从指数和成交量来看，今天就是个正常的反弹中继，没啥大问题，但个股却是翻江倒海、来回收割，牛似乎有点累了.....

光模块、AI算力继续下跌，上周五胜宏科技涨停，属于游资典型的“围魏救赵”式出货法：拉升板块某个标杆，关注度不高不低的那种，吸引散户去抄底易中天这种高人气标的，增加承接力度，然后大量出货，弹冠相庆。

从盘面来看，出来的资金，应该都去了电池、逆变器这些新主线，至于什么欧洲储能景气度回暖、反内卷落地之类的故事，大家听听就好，本质还是流动性支撑下的资金轮动。

资金轮动意味着钱来去如风，只要出现新题材、或者短期涨幅较大，钱就会随时流走，追高者很容易被挂旗杆~

换言之，上周五的缩量大反弹，总给人一种特别着急的感觉：趁着市场恐慌的时候，快速拉升，制造踏空情绪，然后等散户着急追的时候再出货，好像是想在最短时间内，把所有赚钱机会都透支完的感觉。

如果真是这样，那接下来我估计指数将震荡休息，而板块则疯狂轮动：一会电池，一会化工，一会卫星，一会游戏，一会消费，一会机器人，热点看似目不暇接，实则赚钱如，令人疲惫不堪。

毕竟大盘已经连续上涨半年了，中间也有不少主升浪吃大肉的机会，市场上累积的盈利盘比较多，以A股的尿性，稳住指数、提升换手，通过宽幅震荡来消耗掉盈利盘，实属正常。

那这个过程需要多长时间？没人知道，短则几个星期、长则几个月，都有可能。

毕竟上证已经3800点，创出近十年新高，深成指和创业板，也突破了22年7月的肩部高点，短期休息一下，控制一下涨速，防止疯牛变疯熊，很有必要。

可能有些人对美联储降息，抱有很高的期望，认为降息后咱们也会跟着降，到时候A股又得来一波大的。

对此我只能说，先不要过分乐观，美联储的货币操作空间，很可能没有市场想象的那么大。

美国8月非农仅新增2.2万人，大幅低于预期值7.5万人，目前CME对9月降息25bp的概率，从99%回落至88.3%，但对降息50bp的概率，从0提升至11.7%。

也就是说，市场已经定价9月必降息，甚至有可能降50bp。

但目前10y美债收益率，仍在4.08%，并没有跟随市场预期大幅走低，如果国债期货市场认为美联储会连续降息，那现在应该低于3.8%才对，3.6%都正常。

我认为出现这种背离，主要有2点原因：

1. 懂王关税的影响，还未真正体现。

对等关税8月7号才开征，对印度那50%的二级关税，8月27号才开征，传导到通胀上，至少要花2-3个月的时间。

懂王还准备对俄罗斯实施第二阶段制裁，或许会扩大二级关税的征收范围。

也就是说，到今年底，美国通胀有可能二次走高，届时将抑制美联储的降息空间。

2. 美债规模已经突破37万亿美元，哪怕降息25bp，基准利率还有4%，利息支出依然非常高。

后面再发新债，非利息财政支出的规模受限，对GDP的提升作用将边际递减。

也就是说，美国依靠财政扩张来刺激GDP的效果，会越来越低，这将影响美债信用，体现到利率期货市场上，就是资金要求更高的风险补偿，即长债收益率降不下来。

更何况美国降息，咱们并不一定跟着降，货币操作的方法有很多种，比如重启国债买卖，也是一种不降息而释放流动性的重要手段。

总体而言，我认为不宜对美联储降息抱有过高的期望，市场对降息的定价也比较充分，走一步看一步为妙。

今天放量成交2.46万亿，三市共3957家上涨、1350家待涨，资金净流出579亿，南向资金净流入150亿。

最近这一周的暴涨暴跌，我估计已经把大家给震晕了，现在对未来是既憧憬、又害怕，就像在村口等情郎的大姑娘一样：既怕他不来，又怕他乱来。

那现在行情到了哪个阶段？牛还在不在？到底该减仓保住利润，还是躺倒等牛二的到来？

明天中午11点半，我在视频号直播，跟大家好好聊聊这些重要问题，争取继续吃大肉！

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明天中午11点半，不见不散！

全文完。

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