题记：从上篇大致拆了中报几项数据之后，今天看到公司互动易的一个回复，不禁激起了我的好奇欲，想要看看到底卖方和小作文们是怎样描述盈峰的。为什么这个环卫公司会出现在算力租赁的推荐个股中？是什么样的业务需要签署保密协议，且不适合公告？既然尚待字闺中，羞于启齿，那我们就推到台前，看看这个黄花大姑娘的底色如何。阿里26年Q1资本开支超预期，大厂新一轮招标在即，你是否会脱颖而出呢？
【仅做分享之用，投资有风险，参考需谨慎】
以下罗列的卖方信息和小作文，以时间倒序、遵循由近及远原则，回溯至2025年初，后期不定期更新。
【20250829 民生电子】阿里Capex大超预期，我们怎么看
玫瑰领导好，今日阿里发布CY25Q2财报，其中Q2资本开支386.8亿元，同比增长219.8%，环比增长57.1%，我们在此解读如下：
Capex大超预期：考虑H20禁售影响，公司资本开支仍环比大增，大超市场预期！
AI需求强劲：阿里在财报中强调，在持续强劲的AI需求推动下，云智能集团收入加速增长，同比增长26%，其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长，未来将围绕AI+云的战略重心继续坚定投入。
Q3展望：阿里8月已启动新一轮招标，总体规模300MW，预计Q3资本开支将环比继续改善，我们认为国内云商的Capex低谷已过，后续将再度回到上升通道。未来三年，阿里将持续投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施。
H20：目前据产业链反馈，H20禁售解除后一直未通过许可，目前尚未拿到，采购处于停滞状态，后续仍需等待细则落地。
玫瑰国产GPU+ASIC已成为CSP厂商算力的重要来源，产业链蓄势待发，重视国产算力，回调即是布局良机！
国产算力投资矩阵：
GPU：寒武纪、海光、东芯（励算）
ASIC：芯原、中兴、翱捷
PCIE：万通 晶圆厂：中芯、华虹
电源：中恒电气、欧陆通、科华数据
算力租赁：宏景科技、有方科技、盈峰环境
【20250822 未知卖方】
【持续重点推荐-盈峰环境】算力租赁后续产业趋势-提速、缩圈&上新
算力租赁25年应该产业大变化，需求和商业模式的变化使得产业具备使部分上市公司兑现业绩的基础
后续产业趋势：
提速- 大厂需求加速释放，后续订单催化密集
缩圈- 新订单的遴选上倾向于能稳定且较快到货的供应商，较为考验资金实力，下半年新订单供应商数量预计少于上一轮
上新- 大厂的算力需求与时俱进，产品升级带来算力租赁的价格和利润水涨船高
投资上，建议优选“强禀赋”、未来拿新订单能力强的# 盈峰环境。大厂后续遴选新订单供应商时，首选考虑老订单交付进度、再考虑新订单到货周期和确定性，而对最新一代服务器的需求使得供应商的资金能力更为重要。预计今年下半年还有数个新一代算力集群落地，我们继续推荐盈峰环境。
【20250814 东吴计算机】国内算力租赁需求提升，首推# 宏景科技
1⃣8月13日，腾讯财报指出企业服务收入的增速较近几个季度有所加快，得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，包括#GPU租赁和API token使用，以及商家技术服务费的增长。
2⃣开源模型+算力租赁是AI应用公司控制成本的重要手段。随着模型不断发展，tokens消耗量指数增加，闭源模型api tokens价格更贵，开源模型+算力租赁性价比更高。DS R2即将发布，预计AI应用公司需求会快速拉动算力租赁需求。
红包首推# 宏景科技。1）H1业绩高增（全部由算力贡献），值得期待；2）和山东铁投合作，后者现金储备千亿。3）大厂在手订单金额市场行业前列。
