供销大集涨停分析：底部崛起还是昙花一现？底部双底成立！

沉寂多年的供销大集在2025年9月2日早盘强势涨停，这根突如其来的长阳线是否意味着这只曾经妖股的新生？这是该股在回调到平台震荡整理后的首次涨停，引发市场广泛关注。供销大集主力资金净流入达7.07亿元，占总成交额34.19%，而散户资金则净流出3.68亿元。这种资金流向格局显示有大资金积极布局，而散户则选择获利了结或观望。

01 历史轨迹：从妖股到涅槃

供销大集的前世今生可谓坎坷。其前身为西安民生百货，1994年上市，曾是西安地区的百货巨擘。

2003年，西安市财政局将股权转让给海航集团，从此公司开始了被“掏空”的历程。

2016年，公司以268亿元收购海南供销大集100%股权，这笔交易几乎掏空了公司。业绩承诺期过后，被并购资产迅速变脸，公司营收和净利自2018年开始急剧下滑。

2019年至2024年前三季度，供销大集累计归母净亏损达100亿元，扣非净亏损104亿元。2021年年初，公司被债权人申请破产重整，被实施退市风险警示，成为ST大集，一度濒临退市。

02 基本面分析：供销总社入主的蜕变

2024年年初，中华全国供销合作总社成为公司控股股东，公司实际控制人变更为中华全国供销合作总社（持股比例：14.69%）。

这一变化为公司带来了实质性利好：

资金支持：公司获得政府补助16.59亿元，同比大幅增加，有效补充了利润。

融资支持：获得50亿元融资授信额度，为后续经营发展提供资金保障。

业务整合：完成北京新合作商业发展51%股权交割，增强了业务协同能力，新增了优质资产。

2024年1月-9月，供销大集实现营业收入11.31亿元，同比增长8.69%；归母净利润-1.11亿元，但同比增长70.69%，显示亏损幅度在收窄。

03 技术面分析：突破与回踩的逻辑验证

观察供销大集自2017年以来的周线图，可以发现该股经历了长期底部震荡过程。

股价在2024年11月成功突破底部平台，最高触及4.38元，随后开始调整，回踩至2.3元平台附近进行整理，这个位置恰好是前期突破的平台的上沿区域。

2025年9月2日的涨停发生在这一关键位置，具有重要技术意义。

成交量分析显示，在上涨过程中成交量明显放大，而回调时缩量，符合健康的价格走势特征。2024年12月13日，该股曾爆出历史天量82.06亿元成交金额，但股价仅上涨了0.75%，随后股价持续回调。

而近期，这里在下跌调整之后再当前的平台位置得到支撑，短期来看，这里更多的还是一个小的双底，然后今天直接突破了，意味着新一轮的上涨要开始了。

04 资金面分析：主力与散户的博弈

供销大集的股东户数变化揭示了市场参与者的剧烈博弈。从2024年9月30日的11.78万户一路增至12月10日的43.51万户，短短两个半月不到，股民数量增加了31.73万户。

这种股东户数的急剧增加通常意味着散户大量涌入，而主力资金可能正在派发。

然而，2025年9月2日的资金流向数据显示主力资金净流入7.07亿元，占总成交额34.19%，这种主力资金的大幅流入可能预示着新一轮行情的启动。

05 未来展望：机遇与风险并存

投资机遇

供销大集作为全国性大型商品流通服务企业，定位为城乡流通基础设施建设运营商，主要业务涵盖商业运营、商贸物流、商品贸易业务。

在中华全国供销合作总社控股后，公司有望借助其强大的渠道和资源优势，加快形成综合性、规模化、可持续的为农服务体系。

公司线上销售GMV同比增长80.66%，扣非净利润同比改善54.74%，显示主营业务正在改善。

潜在风险

公司毛利率为27%，而销售费用和管理费用之和高达33%，导致公司2024年前三季度的净利率依旧为负。尽管已经摘帽摘星，但公司仍然没有能够实现独立盈利，没有能够养活自己。

供销大集历史上曾经是“妖股”，所谓妖股，是指同时拥有极差的经营业绩和极好的股价增长。这种特性可能意味着股价波动性较大，风险较高。

06 投资建议：谨慎乐观的策略

基于以上分析，对于供销大集目前的操作建议如下：

对于稳健型投资者：建议等待股价有效突破3.09元（筹码平均交易成本）并站稳后再考虑介入，同时需要关注公司基本面的持续改善。

对于激进型投资者：可以在当前价位适量布局，但需要严格设置止损位（如2.20元以下），并密切关注成交量变化。

总体策略：该股目前仍处于底部区域，但需要持续关注公司基本面的改善情况。如果公司能够有效利用供销总社的资源优势，实现业务协同效应，同时控制费用支出，改善盈利能力，则股价有望迎来长期上涨行情。$供销大集(SZ000564)$$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$