一、个人观点及心得：

9 月 5 日，A 股市场呈现全天震荡走低态势，主要指数表现分化，创业板指领跌市场，科创 50 指数更是大幅下挫超 6%，市场调整压力显著。从成交端来看，沪深两市全天成交额达到 2.54 万亿元，较上个交易日放量 1802 亿元，量能放大伴随指数下跌，反映出市场资金分歧加剧。盘面上，热点轮动速度加快且缺乏清晰主线，个股呈现普跌格局，全市场近 3000 只个股下跌，赚钱效应明显减弱。截至收盘，整体市场情绪偏向谨慎。回顾前期行情，科技成长风格始终占据市场主导地位，相关板块涨幅显著；而消费板块、电池板块则相对滞后，存在一定的估值修复空间。随着高位科技板块出现获利盘兑现，部分资金开始尝试流入低位板块，市场风格呈现出阶段性切换的迹象。这种风格切换并非趋势性逆转，更多是资金在震荡行情中的防御性选择，后续仍需观察资金流向的持续性以及低位板块的业绩支撑力度。

1. 板块表现：分化中暗藏结构性机会

大消费板块：

在市场整体调整背景下逆势走强，步步高等多只个股收获涨停，成为当日盘面中的 “一抹亮色”。近期多地启动新一轮消费券发放，为消费市场注入动力，多地同时启动下半年第三轮汽车消费补贴活动。金秋消费券的意义不仅在于短期点燃消费热情，更重要的是通过政策引导、市场协同与场景创新，持续激活内需潜力，为消费市场的长期稳定增长奠定基础。

银行板块：

亏钱效应显著增加的当下，银行板块的避险价值再度凸显。农业银行涨超5%再创历史新高，邮储银行、中信银行、工商银行、中国银行等跟涨。

光伏、储能板块：

早盘一度冲高，安彩高科等个股涨停，但受市场整体情绪拖累，板块后续未能延续强势，部分个股回落。不过，作为新能源领域的核心赛道，板块长期逻辑未发生根本改变，短期波动更多是市场情绪传导的结果。

算力硬件、芯片板块：

成为当日调整幅度最大的板块之一，新易盛等多只个股跌幅超 10%。核心原因在于前期板块累积了较大涨幅，存在获利盘集中兑现需求，叠加市场情绪转向谨慎，资金避险情绪升温，导致板块出现阶段性调整。

科创板块：短期调整压力集中释放，科创 50 指数大跌超 6%，此前领涨的半导体、算力等核心标的均大幅下挫。从资金面来看，前期板块抱团资金出现松动，在恐慌情绪蔓延下，部分资金选择集中兑现离场。对于后市而言，科技权重股的市场表现至关重要：若后续能获得资金回流并实现技术面修复，将有助于整个市场止跌企稳；反之，若板块延续退潮走势，可能进一步压制市场情绪。因此，当前阶段投资者需保持谨慎，避免盲目抄底，耐心等待新一轮明确的转强出现。

二、今日观察：

1. 景兴纸业（002067）：跨界布局 + 行业龙头，多元逻辑支撑估值

核心概念：机器人概念、半导体、低空经济、包装用纸龙头

基本面亮点：跨界布局机器人与半导体：公司全资子公司上海景兴参与的容腾基金，以 2000 万元投资宇树科技，持股比例 1.8044%；宇树科技预计 2025 年 10-12 月提交上市申请文件，未来相关运营数据将正式披露。此外，2022 年 3 月公司出资 9501 万元间接投资盛合晶微半导体，2025 年 6 月 18 日盛合晶微辅导状态变更为辅导验收，半导体领域投资有望进入收获期。

低空经济领域：全资子公司参与的容腾基金投资御风未来，该公司专注于（电动垂直起降飞行器）和工业无人机业务，目前已实现收入并获得订单，有望受益于低空经济产业发展红利。

包装用纸行业龙头：作为全国最大的专业生产牛皮箱板纸企业之一，公司产能规模优势显著，目前拥有年产 135 万吨包装用纸、80 万吨再生浆板、1.2 亿平方米纸箱纸板及 18.8 万吨生活用纸的产能，在行业内具备较强的竞争地位和稳定的盈利能力。$景兴纸业(SZ002067)$

布局工业自动化：公司持股 20% 的治丞公司，主导产品包括自动化加工单元、桁架机器人、精密机床、工业机器人自动化生产线等，进一步丰富了公司在智能制造领域的布局。

2. 卧龙电驱（600580）：多赛道布局打开成长空间

核心概念：机器人概念、飞行汽车、数据中心、电机龙头

基本面亮点：深耕具身智能机器人领域：在具身智能仿生机器人和机器狗赛道，公司专注于关节模组研发生产，产品涵盖高爆发关节模组、高精度仿生关节动力总成、无框力矩电机等，且已与多家头部企业（含海外客户）建立深度合作，技术实力与市场资源优势显著。同时，公司入股智元机器人，打造具身智能领域产业共同体，并通过金石投资间接投资宇树科技，深度绑定行业优质标的。

低空经济发展先机：公司建立全行业唯一适航实验室（针对低空经济电动化），在电驱设计、算法及新材料研发上取得突破，已获认证并对外向同行开放。此外，控股股东与万丰集团（万丰奥威控股股东）签订合作协议，在航空电机驱动器及电机轻量化等领域开展广泛合作，有望在低空经济电动化浪潮中抢占先机。

发力数据中心领域：公司电机具备机控一体、高效节能特点，可应用于数据中心温控系统，已向意大利大金等客户交付产品；旗下电源公司的电池产品可用于数据中心电源系统，客户包括比亚迪数据中心，在数据中心基础设施领域实现稳步拓展。$卧龙电驱(SH600580)$

3. 阳光电源（300274）：光伏逆变器龙头，业绩增长奠定坚实基础

核心概念：光伏、逆变器龙头

基本面亮点：作为全球光伏逆变器领域的龙头企业，公司在技术研发、产能规模、市场份额等方面均处于行业领先地位。从中报数据来看，公司主营收入同比增长四成，净利润同比增长超五成，业绩增速显著高于行业平均水平，充分体现出公司强大的盈利能力和市场竞争力。在全球能源转型加速、光伏装机量持续增长的背景下，公司作为光伏产业链核心环节的龙头企业，长期成长逻辑清晰。$阳光电源(SZ300274)$

持仓点评：

宁德时代（300750）：动力电池龙头

持仓点评：公司作为全球动力电池领域的绝对龙头，在技术研发、产能布局、客户资源等方面具备不可替代的竞争优势。从技术面来看，当前需重点关注关键支撑位的有效性，若后续不出现破位走势，可保持中长期持仓信心；若出现有效破位，需及时调整，控制风险。

中国稀土（000831）：稀土永磁龙头

持仓点评：公司作为国内稀土永磁领域的龙头企业，受益于稀土行业供需格局改善及下游新能源、高端制造领域需求增长，前期股价已积累一定涨幅。从短期来看，当前位置需注意获利盘兑现压力，落袋为安，待后续调整到位后再择机布局。

旋极信息（002326）：国产 AI 芯片替代

持仓点评：公司在国产 AI 芯片替代领域具备一定的技术储备和市场潜力，但前期受市场情绪推动，股价涨幅较大，短期面临获利盘兑现和市场情绪调整的双重压力。建议采取 “逢高走人” 的，规避短期调整风险，待市场情绪企稳、公司业绩兑现预期明确后再重新评估投资价值。

交易记录：