人形机器人赛道最近动静不小，头部公司融资破 10 亿美金，特斯拉、小鹏等陆续有新动作，国产产业链也迎来合作机遇。用简单的话梳理核心看点，逻辑更清晰。

先看 3 个重磅事件：行业热度拉满

Figure 融资 “炸场”：9 月 16 日，AI 机器人公司 Figure 完成 C 轮融资，金额超 10 亿美元，投后估值 390 亿美元！这家 2022 年才成立的公司，首款机器人 Figure 01 已经很受关注，这次融资会加速它的 AI 平台和制造体系落地，未来要在家庭、商业场景大规模铺机器人。

马斯克要开关键会：马斯克计划周六评估 A15 芯片设计，下周还会开重要会议，重点聊 AI、自动驾驶，还有擎天柱（Optimus）机器人。特斯拉在机器人领域的动作一直是行业风向标，这次会议可能藏着新突破。

国产链迎机会：本周起，T 公司开始陆续拜访国内产业链企业。这意味着国内有实力的公司，可能拿到订单、搞技术合作，国产链在全球分工里的位置会更稳。

为什么说这个赛道有潜力？

核心逻辑很简单：机器人是 AI 技术落地的重要方向，确定性强。比如 Figure 已经和宝马、亚马逊合作，拿到 10 万台订单，商业落地走在前面；而且快到年底，特斯拉计划推 GEN3 机器人，大概率会带动行业技术和规模再上一个台阶。

另外，现在 “机器人 + 垂类场景”（比如物流、环卫）的公司，既有产业积累，估值又不高，性价比很突出。

接下来盯这 5 个催化点

T 公司产业链审查：本周到下周，T 对国内企业的审查是重点，能不能进它的供应链、有没有合作项目，很快会有消息；

小鹏发新机器人：10 月小鹏要出第五代人形机器人，它在汽车领域的技术和供应链优势，可能会让新机器人有惊喜；

宇树科技 IPO：10-12 月宇树科技要提交上市申请，作为行业里的技术强企，它上市会吸引更多资本关注赛道，给行业添资金活力；

特斯拉股东大会：11 月开会，会披露机器人、自动驾驶的新规划，大概率会带起行业新一波热度；

特斯拉三代方案落地：特斯拉的三代人形机器人方案推出后，会从设计、技术到场景给行业立标杆，倒逼全行业升级。

重点看哪些企业？分 2 类更清楚

1. 国金机械重点标的（有明确优势）

$恒立液压(SH601100)$：最近在海外客户上有突破，液压技术强，能扩大海外市场；

$杭叉集团(SH603298)$：物流场景是机器人最早落地的领域，它有先发优势，2025 年估值 15 倍，性价比高；

劲旅环境：2026 年估值 15 倍，做环卫和无人车，现在环卫智能化趋势快，业务要爆发；

永创智能：包装领域的机器人订单刚突破，2026 年业绩可能反转；

$国茂股份(SH603915)$：和云深处合作深，已经给小鹏供货，接下来还能突破智元，国产供应链里地位关键。

2. 核心供应链（分 T 链和国产链）

T 链企业：恒立液压、浙江荣泰、嵘泰股份、拓普、三花、银轮、安培龙，深度绑定 T 公司，能跟着 T 的业务涨；

国产链企业：国茂股份、步科股份、奥比中光、禾川科技，帮国产机器人做核心零部件，推动产业自主可控。

“机器人 + AI” 落地场景有哪些？

现在不是只谈概念，很多场景已经在落地：

环卫：劲旅环境做智能环卫。

物流：杭叉集团、安徽合力做物流机器人。

包装：永创智能的包装机器人订单在涨。

服装：杰克股份用机器人做服装生产。

军工 / 核电：景业智能做专用机器人保障安全。

康养：亿嘉和做护理机器人，适配老龄化需求。

操作声明

市场实时波动受资金、政策、情绪等多因素影响，本文赛道与标的仅作信息参考，不构成投资建议。请结合自身风险承受力、持仓策略及实时盘面（量能、支撑位等）判断，符合操作条件后决策，勿盲目跟风，注意控制风险。