中证智能财讯昭衍新药（603127）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.69亿元，同比下降21.28%；归母净利润6093.24万元，同比扭亏；扣非净利润2305.22万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比增长3.21%；报告期内，昭衍新药基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为0.75%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3788.02万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为2517.7万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为1883.73万元，所得税影响额为-635.41万元。

　　以8月26日收盘价计算，昭衍新药目前市盈率（TTM）约为78.53倍，市净率（LF）约2.95倍，市销率（TTM）约13.02倍。

　　资料显示，公司专注于药物全生命周期的安全性评价和监测的宗旨，保障患者用药安全，呵护人类健康的愿景，建立了独具特色的药物非临床服务，药物临床服务及相关服务，优质实验模型的繁殖和销售以及基因编辑实验模型定制服务的高附加值产业链，可为客户提供一站式的优质服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.75%，同比上升2.83个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.37%，较上年同期上升3.28个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.63亿元，同比增长3.21%；筹资活动现金流净额-2818.03万元，同比增加7907万元；投资活动现金流净额-4.35亿元，上年同期为-7.46亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加62.7%，占公司总资产比重上升4.77个百分点；货币资金较上年末减少31.39%，占公司总资产比重下降3.28个百分点；其他非流动资产较上年末减少13.15%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加7.71%，占公司总资产比重上升1.02个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加8.34%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加52.73%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；应付职工薪酬较上年末减少24.37%，占公司总资产比重下降0.27个百分点；应交税费较上年末减少53.96%，占公司总资产比重下降0.14个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为15.61亿元，占净资产的19.26%，较上年末增加8242.18万元。其中，存货跌价准备为8395.97万元，计提比例为5.1%。

　　2025年上半年，公司流动比率为4.52，速动比率为3.19。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商国证生物医药指数分级证券投资基金、一村新机遇2号私募证券投资基金，取代了一季度末的易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、全国社保基金一零九组合。在具体持股比例上，华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。