3900点，3万亿成交。感慨万分。

大家还记得一年前的2700点吗？

当时每篇文章的最后，我都要加一句——「陪各位归零」。比如2024年9月18日这一篇：《为什么我坚信A股还会有牛市？》

归零是什么意思呢？可能一些新股民新基民不知道。

那会儿A股连跌3年，跌到2700点。当时市场主流言论是港A股以后不用看了。很多人认为完全没希望了，往下看到2500点或更低。

甚至有些人认为A股可能会归零，股市会关门。情绪就夸张到这种程度

当然，回头看，这些悲观都是错的。

你要是相信了、恐慌了、清仓了，那就妥妥踏空了。

回到当前的市场。目前适合在股市里投入多少呢？

目前我建议的仓位是6~6.5成。而仓位=股票类资产÷全部身家。

简单解释一下全部身家的含义。

关注我的读者大部分是中登，年龄在26~45岁。

这个年龄段工作相对稳定，但或多或少会背点房贷。

在现金流相对稳定、基本能覆盖房贷的前提下，就不用考虑房贷负债。

假设你有一套房子价值200万，其中有50万是贷款。同时手上还有100万。那么你的全部身家就是100万。

当下6.5成仓就意味着你应该持有65万的股票类资产。股票、ETF和各种偏股类基金，都算股票类资产。

可能有部分朋友认为我的仓位保守。牛市来了，为什么不满仓。

但其实并不保守，而是非常合理的。

我们在熊市底部是满仓的。

假设熊市底部，全部身家是100万，通过股票或基金的方式满仓股市了。

持有至今赚了40%，那就是140万。仓位降到6.5成，意味着股票资产降到90万。

这么看，不过是把赚到的利润取出来，剩下的继续在股市里增值。

之所以你觉得保守，本质上是因为你深陷在大涨的情绪中。

你的预设是牛市来了，明天会继续涨，甚至接下来一年都能涨

可抛开狂热情绪，如果今天就是顶部，接下来跌20%你慌不慌。就算不慌，也会很难受。届时你又会懊悔当初为什么没有止盈

事实上，我所谓的仓位，是不带有任何情绪和假设，完全从胜率和赔率的角度出发，思考出来的。

要详细解释起来很麻烦，涉及到很多金融知识和模型。但咱不是那种高高在上的机构，咱说点老百姓听得懂的。

比如中证2000指数，里面包含了A股市值排名1801~3800的公司。考虑到A股共有5000家公司，这相当于A股里的小盘股。

这些公司整体的市盈率PE达到了150倍。主要是因为有一半的公司都是亏损的。

即使刨除这些亏损的公司，整体的PE也超过40倍。

要知道，美股那边，小市值公司的市盈率PE也就15~20倍。

很明显，A股的小盘股是偏贵的。即便如此，中证2000指数今天也大涨了1%。没有任何原因，纯靠情绪推动和资金买入。

大盘股这边，要好很多。但是也没有那么好了。

不考虑银行等低估值公司，大盘股的市盈率PE在25倍左右。

美股那边的互联网公司，即大家常说泡沫大的公司，也就35倍，并不比A股大盘股贵多少。

而在利润增速和盈利质量上，美股公司其实更优。

总之，涨归涨，牛归牛，但是大家一定要清楚A股当前的真实位置。也因此，我们把仓位控制在6~6.5成。

熊市的时候，咱坚定看好，持续加仓，直至满仓。被骂是，是害人精

牛市的时候，市场情绪很好，咱却在控制仓位。后面涨多了，咱们继续降低仓位，不排除会再次被骂，又被看成

我觉得都没关系，欢迎来骂。

最后，巴菲特的一句话结束本文：

我不是没有情绪，而是不会让情绪主导我的判断。我只会让它停留在我身体的某个部分，理性的决定会直达我的大脑。

报下格指1.96，投资机会暂为B+，即将降到B-。（投资机会从好到差为S、A、B、C、D）。

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