美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月就业增长超预期放缓，几乎已经陷入停滞，同时前两月数据再度大幅下修，显示劳动力市场显著恶化，这使得交易员加大了对美联储将从本月开始快速连续降息的押注。

　　具体来看，美国8月季调后非农就业人口录得2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，前值由7.3万人修正为7.9万人。

　　数据公布后，美元指数短线下挫约40点，现货黄金短线走高近25美元，向上触及3580美元/盎司，创下纪录新高。

　　值得注意的是，6月份非农新增就业人数从1.4万人下修2.7万人至-1.3万人；7月份非农新增就业人数从7.3万人上修0.6万至7.9万人。修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低2.1万人。

　　此外，美国8月失业率录得4.3%，符合市场预期，连续第四个月抬升，为2021年10月以来新高。

　　经济学家将就业增长放缓归咎于两点：一是特朗普政府全面加征进口关税，企业成本陡升，抑制招聘意愿；二是移民执法收紧，直接缩减劳动供给。

　　特朗普加征关税，使美国平均关税水平升至自1934年以来的最高点，引发了通胀担忧，并迫使美联储暂停降息周期。虽然多数关税现已落地，贸易政策的不确定性有所缓解，但美国上诉法院最新裁定，其中许多关税违法，使得企业依然处于观望状态。

　　尽管招聘步伐放缓，但平均时薪环比上涨0.3%，符合市场预期；同比上涨3.7%，略低于市场预测的3.8%。

　　从行业角度来看，医疗保健行业再次引领就业增长，创造了3.1万个新工作岗位，社会救助部门增加了1.6万个工作岗位。

　　然而，联邦政府就业成为拖累因素，8月份减少1.5万人，自1月份达到峰值以来已减少9.7万人。批发贸易就业人数继续呈下降趋势，减少1.2万人。

　　过去数月，劳动力市场降温的信号已频频闪现。7月新增就业大幅低于预期，且历史数据遭空前下修，直接导致特朗普罢免了劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗。目前特朗普已提名他的忠实拥护者——保守派智库传统基金会的经济学家E.J.安东尼担任这一职务，但该提名仍需参议院确认。

　　本周公布的其他劳动力市场数据进一步确认了降温趋势：私营部门招聘大幅放缓；初请失业金人数升至近三个月高位；裁员公告增加；更为关键的是，四年来首次出现求职人数超过职位空缺数。

　　经济学家警告称，这种“低招聘、低裁员”的僵持状态令劳动力流动几近停滞，一旦遭遇外部冲击，失业率恐迅速飙升。

　　市场普遍预计，美联储将在9月17日的政策会议上宣布降息25个基点。美联储主席鲍威尔及其同僚近来不断强调对就业放缓的担忧，尽管裁员水平仍相对稳定。同时，政策制定者亦担心特朗普的关税政策可能重新推高通胀，最新数据表明物价正呈现缓慢而持续的上升。

　　耶鲁大学预算实验室经济学主任Ernie Tedeschi评论称，当前处于一个低流动性的劳动力市场，既没有大量招聘，也没有大规模裁员。就业增长主要取决于新成立企业的净增长，但这部分数据是通过建模推算得出的，而不是调查结果，因此最容易出现修订。