一、高盛放大招：稳定币淘金热才刚开始

最近金融圈被高盛一份报告炸锅了 ——8 月 20 日高盛官网发布《稳定币：数字支付的下一个万亿市场》报告，明确说 “稳定币市场潜在规模可达数万亿美元，当前仅处于起步阶段”。这可不是小机构随口说的，高盛可是华尔街巨头，上次这么高调唱多还是 2020 年喊买特斯拉！

数据更吓人：报告预测 USDC（美元稳定币）未来四年年复合增长率将达 40%，到 2029 年流通规模可能突破 2 万亿美元；而整个稳定币市场规模会从现在的 1500 亿美元，飙升到数万亿美元级别。有圈内人在雪球调侃：“这是把稳定币当‘数字黄金 2.0’炒啊！”

二、为什么高盛敢这么看好？三大逻辑硬得离谱

1. 支付领域彻底爆发，美元稳定币成 “跨境神器”

Circle 官网最新数据显示，USDC 日均跨境支付量已达 450 亿美元，比 2023 年翻倍！更猛的是，现在跨境转账用 USDC 平均成本仅 0.3%，时间从传统银行的 3 天压缩到 10 分钟。高盛测算，全球每年跨境支付手续费超 2000 亿美元，稳定币至少能抢走 30% 市场份额。

美国财政部 8 月 15 日声明中，财长贝森特明确表态：“稳定币将显著提升支付效率，尤其对中小企业跨境贸易是重大利好。” 她还特别提到稳定币对国债的提振作用 —— 目前 USDC 储备中 65% 是短期美债，规模已达 580 亿美元，未来可能成为国债购买新主力。

2. 巨头疯狂进场，产业链上下游全沸腾

科技巨头：苹果 Apple Pay 已接入 USDC 支付通道，支持用户用稳定币购买 App Store 内容；谷歌云宣布为稳定币发行方提供技术支持，服务费打 8 折。

金融机构：摩根大通推出机构级稳定币 JPM Coin，上半年交易量突破 1.2 万亿美元；富达投资允许养老金账户用稳定币购买数字货币基金。

传统支付：万事达卡数据显示，接入稳定币结算的商户数半年增长 200%，美国已有 1.2 万家线下商店支持 USDC 付款。

3. 政策撑腰，美国财政部亲自 “站台”

除了财长贝森特公开力挺，美国《天才法案》（GENIUS Act）实施满月后，监管框架越来越清晰。Circle CEO 在官网发文确认：“USDC 储备资产已 100% 合规，全部由现金和短期美债构成，每周接受第三方审计。” 这种合规性直接打消了机构进场的顾虑。

三、瑞银泼冷水：别高兴太早，这些风险能让你血本无归

就在市场狂欢时，瑞银 8 月 21 日紧急发布研报降温：“稳定币本质是‘数字 IOUs’（借据），核心功能仅是资金转移，并非真正的‘投资品’。” 这话不是没道理，风险确实藏得深：

1. 监管突然变脸的风险

国际清算银行最新报告警告，全球稳定币监管仍分裂 —— 美国《天才法案》要求储备全投美债，欧盟 MiCA 法规却禁止稳定币直接投资国债；中国则明确禁止加密资产支付场景。高盛也在报告里承认：“监管政策变动可能导致市场规模缩水 30% 以上。”

2. “挤兑危机” 随时可能爆发

2022 年 UST 稳定币崩盘还历历在目 ——186 亿美元市值一周归零。瑞银测算，当前稳定币储备资产中，约 20% 属于 “流动性差的资产”，一旦出现集中赎回，可能引发连锁反应。Circle 虽然宣称流动性覆盖率 120%，但去年硅谷银行倒闭时，USDC 还是脱锚到 0.87 美元。

3. 巨头竞争碾压中小玩家

高盛数据显示，USDC、USDT 已占据 85% 市场份额，剩下 15% 被十几家小稳定币瓜分。摩根大通、贝莱德这些巨头下场后，小玩家基本没活路。瑞银直言：“未来 3 年至少一半稳定币项目会被淘汰。”

四、普通投资者怎么上车？这三条赛道最靠谱

1. 直接受益的稳定币生态龙头

Circle（CRCL.US）：USDC 发行方，高盛报告重点推荐，上半年营收 12 亿美元同比增 80%，已接入 150 家金融机构。

Coinbase（COIN.US）：稳定币交易量占全球 30%，手续费收入半年增 65%，还拿到美国首个稳定币发行牌照。

2. 传统巨头的 “稳定币概念股”

万事达卡（MA.US）：支持稳定币结算的商户数突破 10 万家，相关业务收入同比增 120%。

富达投资（FIS.US）：推出稳定币基金托管服务，管理规模已达 45 亿美元，高盛预测明年翻倍。

3. 低风险的 “基础设施” 标的

Silvergate（SI.US）：稳定币银行龙头，为 80% 的稳定币项目提供存管服务，上半年净利润增 92%。

PayPal（PYPL.US）：旗下稳定币 PYUSD 流通量突破 50 亿美元，接入 1.2 亿用户支付场景。

五、必看风险提示：这三类人千万别碰

1. 看不懂 “储备资产” 的别碰

稳定币的 “稳” 全靠储备资产，一定要去发行方官网查审计报告。比如 USDC 每周公布储备明细，而有些小稳定币根本不敢公开，这种碰了就是送钱。

2. 把稳定币当 “理财” 的要小心

高盛明确说 “稳定币不是投资品，是支付工具”，它的收益来自手续费而非价格波动。现在有人炒作 “稳定币套利”，本质是加杠杆玩资金池，去年某平台崩盘让 3 万人亏光本金。

3. 忽视监管的会吃大亏

美国对稳定币发行人的资本要求已提高到 5000 万美元，欧盟明年起禁止未合规稳定币流通。别碰那些 “离岸发行” 的小币种，随时可能被监管拉黑。

高盛喊的 “数万亿美元市场” 不是空想，但也不是现在闭眼买就能赚。稳定币的核心机会在支付场景爆发和巨头入场带来的产业链红利，而非单纯炒币价。就像高盛报告里说的：“真正的赢家是那些搭建基础设施的公司，而非短期投机者。”

想上车的朋友，先搞懂三个问题：储备资产是否透明？监管是否合规？有没有真实支付场景？搞懂这三点，才能在这场 “数字支付革命” 里不踩坑、多赚钱。

（观点仅供参考，不构成投资建议。）