股息率回升

　　银行股的股息率水平出现回升。

　　在去年全年分红基础上，根据2025年年中归母净利润增速，粗略估算2025年每股分红，对比9月8日收盘价，可发现，有部分银行股预计股息率已经回升至5%以上。其中，上海银行最高，为5.46%，北京银行和江苏银行分列二三位，分别为5.41%、5.27%。

　　此外，成都银行、光大银行和华夏银行也达到了5%以上，平安银行、沪农商行和兴业银行接近5%。

　　国有大行中，交通银行的预计股息率最高，达到了4.51%，建设银行、工商银行和中国银行也在4%以上。农业银行因为股价还在上涨，预计股息率已经回落至3.4%左右。

　　此外，根据中国银河发布的银行业周报数据，截至9月5日收盘，银行板块PB为0.7倍，股息率为4.09%。

　　需要提醒的是，部分银行发行了可转债，如果转股成功将增加该银行的总股本，导致每股现金红利减少，股息率降低。工商银行和农业银行有定向增发的计划，一旦发行成功，总股本也会增加，对应的股息和股息率均会出现下降。

　　股息率的回升，主要是因为近期银行股股价普遍出现了回调。以交通银行为例，自6月底创下8.34元历史新高之后，便一路回调至目前的7.18元附近，跌幅约14%。此外，建设银行、工商银行、中国银行等股价也出现了回调，跌幅在7%～10%不等。

　　另据统计，自今年6月27日银行股价阶段见顶以来，银行板块指数整体回落0.32%，中小银行板块指数跌幅更大，为8.48%。同时间段内，上证指数上涨约11%。银行板块大幅跑输上证指数。

　　需要注意的是，该时间段，仅有银行、交通、保险、电信等板块下跌，银行板块就是其中之一。

　　机构持续看好

　　机构仍旧青睐以银行股为代表的红利资产。

　　据中国银河监测数据，以险资为代表的长线资金持续布局银行板块。2025年第二季度，保险公司对银行板块持股仓位达到28.24%，环比增加1.04百分点，持有银行股市值占流通A股比例为6.5%，环比微降0.11个百分点。

　　此外，从上市银行股东情况来看，19家险企分布在21家上市银行前十大股东之列。

　　机构认为，银行板块估值低、分红稳、业绩波动小，股息率仍有优势，符合包括险资在内的机构投资者对收益稳健性和长周期考核的需求。

　　未来，险资有望继续增持银行股。今年初证监会提出力争大型国有险企每年新增保费30%用于投资A股，中国银河认为，静态测算理论上每年可为银行带来增量资金超1600亿元。

　　多家券商均表示看好银行股的配置价值。东兴证券表示，中长期来看，在流动性充裕环境下，高收益资产荒延续，银行高股息、业绩稳定优势凸显，配置价值突出。

　　具体哪些银行股更有潜力？国信证券认为，个股方面建议关注优质顺周期个股，如宁波银行、常熟银行、长沙银行、渝农商行和招商银行等。

　　表银行股预计股息率一览表

　　数据来源：Wind