$*ST金科(SZ000656)$9月8日晚间公告，公司根据重庆市第五中级人民法院裁定批准的重整计划，正式实施资本公积转增股本事项。这标志着公司重整工作从方案获批全面进入执行阶段，债务风险化解迈出关键一步。

债务清偿机制启动

根据公告，本次实施的股份转增安排，主要用于债务清偿与投资人引入。

其中，约22.9亿股股份将按照重整计划，用于向普通债权人抵偿债务。这部分股份采用分期解锁机制：自重整计划获批一年后，债权人持有的股份将分四期解锁，比例分别为20%、20%、30%、30%。这种安排既保障了债权人的合法权益，又避免集中减持对二级市场造成冲击，兼顾了公平性与市场稳定。

这一债务清偿安排，实质上让公司“以股抵债”，有效缓解了资金层面的直接压力。

通过股权化解债务，企业沉重的债务包袱得到阶段性减轻，资产负债表结构有望得到根本优化。

投资人锁定长期信心

与此同时，公司还通过本次安排引入产业及财务投资人。产业投资人获得的股份锁定期长达36个月，财务投资人锁定期为12个月。这一设计不仅确保了公司在重整后一定时期内股权结构的稳定，也释放出投资人愿意长期陪伴公司发展的积极信号。

产业资本的引入，不仅是资金层面的补充，更有望带来产业资源和管理经验，帮助公司逐步恢复业务活力；财务投资人的参与，则在资本市场层面提升了外部信任度，增强了市场对公司未来的信心。

股权结构市场化调整

伴随重整计划的推进，公司控股股东和实际控制人结构将随之发生变化。

未来公司或不再是单一实际控制人，控股股东或变更为由产业投资人控制的合伙企业。公司治理格局将更加市场化和透明化，有助于决策机制的优化和效率的提升。

业内普遍认为，在经历过高杠杆和流动性困境之后，ST金科的股权调整和治理结构优化，有助于增强企业长期稳健发展的内生动力。

积极信号逐步显现

值得注意的是，随着重整计划的实质落地，公司风险出清的路径逐渐明朗。此前公司因连续三年亏损及净资产为负而被叠加实施退市风险警示。若重整计划顺利执行，不仅将帮助公司彻底化解债务危机，也有望改善盈利能力，逐步消除退市风险。

从重整阶段看来，债务清偿安排落地是重整最核心的环节之一，它为公司腾挪出了“喘息空间”。

随着资本结构的优化和产业资本的注入，公司未来在资金链安全、经营稳定性以及市场信心重建方面都将受益。

地产重整第一股的样本性作用

近年来，房地产行业整体承压，部分企业陷入资金紧张甚至债务违约。如何在保交付、稳经营的同时实现债务化解，成为行业共性难题。在这一背景下，金科的重整进展为市场提供了新的案例参考。

一方面，通过“以股抵债”的方式，公司减轻了短期资金压力，在不增加额外债务的情况下实现债权人有序退出；另一方面，引入多元化投资人并设置严格锁定期，为企业恢复经营和治理结构优化赢得了时间窗口。

市场人士指出， ST金科的重整路径展示了一种可能性：通过市场化方式引入外部资源、优化资本结构，在法律框架下逐步化解债务风险。这不仅对企业自身具有积极意义，也为行业内其他面临困境的房企提供了借鉴。

展望未来

在重整持续推进的过程中，ST金科的债务清偿和治理优化将成为市场关注焦点。随着风险逐步出清、经营秩序逐渐恢复，公司有望重新赢得资本市场和投资者的信任。此次重整落地，释放出公司风险化解提速、未来发展前景逐步改善的积极信号。

金科股份能否抓住这次机会，涅槃重生，再次“美好你的生活”？让我们拭目以待！