先来看看牛市走到哪了。

我们可以把本轮牛市和2019~2021年牛市做个对比。

下图紫线是本轮牛市沪深300走势，黑线是2019~2021年牛市沪深300的走势：

除了沪深300，还可以观察中证500。下图蓝线是本轮牛市沪深300走势，黑线是2019~2021年牛市中证500的走势：

迄今为止，本轮牛市走势和上一轮非常相似，特别是更偏大盘的沪深300：

初期都是一波暴涨，把所有空头都砸懵；然后是在波动中上涨，在上涨中波动。

不同点在于，上一轮牛市的中期遇到了利空，即2020年初的两波（国内和全球）口罩事件，砸出两个黄金坑。

而本轮牛市还未遇到像样的利空，因此跳过了黄金坑，直接一路开挂式暴涨。

唯一的利空是4月7日老美对全球加征关税，也砸出了一个小黄金坑，但远不如2020年深。2020年那可是全线跌停，远比今年4月夸张。

所以说历史会重复，但不会简单地重复。

再说说对未来的启示。

很多朋友总说这波牛市是慢牛。

我也很希望是慢牛，但很可惜，就这个涨法，很明显是快牛

沪深300的上涨速度小幅超过2019~2021年牛市。

中证500的上涨速度大幅超过2019~2021年牛市。

具体而言，中证500过去1年的涨幅达到了2019年初~2020年中1.5年的涨幅水平。

换言之，大盘股的上涨速度是2019~2021年的1.1倍左右，而中盘股的上涨速度是2019~2021年的1.5倍左右。

如果看中证1000和中证2000等小微盘股指数就更夸张。上涨速度差不多是当年的1.8~2倍。

这就是第一个启示：

本轮牛市依然是快牛。但快牛对散户往往并不友好。

慢牛是什么呢？是前人栽树，后人乘凉

而快牛是什么呢？是前人栽树，后人凉凉

慢牛的话，无论何时进来，都能获取比较确定的增值收益。

但快牛的话，后期进来一定会被收割。关键是，大部分散户或者说散户的大部分资金，都是要等到牛市后期才会进来。

别问，问就是追涨，不追涨到底不痛快。

第二个启示在于，单从涨幅上讲，如果参照2019~2021年牛市，现在已走到2020年年中，也就是牛市的中下半场了。

区别只在于，大盘股走得慢一点，可能还没到中场。

而小盘股走得快些，可能已经走到了下半场。

其实，看到这你应该质疑我，因为存在刻舟求剑的嫌疑。毕竟上一波熊市跌幅很大，这一波牛市也许会不一样。

但不得不说，股市的涨幅和之前的跌幅没有必然联系。

最鲜活的例子就是2015年后的小盘股。

2015年年中到2018年底，小盘股连续下跌3年半，全场最惨，没有之一。但此后的牛市上涨也就90%，甚至不如市场整体。

总之，快牛就是如此，并不具有很强的可持续性。

第一年涨30~40%，还行，也就是过去1年发生的事。

但第二年再涨30~40%，这时候有人跟你说什么股市慢牛，说什么长坡厚雪，说什么价值投资，说什么时间的玫瑰。那就要警惕起来了

历史上，只要A股走快牛，往往也就走个2~3年，然后就走熊了。无一例外。

当然，我这里说的都是短期。

而长期看，A股也是慢牛，毫无疑问的慢牛。

下图是A股最早的一只指数基金和最早的一只沪深300基金。

就这么个走法，也不需要解释啥了，妥妥慢牛。长期年化收益率在6%~10%左右。

所以在牛市的中下半场，我也不认为有太大风险。

特别是以5~10年的眼光来看，股票的价值极大概率是高于债券的。

但我依然不建议大家去满仓。

因为别说5~10年了，哪怕5~10个月、5~10天，甚至只跌5个小时，有些朋友都受不了。

最后再说一点。

从历史规律看，牛市的下半场，市场波动会加大，部分行业会走向极致的泡沫，而部分行业会出现轮动式上涨。

大部分投资者的资质平庸，此时往往难以跑赢市场。

因此，买宽基指数或者我投的指数组合就好。而不要太贪婪。

放进去别动就是最优解。进进出出，反而没有效果。

如果你偏要贪婪，那就想一想全世界仅此一位的巴菲特。他对牛市的目标不过是：

「如果哪一年市场总体上有较大的涨幅，能够赶上平均水平我就已经非常满意了。」

报下格指1.98，投资机会为B+，再涨会降到B-（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。原创不易、干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！