没有原则，就没有方法！

投资成功，不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。

本周配置实录｜阈值是理性的边界，逆向是智慧的体现，静默是时间的盟友

择时不可靠！本周一8月18日早盘，我见30年国债ETF（511090）跌超0.8%（盘中低点达到1.2%),f考虑到账户中有此前沪深300ETF易方达（510310）的分红资金，遂不择时地决定买入补仓国债资产。或许，我该等到30年国债ETF的权重触及再平衡阈值时再进行操作，但我还是放弃了，有钱就买吧！

本周五8月22日，沪深300ETF易方达大涨，终于触发再平衡阈值。我没有半点犹豫，卖出沪深300ETF，买入博时标普500ETF（513500），再次恢复投资组合的既定权重。利好是，昨天晚上标普500指数大涨！

尽管没有买在低点，亦没有卖在高点，这又有何关系呢?

每日的价格波动，不会使我们更富有或更贫穷。今天，甚至明年的股价并不重要，重要的是卖出时的股价。我只需要追踪观察，再平衡。

$沪深300ETF易方达(SH510310)$ 配置40%｜阈值区间：39%-41%

• 静默：12天（自7月31日减仓至8月22日）
• 阈值：沪深300ETF本周权重为40.2%
• 操作：沪深300ETF连续上涨触发再平衡，8月22日下午卖出并转仓于标普500ETF
— - — - — - — - — - — - — - —

$标普500ETF(SH513500)$配置40%｜阈值区间：39%-41%

• 静默：30天（自7月7日减仓至8月22日）
• 阈值：标普500ETF本周权重40%
• 操作：标普500ETF随沪深300ETF上涨触发再平衡阈值补仓标普500ETF
— - — - — - — - — - — - — - —

$30年国债ETF(SH511090)$ 配置20%｜阈值区间：19%-21%

• 静默：5天（自8月18日补仓至今）
• 阈值：30年国债ETF本周权重19.8%
• 操作：30年国债ETF本周一大跌，我不择时机地用账户内资金补仓国债ETF

律师财富手记｜当你缺乏理智时，需要的是更多的信念，仅此而已——富兰克林

现在是牛市，让我想起约翰.邓普顿曾说的话：行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭！我当然希望牛市永远持续，但坚持树长不到天上去。怎么办呢？再平衡！我只有通过“坚持再平衡”，通过机械式的纪律来对抗人性弱点。正如查理·芒格所言：“投资不需要高智商，但需要克服情绪的干扰。”唯有再平衡策略，才是将投资决策程序化，帮助我在市场周期的不同阶段保持理性的最好方式：熊市末期，强制买入廉价资产；牛市中期，锁定部分收益；牛市末期，最好的方式是降低权益仓位，但只怪自己无法判断，唯有通过再平衡策略进行卖高买低，这需要培养成熟的投资心态。

要一生投资成功需要两个因素：一个正确合理的思考框架让自己做出正确的投资决策；一种能力控制自己的情绪避免破坏这个知识体系。

这需要修炼，我决定重拾《聪明的投资者》，认清自己只适合做一防御型投资者，采取定期定额投资指数基金。

忘记过去的人，必将重蹈覆辙。

20240818投资周报80：沪深300ETF60.5%恒生ETF11.5%标普500ETF20.7%30年国债ETF6.7%余现金

按照老摩根的说法，股市不变的规律是价格波动。我们只能去顺应波动，而不是去预测波动或赌行情趋势。

当时，沪深300ETF易方达权重达到了60%，而标普500ETF是20%，决定适时将恒生ETF转仓于30年国债ETF，以使30年国债ETF达到20%进行再平衡操作——当周五，我强行将剩余资金购买于30年国债ETF。

随着交易实践的深入，越发觉得投资和投机都是利用价格波动来赚钱。因此，实时通过再平衡方式来对各投资工具进行卖高买低的操作，是非常好的投资操作方法。这就需要严格地执行纪律。此前，一直纠结于让各投资工具尽早达到目标权重而忽略了再平衡操作，导致操作混乱不堪，而且没有逻辑可言。

