昨天收盘后网上流传一张图，疑似老股民破防了，大家伙开玩笑说机构精准避开了散户的持仓。

并创造了一个名词：不寒而栗，形容因不持有寒武纪而惶恐不安的样子。

芯片指数，目前市盈率176.18，分位点为100%。

科创50，目前市盈率190.32，分位点为100%。

双创50，目前市盈率56.92，分位点为100%。

创业板50，目前市盈率39.34，分位点为99.69%。

中证2000，目前市盈率156.98，分位点为100%。

北证50，目前市盈率73.72，分位点为96.39%。

行情走到这一步，我和几个熟悉的基金公司经理聊天，他们自己已经不敢推自己的产品了，但是也不敢卖，怕踩空了被同行笑话。

几个私募经理嘴巴非常勇，和我叭叭什么达链业绩大爆发，并质问我“你觉得40倍市盈率高吗”？

这是和我聊的这十几个基金经理，没有一个是打算长期持有的，都在期待最后的疯狂。

他们的策略也很科学，以寒武纪为例，假如打算股价1350元卖出，那么当股价达到了1350元的时候不卖，让利润奔跑，自由的奔跑。

然后设置一个卖出线1350，股价只要在1350之上就随意，涨跌无所谓，但是触发了1350后，马上卖出。

这类操作还有个特点，就是到了1350以上再去考虑基本面、逻辑和数据已经没有意义了，大家开始关注筹码，紧盯着大金主，比如章盟主。

所以这一类天上飘的股票，它的逻辑你从价值方面去考虑没意义了，而应该去考虑筹码、趋势、资金面、消息面。

蹦的时候也是天崩地裂，非常酸爽。

现在大量的头硬资金已经堆在硬科技板块的旗杆上面下不来了，靠持有股票吃内生性增长绝不可能，一个是没啥内生性价值，二个是这点收益率根本看不上。

怎么走？自然是靠人接盘，靠谱的路子有吸引散户，派发筹码、基民、老鼠仓，还有最狠的杀同行。

段永平说人的一生有很多机会，但如果你追求快，可能就陷进去了，后面的机会就没有了；巴菲特说人只要富裕一次，假如你已经富裕了，多赚的钱对你来说是锦上添花，但是失去本金一定会让你变得再次贫穷。拿这些话安慰大家吧。

你们应该已经能看出来了，我是个老股民，在我这里是很难暴富赚大钱的，但是如果你想赚点小钱，我还是有办法的。

今天继续逆势买进两个板块，一个是易方达中概50的场外C类基金，代码006328，一个是易方达中证红利ETF联结C类基金，代码009505。

009502跟踪的是中证红利指数，代码000922，当前股息率4.46%，近一年涨幅只有14.19%，还处于明显低估状态。

行业分布非常均衡，第一大行业是金融，占比27.2%，第二大行业是能源19.2%，第三大行业是工业18.5%，第四大行业是材料13.1%等等。

这种分布决定了它的风险暴露非常小，在牛市的中后期防御性十足，又能在降息周期吃到完整的红利估值提升。

最后给大家聊一下，红利+科技轮动组合中的卖出问题，这轮牛市结束后，一定会感谢我的。

喜欢买高估值的人容易站岗，喜欢买低估值的人容易踩坑。

没有完美的策略，我这里只谈经验。

指数基金比股票好多了，底层资产的风险非常小，股票因为个体风险较大，轮动很可能最后拿一大堆垃圾资产。

所以这个策略主要是针对指数基金的，股票可以借鉴，不要无脑套用。

资产配置的核心是动态平衡，比如红利：科技是按照5:5的比例配置的，我们按照偏差30%的振幅作为操作依据，那么以红利为基准，其在总资产中的比例应该是5加减1.5，也就是说当红利的仓位低于3.5的时候（整体仓位为10），那么就需要恢复到5:5的状态。

红利仓位高于6.5的时候，也需要恢复到5:5的状态。

这个策略可以有效解决过山车的问题，但是也有弊端：

无法对抗市场风险，如果红利和科技同时下跌，那么怎么配置都无法避免下跌。

可能存在拔了鲜花种植野草的可能。

那么我们做个优化，红利策略和科技策略本质都是股权策略，我们引入债券、商品、房子、现金、保险等资产，这样避免了股票市场的单一风险，但是又无法避免整体经济的市场风险。

进一步加入海外资产，但是又无法避免全球经济的市场风险。

投资中没有办法完全避免风险，也不应该去避免风险，因为风险正是超额收益的来源，我们应该做的是管理风险。

仓位动态平衡策略就是一个不错的，是一个自带抄底+止盈+仓位管理的交易策略。

我们需要注意的是，配置几种资产，何种比例，平衡操作的触发点，这些都是因人而异，也不是一成不变的，自己把握。

在平衡的配置中，资产的类别要重视，如果是关联性太强，那就没意义了。

但也不绝对，比如我可以搞一个五粮液和茅台的动态平衡仓位，然后以五粮液+茅台整体作为消费板块，和金融、科技搭配做一个股市的动态平衡仓位。

股市整体的资金量作为部分仓位和保险、指数基金再做一个动态平衡仓位。

最后和现金、房地产、商品（黄金等）搭配，成就一个动态平衡仓位。

小系统套大系统，每个系统都有自己的逻辑，最后成为一个完善的，动态的，平衡的操作体系。

除了价格作为平衡操作的触发点以外，也可以考虑把时间作为触发点，比如每年年底做一次平衡，就算价格没有到触发点，也要恢复成初始的比例。

这个算形散神不散吧，只能分享思路和逻辑，具体操作自己定。$寒武纪-U(SH688256)$