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发表于 2025-08-25 14:08:20 股吧网页版
本土市场承压,和黄医药能否靠“换帅”翻盘?
来源:21世纪经济报道


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  8月25日,和黄医药发布公告,其执行董事苏慰国博因健康理由将暂停履行执行官的职务。执行董事兼首席财务官郑泽锋先担任代理首席执行官职,即时生效。

  苏慰国在哈佛大学取得博士学位并从事博士后研究,2005年加入和黄医药,2012年起担任首席科学官,2017年起担任公司执行董事,2022年3月4日起担任首席执行官。加入和黄医药以来,苏慰国博士带领团队进行药物的发现及研究。

  郑泽锋2008年起担任和黄医药首席财务官,2011年起担任公司执行董事。加入和黄医药之前,他曾担任百时美施贵宝中国的财务副总裁,并担任上海的中美上海施贵宝制药及百时美施贵宝(中国)投资的董事。

  在8月初,和黄医药刚刚披露了半年度财报,报告期内,和黄医药总收入为2.777亿美元,去年同期为3.057亿美元。此外,2025年上半年,和黄医药应占净收益为4.55亿美元,去年上半年这一数字为2580万美元。

  聚焦到产品业绩表现来看,和黄医药肿瘤产品销售总额为2.34亿美元,同比下滑4%。主要产品中,呋喹替尼海外销售额为1.63亿美元,同比增长25%,这主要是得益于海外市场准入的加速推进,而呋喹替尼在国内的销售额为0.43亿美元,同比下滑29%;索凡替尼销售额为0.13亿美元,同比下滑50%;赛沃替尼销售额为0.15亿美元,同比下滑41%,他泽司他销售额为70万美元,同比增长49%);肿瘤免疫业务综合收入为1.44亿美元,同比下滑14.9%。

  国信医药分析指出,公司海外销售快速增长,国内销售面临一定的压力,目前,和黄医药商业化进度不及预期,创新药研发进度不及预期。

  此外,和黄医药的主要产品在国内的销售也面临一定竞争压力。基于来自合作伙伴的里程碑收入延迟至2026年及以后,以及索乐匹尼布在中国的上市时间预计推迟到2025年及以后,公司将肿瘤业务收入的指引调整为2.7亿-3.5亿美元(前值为3.5亿-4.5亿美元)。

  有券商医药分析师对21世纪经济报道记者指出,此次管理层更迭可以看出是和黄医药发展阶段切换的主动选择。

  该分析师进一步指出,当前和黄医药正处于“三重转折点”:一是核心产品已跨越“从0到1”的上市验证阶段,进入“从1到N”的市场份额争夺与适应症拓展深水区(如呋喹替尼正在推进胃癌、肺癌等新适应症的国内III期临床,海外则需突破欧美市场准入);二是管线价值亟待进一步释放,公司后续ADC、双抗等创新品种进入临床中后期,需要更强的资源整合能力与全球化临床推进效率;三是国际化战略进入实操阶段,对管理层的跨国协作、资本运作及商业谈判能力提出更高要求。

  “换帅本质上是和黄医药从‘研发驱动’向‘研发+商业化双轮驱动’、从‘本土龙头’向‘国际化生物制药企业’转型的配套举措,需要通过新管理团队的经验补位,加速实现管线价值的市场化兑现。”该分析师说。

  据公开信息,和黄医药计划在2025年下半年启动中国和美国的1期临床研究。另外两个候选药物HMPL-A580和HMPL-A830将陆续在2026年启动1期临床研究。除了ATTC平台,和黄医药预计2025年下半年完成赛沃替尼SAFFRON入组,2026年上半年读出数据,索乐匹尼布拟于2026年上半年重新递交中国上市申请。

  随着呋喹替尼在海外更多市场获批,赛沃替尼新适应症上市推进,以及ATTC平台候选药物进入临床阶段,和黄医药能否在2025年下半年迎来业绩拐点,仍需市场验证。

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