• 最近访问:
发表于 2025-08-22 21:12:02 东方财富iPhone版 发布于 上海
转发
发表于 2025-08-22 19:04:57 发布于 广东

近期市场的行情逐步确立了这一轮牛市的走势。实际上,这轮牛市并非从近期才开始,我认为是从去年9月24日多个部门出台一揽子重磅政策时便已开启。由于当时市场上涨过快,短短几个交易日大盘就涨了1000点,去年10月8日两市更是出现天量成交,当日成交量达到3.4万亿,市场的做多动能被快速消耗。所谓“天量见天价”,当时市场在上证指数涨到3674点后开始回落,持续调整了一个多季度,尽管经历了调整,但牛市的氛围已然激发出来。

而且从政策面来看,政策已经转向,多个重要会议都提出要全力拼经济。特别是去年9月16日的中央政治局会议,对经济工作进行了全面部署;去年年底的中央经济工作会议又强调要拉动内需、提振消费。今年在政策层面更是出台了一揽子利好,尤其是对于股市的表述越来越积极,中央政治局会议也多次提到要稳住楼市股市,持续活跃资本市场。最近一次中央政治局会议提出,要提高资本市场的吸引力和包容性,巩固良好的发展势头,这一系列政策对市场信心是极大的提振。

今年春节前,五部门联合发文推动中长期资金入市,这也是政策面的一个重要信号。中长期资金主要是机构资金,包括社保基金、养老金、险资、公募基金、私募基金等,今年这些资金纷纷加仓权益类资产。特别是最近信号更加明显,债市有所调整而股市连续上攻,突破了去年10月8日创下的高点,在突破3700点后继续高歌猛进,这轮牛市的趋势已逐步确立。

今年4月,特朗普单方面发起关税战,引发全球资本市场巨震。当时很多人在4月7日发生“黑色星期一”时都担心会发生,当时我就提到,对于这次关税战我们有必赢的信心,特朗普的关税战不会对中国资本市场的走势造成趋势性的影响,只是短期扰动。市场不仅不会出现,反而会开启一轮牛市走势,下半年市场的行情将超过所有人的预期。7月份市场出现突破,8月份继续高歌猛进,这轮牛市的确立,我认为是上下一心、大家逐步形成共识的过程。

这一轮牛市可以说是天时地利人和的结果。从天时来看,目前中央对于楼市的政策导向是止跌回稳,能稳住就已不错,同时,经过过去几年的下跌让中国资本市场的估值处于较低位置。即便经历了这一波上涨,现在沪深300的市盈率也只有13-14倍,和历史较高水平相比仍有上升空间。也就是说当前市场整体并没有泡沫,可能局部股票存在泡沫,但市场整体不存在泡沫,估值仍处于历史平均估值之下。

经过过去三四年的下跌,中国的资产如今仍被严重低估,与美股相比我们很多股票的估值只有美股的1/2-1/3,因此补涨空间比较大。我们可以看一个指标,也就是巴菲特指标,即资产证券化率,近期A股的市值刚突破100万亿大关,而我国GDP为130多万亿,用市值除以GDP的比例只有80%左右,即便加上港股和中概股,中国股票整体的巴菲特指标也不到100%,但美国现在的巴菲特指标已达到200%。很明显,我们的估值与美国相比至少有一倍的差距,这也是我们的估值吸引力较大的原因之一。

从地利来看,居民储蓄向资本市场大转移的趋势越来越明显。过去几年,我国居民储蓄大幅增长,5年间增加了近60万亿,目前存量已达到160万亿。这么多的居民存款在银行账户只能获得1%左右的利息,今年一年期存款利率已跌破1%,因此居民存款需要寻找出口。以前,居民存款的主要转移方向是楼市,而现在楼市已无法承接大量居民存款。老百姓买房的意愿大幅下降,房价上涨的预期已发生根本性转变,此时能够承接居民储蓄大转移的市场只有股市。因此,我一直认为,在楼市的黄金10年结束后,将迎来股市的黄金10年。在房地产投资时代,若想真正获得好的投资回报、抓住房地产红利,就一定要常与炒房的人交流,常去看盘、看楼盘、研究楼盘,才能真正抓住那一波红利。很多人错过房地产红利,除了认知问题,主要是因为忙于工作,没多少人在刚需之外把投资房产当作一项事业来做,所以错过了机会。我们认为现在大家要多与股票、基金做得好的人交流,这样才能提升投资水平和认知,抓住这一轮股市上涨的机会,真正实现财富跃升。

