收盘后，利空终于还是来了，寒武纪即将被基金被动减仓，

原因是这样的，按照科创板的要求，单个样本的权重不能超过10%，但是截止昨天寒武纪在科创50指数中的权重，已经超过15%，如果把寒武纪的权重降至10%，就需要基金被动卖出100亿。

虽说这100亿对比当下行情不算什么，但是这个利空却是真实存在的，估计寒武纪最近的调整就与此有关，而寒武纪又是本轮行情的核心龙头，他调整自然也会带崩全市场。

说到这里可能有小伙伴会问，那3888点会是本轮行情的顶吗？这个我倒觉得未必，无论是6124点，还是5178点，都是超过了整数点位后见顶的，所以这次理论上是有一次上攻4000点的机会。

再加上当下并无实质性利空，很多低位滞涨股也没有跟随上涨，市场的杀跌动能并不强劲，甚至快则周四慢则周五，或许行情就有望企稳回升。

当然回升的力度决定了是调整之后立即上攻，还是说需要震荡筑底之后再起一波。

在我看来，这波牛市大概率是超级大牛市，因为到目前为止还没出现15%至20%的大调整，可见市场之强。

等出现这样的调整，牛市才进入下半场，自A股创立以来，目前场外的资金比历史上任何时候都多，但可投资的标的却比历史上任何时候都少。

历史的上的大牛市，上证指数基本上都有翻倍以上的表现，所以即使我们保守一点，在目前位置基本上没有什么可担心的。

也许有小伙伴担心，两融余额正式创了历史新高，达到了2.28万亿，突破了2015年的2.27万亿。这是不是危险的信号呢？并不是。至少有3个原因。

一是两融占流通A股比例不高。2015年A股上市公司不到3000家，总市值50万亿左右（年终）。当时，两融余额占流通市值的比例最高达到了4.72%。

2025年，A股有5000多家上市公司，总市值突破了100万亿。并且两融余额占流通市值的比例仅在2.4%左右。

所以目前两融的水平比较健康，不危险。等两融余额突破了4万亿，才需要注意。

二是，2015年股市泡沫的主要问题不是场内融资（两融），而是“”。

当时资产荒，很多金融机构低息借钱给股民加；而官方是无法统计的，预测规模远大于两融。

如今，被严格监管，规模可能有，但很低。所以，不构成系统性风险。

三是目前两融的平均担保比例在220%以上。

一般来说，当担保比例跌至140%以下，才会有强平的风险。

也就是说，目前两融的安全垫比较厚，不危险。总之在目前的水平，两融不危险。

今晚就这样子，收工。#沪指险守3800点！A股开启调整走势？#