铁线路；“Uber全球打车”小程序上线并开通中国香港和日本服务，未来数月将扩展至更多国家和地区。截至上半年，已有92个境外国家和地区的企业和组织通过微信小程序服务全球用户，中国港澳地区小程序月活跃用户达数百万，日本和新加坡地区小程序月活跃用户均突破百万。支付方面，外卡服务升级和境外支付网络建设持续推进，日前在马来西亚已实现通过DuitNow二维码支付接入260万当地商户，便利用户跨境消费。