从地利角度来看,居民存款向资本市场大转移的趋势越来越明显,这一点也有数据可以佐证,7月份新开股票账户数高达200万户,最近发行的很多权益类基金,首发规模普遍超过10亿,相比之前有了大幅回暖,两融余额时隔10年再次站上2万亿,股市日成交量已连续一周每天超过2万亿。这些数据都表明,居民存款正在“跑步入场”。

在人和方面,更是人心思涨。过去几年经济增速下降,很多行业产能过剩,加上房地产市场持续萎靡,股票市场也经历了长达三四年的熊市,人们的赚钱欲望十分强烈。一旦市场形成赚钱效应,就会吸引大量场外资金入场。去年9月底出台一揽子重磅政策后,大盘连续暴涨三天,整个国庆期间,很多人都希望节后去加仓,甚至恨不得取消假期,早日开盘。这说明老百姓的赚钱欲望非常强烈,只要市场有赚钱效应,场外资金就会不请自来。

现在市场行情又开启了一轮新的上涨,而这次上涨与去年9月那一波不同。当时是市场做多动能被压制多年后的急剧释放,就像一根被压得太紧的弹簧,一旦松手就反弹得特别快。但快牛、疯牛都不利于居民财富增长,真正能让居民财富增长的是慢牛、长牛行情,这是我一直以来的观点。因此,这一轮牛市不仅能增加居民财富,还能帮助国家解决很多现实问题。我一直呼吁,推动一轮牛市是提振消费的最佳手段,也是破局的关键。

我们现在无法依靠拉动房地产来带动经济,也没办法再通过类似4万亿的计划进行基建投资,因为地方政府融资平台负债情况较为严重,目前给地方政府化债也是一项重要工作,当前能够破局的关键就是把股市做起来,形成一轮牛市,产生赚钱效应。老百姓钱包鼓了,消费自然就会起来,而且目前我们有3亿股民、7亿基民,股市上涨是一种普惠性的发钱,对消费的提振效果立竿见影。股市向好后,餐饮、旅游、酒店等服务性行业预计很快会回暖,包括前段时间受政策影响的餐饮、白酒行业,也有望随着股市走强逐步恢复。投资者赚钱后,就会有钱偿还银行贷款,不会出现断供情况,这对提振楼市也会起到积极作用。因为老百姓在股市赚到钱后,可能会用于买房,从而对楼市稳定起到良好作用。更重要的是,股市走牛后,IPO发行节奏必定会加快,资本市场可以更多地支持科技创新企业上市,助力发展新的生产力。

这几年我国独角兽企业数量大幅减少,很多PE、VC等风险投资没有合理的退出渠道,一些创业企业因当年签订了对赌协议,如今无法上市,不得不偿还当时的风险投资资本,导致经营困难,甚至面临破产风险。股市向好后,IPO加速,支持更多科技创新企业登陆资本市场,这些问题就能迎刃而解。现在很多行业产能过剩,我们正在推进供给侧改革2.0,通过去产能、反内卷来改善行业供求关系,但仅靠去产能还不够,关键是要拉动需求,才能消化多余产能。而股市向好后,投资者有钱消费,终端产品被消费掉,自然会改善供求关系,甚至拉动一轮经济增长。我一直强调,股市不仅是经济的晴雨表,更是推动经济增长的重要引擎。在当前经济环境下,牛市的作用更为突出。这轮行情已经启动,趋势已然确立,而且预计是一轮持续两三年的慢牛、长牛行情,而非快牛、疯牛行情,这更有利于提升居民的财富效应,让更多投资者通过买股票、买基金赚到钱,实现真正的财产性收入,也是提振消费的重要手段。(观点供参考,投资需谨慎,图源:网络)


郑重声明:用户在财富号/股吧/博客等社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
温馨提示: 1.根据《证券法》规定,禁止编造、传播虚假信息或者误导性信息,扰乱证券市场;2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500