杉杉这份中报，是真的让人眼前一亮。

上半年，营收98.58亿元，同比增长11.78%；归母净利润2.07亿元，暴涨1079%！扣非归母净利润也大涨605.24%。第二季度单季利润特别能打，环比增长426%。两大核心主业合计实现净利润4.15亿元。

业绩炸裂，十倍增长，逆境翻盘——在行业波动和股东重整的双重压力下，这份成绩单来得太及时。周婷董事长带领的新管理层，不仅稳住了局面，更是用实打实的业绩回应了所有质疑。

我之前对杉杉不算特别乐观。负极和偏光片，两个赛道都挺“卷”，技术迭代快、成本敏感度高，后来者其实很难突围。但这次中报，杉杉却让我看到了不一样的东西：韧性。

“负极+偏光片”的双核心布局，显示出极强的战略定力和业务协同能力。尤其在新能源行业整体承压的背景下，它能逆势跑出来，说明内部运营和成本控制确实下了硬功夫。

负极材料这块，杉杉的客户名单非常亮眼，几乎覆盖了全球头部电池企业。这不仅是市场份额的体现，更是技术、品质和供应链稳定的综合证明。快充产品持续领先，硅碳、硬碳等新材料也顺利量产，说明研发始终在线。

更关键的是成本。云南基地通过工艺升级大幅降低石墨化成本，自供率提升带来的是全链条的竞争力。在人造石墨这个红海市场，能做到全球出货量第一，靠的不是运气，是实打实的效率和规模。

偏光片业务则是另一个“隐形冠军”。全球大尺寸LCD份额占三分之一，电视和显示器用偏光片都是全球第一，这种市占率本身就是极深的护城河。

更重要的是，这个行业正在发生结构性变化：产能正加速向中国集中。未来几年，中国厂商的全球产能占比会持续提升，杉杉作为龙头，吃透这波红利是大概率事件。

即使在日元汇率波动和原材料上涨的背景下，偏光片业务依然实现了销量增长和盈利优化，说明公司的成本管控和产品结构升级非常到位。

当然，最值得说的还是“人”。去年底，周婷董事长临危受命，外界不乏质疑之声。但她几乎第一时间就进入状态：跑银行、见客户、抓内控、稳团队。

尤其在债务重整这个关键节点，她主动沟通，争取到了缓冲空间，同时还成功引入了银团贷款，为公司的独立经营赢得了时间。这说明什么？说明管理层不仅懂业务，更懂战略和沟通，关键时刻能扛事、能破局。

在上半年的内部会议上，周婷反复强调“凝心聚力，夯实核心竞争力”。这听起来像句套话，但他们真的做到了。从审计内控到产线优化，从客户对接到成本管控，整个公司的运营效率明显提升。

现在看杉杉，已经逐渐走出了“至暗时刻”。业绩拐点清晰，战投预期增强，新技术开始放量，行业地位稳固。下半年，如果重整顺利落地，叠加行业复苏趋势，公司的想象空间还会更大。

股价的上涨，只是市场对基本面变化的即时反应。更重要的，是杉杉通过这份中报重新证明了自身的韧性和价值，也让投资者对管理层的执行力和战略定力有了更强的信心。

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