先说一下,今天的下跌说明不了任何问题。
就好像前几天的暴涨,本质上也是很无脑的,其实并没有什么利好。
反之,下跌同理。完全可以是无脑的,仅仅是资金共同的心理作用。
仅此而已。
当然,如果你偏要搞什么阴谋论。
比如之前很多人留言的,说是国家队在炒牛市,说护盘是国家意志,说9月3日前不会跌。
那不好意思,收割的就是你
认知决定财富,性格决定命运。
关于本轮牛市的形成,我的观点从来就没变过,就四大因素:
a.水位面:基准利率极低,2%的国债和1%的存款利率会增加股市吸引力。
b.资金面:场外存款高增,资金入市会带来A股暴涨。
c.基本面:反内卷逻辑下,上市公司的盈利会转暖。
d.估值面:股市估值太低,尤其2700点太便宜了,必会估值修复。
现在牛市有没有结束,会不会结束。咱还看这4点就完事了。
这里我们搞一个打分制。
考虑到水位面和资金面是次要因素,是辅助性的,因此权重均为20分;
而基本面和估值面是主要因素,是决定性的,权重均为30分。
四者加起来,总分刚好100分。
(1)水位面(满分20分):
近期国债利率有所回升,从1.6%回升到1.8%。对股市有一定的负面性,但影响并不算大。如果上升到2.5%或者3%,那影响会比较大,目前谈不上。
所以满分肯定算不上,打个8折,给16分。
(2)资金面(满分20分):
场外的存款依然是很大的。目前在160万亿,远超过A股当前的115万亿(已包括港股部分,不包括仅港股上市的)。
随便流进来些就能从边际上改变A股的走势,带来暴涨。事实上,从7月至今的上涨,大部分都是存款入市带来的。
当然我也有看到一种说法是机构资金入市带来的。我看完都笑了,机构(像ETF就属于机构资金)背后不还是散户的嘛
之前我给大家算过,如果存款按照历史规律入市,是完全有机会冲击4000点以上的,甚至5000点。
但目前也快4000点了。资金面也给不了满分,咱打个9折,给18分。
(3)基本面(满分30分):
目前的基本面并没有明显好转。企业的利润非一日之寒,不会说反内卷政策一出来,基本面立马就好转。
事实上,光伏的反内卷说法一两年前就有了,但在行业的供需上还没能看到显著变化。
而近期楼市还在下跌,作为经济的三驾马车之一,依然在拖累市场。
当然,考虑到未来,也不应悲观,经济启动本就是一个缓慢的过程。这里咱中性一点,打个5折,给15分。
(4)估值面(满分30分):
2700点的A股非常便宜,可能是A股有史以来最便宜的时候,几乎没有之一。
可现在已经3900点了,A股的上涨已有40%。
在本周一和周二的文章,我已经连续两次提醒大家估值的问题。
周一文章的原话:「很明显,A股的小盘股是偏贵的。即便如此,中证2000指数今天也大涨了1%。没有任何原因,纯靠情绪推动和资金买入。」
周二文章的原话:「大盘股的估值已经修复到了中立位,而中小盘股的估值已经到了相对高位。」
不过,A股这些年的分红水平确实在提升,所以看股息率还算好。
综合一下,估值层面也只能打个中立分,给15分。
最后算下总分:16+18+15+15=64分。
你说他不好吧,他好歹也及格了;你说他好吧,他也就刚刚及格
现在可以回到标题,牛市结束了吗?
在我看来,股市里从来就没有确定的答案,只有概率,只有逻辑,只有理性以及数学的美。
上面的64分,除以满分100分,那就是64%。
我们可以把64%看成是继续牛市的概率。
这个概率算高还是算低,答案是唯心的。
我们可以做的是唯物,所以前两天文章我要求大家把股票仓位控制到6~6.5成。
另外,咱们投的组合也做了相应调整。如果你有买入组合,你会发行:
本周一,组合降低了股票仓位,提高了现金仓位。并降低了小盘股基金的仓位。
另外,在组合发车上,也做了相应提醒。7月3600点之前,发车情绪一直是乐观,3600点后降到偏乐观,上周已降到了中性。

最后我想说,今天虽然跌了,咱的读者是不可能难受的,应该是很从容、很淡定的。心中有底,手里有粮,动作不慌。
其实,在A股这个高波动市场里,只要你高位不站岗,就超过80%的投资者了,就能获取6%~8%以上的年化收益。
如果你再低位坚持买入,10%~15%的年化收益会向你招手
。。。。。。
个人持仓:38%指数基组合等、14%纳指、10%恒科、20%风雨不动安如山、3%股票、15%中小银行存款。
个人操作:仓位6~6.5成。
投资机会:格指2.01,投资机会为B+(投资机会从好到差为S、A、B、C、D)。
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