8月19日，布鲁可（00325.HK）股价承压下行，截至发稿时跌幅达7.86%，报112.5港元/股，总市值回落至280.4亿港元。该股近两个月跌幅明显，较6月9日峰值198港元/股跌超40%。而同属新消费赛道的泡泡玛特（09992.HK）则早盘低开后快速企稳，截至发稿跌幅控制在2.5%左右，近一个月区间涨幅达10.94%。

　　此次布鲁可股价剧烈波动，与其首发限售股解禁密切相关。消息面上，布鲁可于7月10日迎来首发解禁。据公司此前发布的公告，包括基石投资者合共约643万股，占总股本约2.63%；控股股东1.1亿股解禁，占总股本约45.14%，首次公开发售前投资者有7085万股解禁，占总股本约28.88%，其他现有股东约2704万股将解禁，占总股本约11.04%。

　　布鲁可作为新消费领域的一员，此次解禁无疑给市场带来了较大的不确定性，投资者或许担忧解禁后股份的抛售压力会冲击股价，纷纷选择谨慎操作。

　　资料显示，作为拼搭类玩具领域的代表企业，布鲁可自2014年成立以来始终聚焦IP衍生品开发，产品线覆盖自有IP、授权IP及积木玩具三大板块，旗下拥有奥特曼、变形金刚、火影忍者等知名IP合作资源。

　　但值得注意的是，公司真正意义上的自有IP仅有两个——2017年推出的儿童益智玩具“百变布鲁可”和2022年面世的中国传统文化主题玩具“英雄无限”，其余产品均基于外部授权IP运营。

　　IP文化火，但布鲁可不赚钱。2021年至2024年，布鲁可的营收分别为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元以及22.41亿元；净利润分别为-5.03亿元、-4.20亿元、-2.06亿元以及-4.01亿元，已经连续四年亏损。

　　财报显示，布鲁可大部分收入来自基于奥特曼IP的产品销售。据2024年年报，该IP产生的收入为10.96亿元，占其总营收约49%，其“变形金刚”、“英雄无限”、“假面骑士”IP收入则分别为4.54亿元、3.1亿元和1.7亿元。

　　此外，8月12日，布鲁可通告，董事会将于2025年8月22日召开会议，主要审议批准公司及附属公司截至2025年6月30日的未审计中期业绩。