站到“悬崖边”的老牌港资房企新世界发展，近日迎来关键转折点——一笔882亿港元的再融资协议落地，暂时缓解了其流动性危机。然而，伴随业绩亏损，以及郑氏家族第三代接班人郑志刚的彻底离场，这场“续命”行动能否成为新世界发展的转机，仍充满悬念。

　　目前新世界发展的财务管理策略专注于减低负债及改善现金流。未来，执行董事兼行政总裁黄少媚能否带领新世界发展真正走出债务阴霾，还有待时间检验。

　　债务再融资，获得3年喘息空间

　　6月30日晚间，新世界发展宣布达成新银行融资及经统一银行融资协议，共涵盖约882亿港元现有境外无抵押金融债务。

　　具体来看，新世界发展与有关银行债权人签订了新的再融资定期贷款融资协议（新银行融资），对部分现有境外无抵押金融债务（包括银行贷款）进行了再融资。同时，协调了其他境外无抵押银行贷款以与新银行融资的条款保证统一（经统一银行融资）。

　　新世界发展是香港郑裕彤家族旗下的地产公司，今年以来因为流动性紧张备受市场关注。其中，5月30日，新世界发展子公司发行的四只共计34亿美元永续证券递延分派。在业内人士看来，永续债延迟派息不会引发违约，但需要偿还的总金额将会累积，延迟派息说明企业短期现金流紧张。

　　此前，市场上传出新世界发展现有贷款再融资的消息。为此，新世界发展在6月23日发布公告称，正在与债权人积极磋商现有贷款的再融资事宜。7天后（即6月30日），协议正式落地。

　　对此，黄少媚表示：“我们衷心感谢银行界对新世界发展的持续支持，这反映银行对新世界发展业务营运的信心。”此外，黄少媚提到，新世界发展目前的财务管理策略专注于减低负债及改善现金流，集团将继续贯彻执行财务管理措施，并履行现有财务责任。

　　据悉，此次新银行融资包括多笔不同期限的银行贷款，最早到期日为2028年6月30日。对于新世界发展来说，这相当于“救命钱”，让其有了3年的喘息空间。

　　从财报来看，截至2024年12月31日，新世界发展借款总额为1464.88亿港元，其中322.1亿港元需在12个月内偿还；而新世界发展的现金及银行存款为214.18亿港元，现金不能覆盖短期债务。在2025财年中期业绩会上，黄少媚提出“以降负债为首要任务”，目标在2025财年实现260亿港元资金回笼。

　　7月1日，新世界发展宣布，截至2025年6月25日，已完成2024/2025财年260亿港元合约销售目标。

　　接近新世界发展的人士表示，此次达成的882亿港元再融资方案，将改善新世界的短期偿债能力，有效降低财务现金流压力，并有助于新世界发展保留核心资产，为未来业务发展赢得更多的时间。

　　第三代接班人郑志刚彻底退出

　　同在6月30日，新世界发展发布公告称，郑志刚已向董事会提出辞任公司非执行董事及非执行副主席，不再担任执行委员会成员以及可持续发展委员会主席及成员。

　　作为香港老牌“四大家族”，郑氏家族旗下拥有周大福、新世界发展、新世界百货中国、新创建集团四家港股上市公司。此次辞任的郑志刚是郑裕彤的长孙，也是郑裕彤家族第二代接班人郑家纯的大儿子，曾被视为新世界第三代接班人。去年9月26日，郑志刚提出辞任新世界发展行政总裁。而此次辞任的消息则是宣告其彻底退出新世界发展管理层，不再保留“虚职”。

　　外界推测郑志刚辞任，与新世界发展近年来亏损不无关系。2024财年（2023年7月1日-2024年6月30日），新世界发展股东应占亏损约196.83亿港元，这也是新世界发展近20个财年以来首次出现亏损。另据2025财年中期（截至2024年12月31日）业绩显示，新世界发展再次亏损66.33亿港元。

　　郑志刚辞任行政总裁后，新世界发展行政总裁不断更迭。先是首席营运总监马绍祥升任新世界发展行政总裁，但在2024年11月，新世界发展宣布，由此前负责内地业务的黄少媚接替上任仅两个月的马绍祥，成为新任行政总裁；黄少媚全面负责集团在香港与内地的业务，并向主席郑家纯汇报。

　　值得关注的是，今年郑家纯的女儿郑志雯加入了董事会。4月24日，新世界发展宣布了一系列重要的董事会变动和高管任命，其中，郑志雯已获委任为提名委员会成员，进入核心管理层，郑家纯将不再担任提名委员会主席及成员。

　　截至目前，新世界发展共有7名执行董事，包括郑家纯、行政总裁黄少媚、负责酒店项目的郑志雯。郑志雯与职业经理人构成了新的管理层格局。

　　事实上，新世界发展的困境，折射出高杠杆、高周转模式在行业下行周期中的脆弱性，盈利能力下滑，面临再融资压力。尽管882亿港元的再融资为新世界发展赢得了喘息之机，但挑战仍在，未来如何在低增长时代重构盈利模式，并逐步消化债务，将是黄少媚面对的课题。在业内人士看来，若不能从根本上改善盈利能力，靠债务展期和资产回笼，恐怕难以真正走出困境。