8月27日，寒武纪（688256.SH）开盘大涨。盘中拉升涨近10%，以1461元的股价一度超越贵州茅台成为新“股王”。

　　消息面上，8月26日晚，寒武纪发布2025年半年度报告，交出其历史最佳“成绩单”。2025年上半年，寒武纪实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；归母净利润10.38亿元，实现扭亏为盈。

　　此外，26日盘后，产业端也迎来重磅利好政策。国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，目标到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。

　　27日早盘，翱捷科技、长川科技、乐鑫科技等多只芯片股20CM涨停。

　　随着寒武纪股价登顶，国产AI芯片加速发展的趋势更加明晰。信达证券24日发布的研报指出，国产AI芯片产业链正迎来战略性机遇。

　　7月11日以来涨幅超160%

　　半年报披露前的一个多月里，寒武纪股价就已涨幅强势。

　　自7月11日启动本轮行情以来，寒武纪股价累计涨幅已超160%。8月20日，该股站上千元大关，随后震荡上行；25日最高冲至1391元/股，最终收报1384.93元/股，与A股股价第一的茅台仅相差100元左右。在经历8月26日的回调后，寒武纪在27日以10%的涨幅，以1461元/股的价格成功超越茅台，登顶A股股价第一。

　　如果将时间拉长，从2023年1月的54.15元谷底算起，在不到三年的时间里，寒武纪股价涨幅已超20倍。

　　推动8月27日股价大涨的，是寒武纪在26日晚间发布的半年报中亮眼的业绩。

　　8月26日晚，寒武纪发布2025年半年度报告。半年报显示，2025年上半年，公司实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；实现归母净利润10.38亿元，去年同期为-5.33亿元，同比扭亏；经营活动现金流量净额为9.11亿元，去年同期为-6.31亿元。

来源：寒武纪2025年半年度报告

　　这是寒武纪2020年上市以来首次实现半年度盈利，也是寒武纪交出的历史最佳“成绩单”。

　　股价大涨，谁在赚钱？

　　随着寒武纪股价一路狂飙，新一轮资本盛宴开始“狂欢”。

　　21财经·南财快讯记者根据Wind数据梳理发现，除创始人陈天石外，多家公募机构、游资“大佬”章建平等身影也出现在十大股东之列。

寒武纪十大流通股东数据来源：Wind

　　截至2025年6月30日，寒武纪第一大股东为创始人、董事长兼总经理陈天石，直接持有寒武纪28.63%股份。如以当前股价计算，陈天石身家已超过1700亿元。

　　公开资料显示，陈天石出生于1985年，毕业于中国科学技术大学。早在今年3月27日，胡润研究院发布的《2025胡润全球富豪榜》上，陈天石就以870亿元的身家位列第195位。

　　第二大股东为中科算源资产管理有限公司，持股比例为15.73%。公开资料显示，该公司由中国科学院计算技术研究所全资设立，除寒武纪外还参股投资了中科曙光、龙芯中科、中科天玑等多家科技公司。

　　值得关注的是，知名游资章建平位列寒武纪第七大股东。公开资料显示，章建平2024年年末新进成为寒武纪前十大股东，持股数533.88万股，期末市值约为35亿元；今年第一季度进一步加仓至608.63万股，成为第七大股东，期末市值约为38亿元。二季度，章建平持有寒武纪股份仍为608.63万股，持股比例保持1.46%。

　　以当前股价计算，章建平的持股市值超过88亿元。按去年四季度和今年一季度寒武纪股价均价分别测算买入成本，章建平的买入成本约为30.46亿元，至今最高浮盈超58亿元。

　　此外，第五、第六、第九、第十大股东均为科创ETF基金，主要跟踪上证科创板50成份指数、上证50指数、国证半导体芯片指数等指数。

　　“寒王”能否坐稳榜首？

　　随着寒武纪股价登顶，“超越茅台”再度成为投资者们热议的话题。

　　回溯A股历史，多只个股曾短暂站上茅台股价之上，却难抵后续市场考验，如中国船舶（600150.SH）、全通教育（300359.SZ）、海普瑞（002399.SZ）、安硕信息（300380.SZ）、暴风科技（300431.SZ）、石头科技（688169.SH）等，均在股价登顶后遭遇大幅下跌。

　　而“寒王”后续能否坐稳榜首、持续上涨，还要关注其长期业绩表现和产业发展机会。

　　此前的8月24日，高盛（亚洲）发布报告，针对寒武纪更新投资评级与目标价，将其12个月目标价从1223元人民币上调50%至1835元人民币，牛市情景下目标价可达3934元。高盛在报告中表示，此次目标价上调主要基于中国云服务资本支出增长、芯片平台多元化及研发投入扩大三大驱动因素而确定。

来源：高盛研究报告

　　值得注意的是，如果达到3934元的牛市目标价，寒武纪将刷新A股历史以来个股价格的最高纪录。目前，A股个股价格的最高纪录由飞乐股份（现为中安科）创造。1992年5月25日，飞乐股份盘中涨至3550元，但这一高价与当时流通盘稀缺等原因有关，至今尚未被刷新。

　　产业端，近期利好政策也频频落地。

　　8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，目标到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能开放合作体系不断完善。

　　此前的8月23日，中国算力大会开幕。工业和信息化部副部长熊继军在大会上表示，工信部将有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供给质量。加快突破GPU芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给。

　　信达证券指出，国产AI芯片产业链正迎来战略性机遇，AI芯片替代进程有望提速。

　　东海证券分析认为，在国产AI芯片政策支持下，智能芯片市场进入高速增长阶段，华为海思、寒武纪等本土芯片供应商的市场份额预计在2025年提升至40%。

　　展望后市，招商证券建议，从中长期角度，以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地以及AI对消费电子、机器人等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链）等。

　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）