其他标的： 大厂算力租赁：协创数据、有方科技、盈峰环境、亿田智能等。第三方云厂商：青云科技、优刻得、首都在线等。
【20250626 未知卖方】算力租赁有望成为RWA下一重要场景
1、算力租赁本身可以产生稳定的现金流，对于RWA高度契合，此外RWA可以提供稳定的融资手段，对算力租赁公司而言可以解决融资问题，因此我们判断算力租赁有望成为RWA下一重要场景，从而形成正向反馈，租赁公司有望加大租赁投入力度。
2、、AI驱动海外四云厂商收入增长，AI商业模式已逐步形成闭环：谷歌业绩超预期，3月份Gemini用户数量已经达到3.5亿，而2024年10月这一数据仅为9000万，Gemini日货数从900万到3500万。微软AI Copilot付费用户高速增长，办公产品和云收入大幅增长；，Meta AI 广告实现量价齐升，META AI打造可展示广告平台，实现AI高级版收费，结合AI精准投放，实现量价齐升，一季度广告量同比5%增长，单价10%增长。
3、国内大厂加速追赶，Cpaex向Opex转移：大厂坚定以AI为驱动核心业务增长的战略引擎，今年Cpaex全部给予乐观指引，然而需求旺盛的背后，算卡成为核心，然而H20被制裁后，算力租赁有望补齐，一方面算力租赁向高端算力演进，弥补缺卡问题，另一方面，算力租赁提供的高性能算力，有望弥补海外差距。
坚定看好：有方科技、盈峰环境、宏景科技、亿田智能、协创数据
【20250626 未知卖方】【AI跟踪观点】美股全面大涨！英伟达历史新高！
美股全线大涨： 1、英伟达：股价历史新高！ 2、Coherent：光模块巨头反弹新高！ 3、海力士：存储龙头历史新高！ 4、Fabrinet：光模块巨头历史新高！ 5、安费诺：股价历史新高！ 6、CLS：交换机巨头历史新高！
投资建议：重视北美算力主升浪和ASIC供应链！把握国产算力底部良机！ 一：北美算力： （1）细分龙头：胜宏科技、新易盛、中际旭创。（2）光模块：新易盛、中际旭创、剑桥科技、华懋科技、东山精密等。（3）PCB：胜宏科技、沪电股份、生益电子、景旺电子、深南电路等。（4）AEC：瑞可达等。（5）DCI：德科立。（6）CPO：太辰光、仕佳光子、致尚科技、博创科技等。二、国产算力： （1）AI芯片：寒武纪、海光信息等； （2）ASIC：灿芯股份、芯原股份等； （3）算力租赁：有方科技、宏景科技、协创数据、盈峰环境、迈信林等； （4）存储：天山电子、德明利、佰维存储、香农新创、江波龙等。
【20250609 华福计算机】有方科技、盈峰环境观点更新并推荐
有方科技40亿融资租赁公告解读和相关标的空间估算
我们研究员对这俩公司很熟。我大概问了一下他，40亿单子如果打满，分5年，利润率在40-50%，平均每年3-4亿利润，比较超预期，算力租赁下周情绪好的话，看有方这波能上100亿
订单有望很快落地，新增订单贡献翻倍估值，核心b200租赁价格超预期。需要的领导欢迎约电话/微信/路演汇报~
【20250604 东吴计算机】Coreweave大涨25%，持续推荐算力租赁
海外催化不断： Meta表示AI大幅增加了用电量，和最大核能运营商Constellation Energy签署了为期20年的合同，用于购买伊利诺伊州核电厂提供的电力。
AI数据中心建造管理公司APLD宣布了跟Coreweave的70亿美金合同。
国内产业快速推进： 国内大厂新一批招标即将到来，需求为新一代B系列卡，规模和利润率更高。
相关标的：宏景科技、协创数据、有方科技、盈峰环境、润建股份等。
【20250527 东吴计算机】持续独家推荐算力租赁板块
持续看好，原因有三： 1.N卡仍是长期刚需，板块行情蒸蒸日上可持续。美国不断进行算力限制，更提升了大厂对算力租赁的需求。2.政治正确，利国利民。3.扎实的订单、净利润体现，财务数据不断验证板块景气。
