观点来源：申万宏源

PCB电机是一种用印刷电路板（PCB）作为定子的轴向磁通电机，传统的铁芯定子被PCB所取代，绕组直接制作在PCB上，当电流流经PCB定子上的铜箔线圈时，形成旋转磁场，与两端转子相互作用，驱动转子旋转。

PCB电机在轻量化、高效率方面优势突出: 1）#轻量化: 相比传统电机省去铁芯结构和铜线绕组，#铜用量减少66%、重量减轻50%以上；2）#自动化生产: PCB自动化产线确保线路一致性；3）#噪音极低； 4）设计灵活，制造商可根据客户需求，快速定制不同功率和尺寸的电机。

下游客户的部署意愿较强。人形机器人为了完成复杂、流畅的动作，电机至关重要，需满足高扭矩密度、快速响应、轻量化、低噪音、高效率、高可靠、低成本等要求。传统的电机方案继续升级突破的空间较小，颠覆性的电机技术亟待引入。目前人形机器人技术路线尚未收敛，#头部公司积极寻求新的电机路线并积极尝试PCB电机方案。

价值量过万。全身关节电机20-30个，灵巧手电机12-30个不等，当前量产价格尚未确定，若按照当前大电机500元，小电机300元来测算，潜在的价值量超过1.3万元。

格局集中。目前行业处于早期阶段，玩家数量较少，若行业批量应用，有技术储备&客户资源的公司有明显的先发优势。

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