这让我想及自己的交易账户，完全是孤注一掷地去赌行情的上涨，试图用过去的价格波动推导出未来的波动概率，并错误地认为它就是未来实际的价格行情，并尾随其后而动，最终的结果就是不断止损，赚取的利润尚不能弥补损失。

事实上，无论是投资，还是投机，从建仓以后，到平仓之间，如何调整自己的头寸应对行情波动，才是技术。而我选择的投资工具，都是适合长期持有的ETF，恰是践行低买高卖这一古老法则的最好选择。既然严格依权重进行调整，我也没有必要再花过多心思去关注其份额的增减，也让我轻松了许多。

2023089投资周报45：沪深300ETF易方达(39.48%)标普500ETF(40.50%)政金债券ETF(20.01%)

“处世的智慧教导人们宁可依循传统而失败，也不愿意打破传统而成功”。凯恩斯这话之所以成为名言，说明喜欢循规蹈矩的人多。

我们总是希望能从别人处获得指导，按照别人的思维方式和投资方法来制定自己的投资计划。所以，我近期一直试图通过阅读找到股指资产和债券资产的再平衡调整带。然则，在投资领域，公认的准则通常来源于有分歧的建议。在不断变化的经济环境中，取得成功所需要的条件可能各不相同。

当时回忆起2023年7月19日的操作，美股标普500ETF持仓权重达到过41.17%，已经偏离配置目标比例40%超过1%时，但我竟然死守信条——要等到A股资产工具沪深300ETF易方达必须缩减到39%时再平衡，最终错失良机。由此认为，最好的选择是卖出1.17%标普500ETF，然后持币观望，等待沪深300ETF易方达跌至39%——两天过后，就将赢得转仓时机；差一点的方案是直接予以再平衡，即当有任何资产偏离其目标权重1%后，皆成就再平衡的时机。

事实上，无论采取何种方式，我都将高位止盈标普500ETF。

这经验值得好好总结！

市场并不总是保持上涨。当期周报还提到相关的统计结论，即标准普尔500指数在1995年到1997年间增长了50%，而从2000年到2001年，又下跌了50%。当我们长期投资持有证券时，就必须面对更多的价格波动和更多的风险。唯一可以确定的是，如果时间足够长，我们就可以通过买入并持有股票而获利！

:snowflake: 雪球三分法验证｜跨资产黄金三角

因A股持续上涨，我上周重新调整了依雪球三分法配置的投资组合，适当增加了华安黄金易ETF联接A和富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A基金的权重比例，将易方达中证A500ETF联接A权重从80%调减到70%，富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A基金配置20%，华安黄金易ETF联接A配置10%。

由于易方达中证A500ETF联接A盈利已经超过10%，故决定暂缓补充资金。不过，为便于管理，减少账户的需要，我决定先将其他基金迁入这三分法账户，并将支付宝账户中的基金清仓后，把资金统一进行配置，减少无谓的时间消耗。

由于权益资产上涨，我决定先完成商品资产和债券资产的配置，现在纠结于平均成本法，还是价值平均法，留给下周研究。

再平衡阈值沙盘｜三羊开泰：沪深300ETF40%、标普500ETF40%、国债ETF20%

注： “永久组合”（中证A500ETF、黄金ETF、30年国债ETF和短融ETF各25%）。

反脆弱实验室｜第一课是一致性。忘记过去的人必将重蹈覆辙，像操作一部机器那样管理投资。“痛苦+反思=进步”，投资周报是我的证据清单：

投资周报127：沪深300ETF40.4%、标普500ETF39.8%、30年国债ETF19.6%
投资周报128：沪深300ETF39.8%、标普500ETF39.9%、30年国债ETF19.9%
投资周报129：沪深300ETF39.5%、标普500ETF40.3%、30年国债ETF20.2%
投资周报130：沪深300ETF39.6%、标普500ETF40%、30年国债ETF20.1%
投资周报131：沪深300ETF40%、标普500ETF40.2%、30年国债ETF19.5%
— - — - — - — - — - — - — - —

我的理财备忘录：分批买卖做交易，指数投资不择时，短炒长持聊自适，日志周报即吾师

——文中观点只代表本人立场，涉及的相关标的仅做学习分析，不是投资交易建议——

作者：自律的投资者
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。