后续看点： 【新一代N卡】测试有序推进，大厂新一期算力租赁需求正在洽谈中，# 规模相比上一轮更大。
供应商持续优化，#之前表现优异的供应商更受青睐。大厂订单规模大，技术要求高，交付节奏紧，上一轮表现好的供应商有望在新一轮需求中持续领先。
板块催化： 5月27日，协创数据发布公告，拟向多家供应商采购服务器，并签署相关采购合同，采购合同总金额预计不超过人民币# 40亿元。协创数据2025年度合计共向银行等金融或非金融机构申请不超过人民币# 205亿元的授信额度。
可见协创数据的拿卡、资金优势，布局算力租赁的决心和业务机会之大。
首推：# 宏景科技 （已公告订单数量、规模领先# 41亿，交付速度快）
低估值：# 协创数据，今年对应20xPE，主业已对当前市值有较强支撑，算力租赁打开新增长通道
新贵：# 盈峰环境、有方科技、润建股份等。
【20250527 广发通信】为什么25年的算力租赁行情与23年、24年不一样？
25年的算力租赁市场具备使部分上市公司兑现业绩的基础，主要因为： 1）以ds发布为代表，25年国内# 训&推需求远大于23/24年 2）25年互联网大厂全力投入，在算力租赁生态中起到“中枢和分发”的作用，# 商业模式形成成熟闭环 3）H20被禁之后，互联网大厂获得#新增算力只有两条路径—国产卡及算力租赁； 即使后续英伟达发布新的中国特制版，其性价比也远远无法与海外旗舰N卡相比
后续算力租赁行业有哪些变化？提速、缩圈与上新。
提速- 大厂需求加速释放，后续订单催化密集
缩圈- 新订单的遴选上倾向于能稳定供应的供应商，供应商数量少于上一轮
上新- 大厂的算力需求与时俱进，产品升级带来算力租赁的价格和利润水涨船高
继续推荐具有较为稳定供应能力的# 盈峰环境/有方科技
【20250522 广发通信】算力租赁大涨，优选“强禀赋”标的
算力租赁今年的特点是“出现部分有兑现公司”+“标的缩圈”，优选“强禀赋”标的#盈峰环境/有方科技
大厂坚定AI投入，算力租赁商业模式落地加速。大厂的加入，理顺了“算力资产持有方-云厂商-算力需求方（大模型公司/互联网/车企等）”的商业模式，使得算力租赁公司业绩可落地。
大厂越来越追求确定性，资产持有方“缩圈”。作为资产持有方，需求的是“强现金流”+“稳定卡源”，大厂对于资产持有方的要求也倾向于“强现金流”和“稳定卡源”公司。继续推荐盈峰环境/有方科技。
风险提示：产业发展不及预期
【20250512 广发环保】算电一体化加速，科学仪器、化债潜力值得关注
建议关注：盈峰环境、聚光科技、皖仪科技、瀚蓝环境、军信股份、海螺创业、永兴股份、绿色动力、旺能环境等
固废：# 算电一体化加快，业绩/分红持续兑现。国家将支持地方、行业建设一批基础性、公益性、长远性数据基础设施项目。垃圾焚烧依靠其稳定绿电、区位土地以及政商优势，有望在未来IDC协同布局中脱颖而出，#目前众多公司公告启动相关布局。
固废板块年报表现突出 1）盈利稳中有升，从Q1业绩来看，#板块降本增效及经营优化潜力仍被低估 ； 2）# 回款改善，24年经营性现金流净额同比+17%（高于利润增速）； 3）自由现金流大幅转正、分红提高，#12家固废公司中10家实现分红绝对金额提高，其中2家同比+100%，板块平均分红比例达42%（同比+10.6pct）。
# 化债、自主可控下的环保 展望25年，伴随着伴随关税背景下的国产替代、以旧换新、设备更新等政策主线，以科研仪器为首的环保产业景气度持续向上。【关注聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科、海能技术等】。
此外25年作为新轮化债的落地元年，仍可期待政策落地对盈利、估值的全面重估。【关注创业环保、武汉控股、中原环保等】
