又到一年中报季，港股机器人赛道的 “答卷” 备受瞩目。近期，优必选（9880.HK）、越疆科技（2432.HK）、极智嘉（2590.HK）等港股上市机器人企业相继晒出 2025 年上半年业绩，这些业绩表现不单是见证企业的成长，更展现出机器人产业加速商业化、规模化的发展态势。
机器人产业加速业绩兑现谁将成港股机器人首盈？
随着机器人产业高歌猛进，这些港股上市机器人公司正逐步从创新突围的攻坚期迈向业绩兑现的收获季，相关企业近期的财务表现已然成为行业成熟度的最佳注脚。
港股上市机器人企业2025年中期业绩表现 (按收入规模排序)
从2025 年中期业绩表现来看，最大的亮点当属港股机器人板块迎来首家经调整EBITDA转正的企业——极智嘉经调整EBITDA转正至1162万元，其经调整净亏损率最低，这意味极智嘉最接近盈利拐点，有望成为最先盈利的港股上市机器人公司。此外，极智嘉还交出了营收毛利双高增的亮眼答卷，营收同比增长31.0%至10.25亿元，毛利同比增长43.1%至人民币3.6亿元，充分印证了公司商业模式成熟度与盈利能力。透过图表不难看出，极智嘉在三家企业中收入规模和毛利最高、经调整净亏损及经调整净亏损率最低，商业化实力在港股机器人板块一路领跑。
进一步来看，业绩增长动力主要来源于大规模的订单与持续扩张的客户需求，订单层面，2025 年上半年新签订单达17.60亿元，同比增长30.1%，不仅整体规模稳步提升，还成功斩获超亿元大订单，且SkyCube方案订单量激增 237%。客户层面，极智嘉持续获得大客户认可，截至2025年6月30日，客户复购率超80%，报告期内新增超60家终端客户、40家渠道商合作，更在杂货零售、食品饮料等行业取得突破，这意味着公司业务边界持续拓宽，为营收高速增长筑牢基础。全球业务方面，非中国大陆收入占比达79.5%，非中国大陆市场的毛利率达46.2%，彰显出公司全球化布局下的盈利释放潜力。
极智嘉2025中期业绩亮点
优必选2025年上半年营收同比增长27.55%至6.22亿元，毛利同比增长17.3%至2.17亿元，亏损幅度同比收窄19.89%，在规模化扩张与精细化运营的平衡中迈出关键一步。在人形机器人交付上，7月中标觅亿汽车9051.15万元机器人设备采购项目，创下全球人形机器人企业单笔中标金额最高纪录。公司预计，2025年内将交付500台工业人形机器人，标志着人形机器人交付提速。近日，公司与国际知名投资机构Infini Capital签署10亿美元战略合作伙伴协议，获国际长线资本认可。
优必选2025中期业绩亮点
越疆科技2025年上半年营收同比提升27.08%至1.53亿元，毛利率47%，经调整净亏损较上年收窄34.4%，体现有效的成本运营和经营策略。市场拓展与应用落地同步提速，商业领域收入增长165.5%，凭借全栈自研技术能力和丰富的产品矩阵，其产品已应用于工业制造、商业零售、医疗手术等领域，覆盖全球超过100个国家和地区。在产品与技术端，越疆实现创新突破，成为全球首家推出“机械臂+人形+多足”全形态具身机器人平台的企业。近日，越疆第10万台协作机器人成功下线，成为业内首个实现该目标的企业。
越疆第10万台机器人下线
在机器人热潮之下，港股机器人赛道备受资本市场关注，多家国内外机构密集覆盖相关公司。其中，极智嘉近期获招银国际、中信证券、德意志银行机构给出“买入”评级、摩根士丹利、兴业银行给出“增持”评级，一致看好极智嘉“AI + 机器人”核心优势及未来潜力。对于极智嘉2025年上半年业绩表现，招银国际表示符合预期，认为公司客户基础稳固和订单增长强劲，2025年上半年订单收入达人民币17.6亿元，这为收入增长提供了有力支持。此外，管理层在业绩发布的电话会议上透露了关于具身机器人手臂的进一步细节，未来几年可能对收入贡献5-10%。招银国际认为这将是推动盈利和估值的重要因素，因此重申买入评级，目标价维持在26.7港元（基于2026年预估市销率7.7倍）。越疆方面，中金表示其2025年上半年业绩符合预期并给出目标价61港元，光大证券维持“增持”评级。优必选获中信建投维持“买入”评级，看好产业发展趋势下优必选业务的快速成长。
值得关注的是，作为港股上市机器人企业中营收规模最大、最接近盈利的公司，极智嘉目前的市销率（PS）仅约9.9倍，显著低于优必选（约30倍）、越疆（约49倍）。这一估值差距凸显极智嘉仍处于价值洼地，这意味着极智嘉凭借扎实的业绩表现及具身智能新业务布局，具备较强的估值修复动力与股价上行空间，投资价值凸显。
锚定具身智能，打开估值上行空间
《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》显示，2025年，全球具身智能市场规模预计达195.25亿元，2030年预计达2326.3亿元，复合年增长率(CAGR)达64.18%。
在这一蓬勃发展的赛道上，优必选、宇树、越疆分别在人形机器人、四足机器人、协作机器人领域深耕多年，技术与落地经验持续积累。极智嘉作为全球仓储机器人龙头，今年正式发力具身智能，宣布成立子公司并发布通用机械臂操作技术方案及全球首个仓储场景具身智能基座模型Geek+ Brain，致力于从精准拣选、高效适应等单点场景难题出发，逐步实现通用仓储机器人的战略构想。
可见，具身智能已成为机器人企业的兵家必争之地。宇树科技、优必选、越疆科技三家在港股市场有所布局的机器人企业，以及极智嘉这一仓储机器人龙头，均有望搭乘产业发展的东风，进一步打开业绩与估值上升通道。