如需个股细节和数据底稿欢迎联系广发环保团队~
【20250328 市场异动段子汇总】
盈峰环境：据网传纪要，地方推理智算中心是趋势，垃圾发电满足能耗审批指标，公司是与阿里深度合作，为阿里算力核心标的（未证实）。公司固废处置业务涵盖生活垃圾焚烧发电。
【20250318 华福计算机】盈峰环境大涨点评：政策推动数据中心绿电消费，公司后续系列催化值得期待，建议加大关注
政策推动下数据中心绿电消费有望进一步提升，公司新业务有望率先落地。今日国家发改委等五部门发文，国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升，此举有望持续对零碳智算中心建设注入催化剂。继零碳智算中心概念进入市场以来，盈峰在盈利模式测算、客户对接、渠道保供等方面均有序推进，有望率先实现零碳智算中心项目落地，进而进一步带动产业发展。
公司不断培育科技基因，后续有望不断迎来催化。公司依托智能装备、智慧服务、智云平台，提供全系列智能装备+全场景智慧城服的一站式服务。此外，公司积极与头部机器人公司对接，探索机器人/狗在环卫场景的应用；以及在无人环卫场景基础上，向城市、厂区等更多无人配送场景迈进。
看好零碳智算中心产业发展，同时看好盈峰系列新业务落地进而从传统环卫类公司估值向科技型公司估值切换，建议持续加大关注，其他标的建议关注军信股份、旺能环境、瀚蓝环境等。
【20250317 今日小段子汇总】
环保IDC：垃圾焚烧龙头公司进入CAPEX大幅收窄、自由现金流快速累积的稳定期，资金实力雄厚。在国内AI产业日新月异，数据中心区位+零碳+超低PUE等需求迫切的背景下，垃圾焚烧具备得天独厚的“区位优势+减碳+节能” 等优势，协同智算中心将迎来新的发展空间。上海黎明智算中心设计功率18MW，计划2025年10月商运，运营后预计70%电力由黎明垃圾焚烧发电厂直供。配套的黎明垃圾焚烧发电厂日处理生活垃圾2000吨，首个垃圾焚烧厂转型“固废处理+绿电+算力“的零碳综合服务商。盈峰环境、永兴股份、中环环保
【20250226 华福计算机】通义万相多模态开源发布会点评
1）能力优秀，目前全球第一 2）生成的图和视频，能够理解物理规律 3）首个具备支持汉字文字生成能力，支持中英文文字特效 4）很轻，4090就能本地化部署
相关标的： 多模态：虹软科技、当虹科技、万兴科技、昆仑万维等 图片&字体语料：视觉中国、汉仪股份 字体版权：汉仪股份 算力：海光、寒武纪 阿里IDC链：中恒电气、浪潮信息、光迅科技、中际旭创、锐捷网络、兆龙互联、盈峰环境、紫光股份、数据港等
【20250224 市场小段子汇总】
盈峰环境：公司深度介入拿卡，负责协调/出资，卡预计5月前就会拿回，以规避美监管加严。阿里深度合作：阿里算力紧张，压根不愁卖，合作意向明确，项目落地快。（市场传闻，注意风险）
【20250220 华福计算机】盈峰环境：“零碳数据中心”潜在龙头，建议重点关注与国内大厂合作机会
大厂资本开支不断加码，25年AI基建有望持续扩充。阿里24Q4capex或超预期，近期阿里、腾讯等大厂25年capex也不断有上修预期，25年AI基建大有可为。
零碳数据中心具备“三低”特征，有望成未来趋势。上海浦发环保智算中心、龙岗比亚迪智算中心等均验证“零碳数据中心”良好效果：清洁能源直供实现低成本、余热制冷蓄冷实现低功耗、降低非IT设备使用实现低PUE（基本不超过1.2）。后续有望实现全社会推广。
盈峰环境生活垃圾焚烧发电处理模式包括完善的热能产生、能源利用系统，公司目前账面现金充裕。建议重点关注。
