一、南国为什么不会退市
这一点非常重要，上市公司平台对于央企的作用，其实就是融资便利，有这个平台在就有在权益市场融资以及股权出质等方面的便利，就算是银行贷款也更好批和更低息。南国不会退市的原因有几个方面：
首先是对于电建来说，目前其下就两家上市公司，一家是整体上市的中国电建，其实这个就是电建集团的绝大多数资产，和几大建筑央企一样都是整体上市；另一家就是南国置业，这是电建收过来的商业地产板块，前几年想把电建地产业务整体注入进去，其实就是想赶在好时候享受股市融资便利发展房地产，但是没有实现，到了现在地产下行期才有了这会ST和资产置换的事情。以下是几大建筑央企在A股的上市平台（不含港股）：
认真观察的同学应该能发现，七大建筑央企在A股都有两家及以上的上市平台，并且只有电建是除了基建和地产外没有产业类上市公司平台的，在现在IPO收紧的情况下这个平台对电建很重要，电建没有理由要南国退市。
其次是南国的问题其实并不大，你说他经营能力不行也好，被房地产大环境拖累了也好，人家没有造假，没有违法，就是房地产业务干不下去了，电建地产集团受让了南国的地产开发业务后就剩了一个很干净的壳，站在电建集团的角度上能够给内部产业公司提供一个很好的借壳机会。别把央企当民企，能够内部消化的问题永远不是问题。
二、南国为什么不会转型物业
这个问题一直在吧里被讨论来讨论去，我真的很无语，这本身就不是个问题，因为电建有个锤子物业给你注入啊，下面用南国自己的物业和电建地产集团的物业资产给大家详细说明这个问题：
（一）南国现在的物业管理
这玩意就在年报上，自己就能看到，2024年末南国的杂七杂八物业运营收入大概5.58个亿，你猜成本多少？
不好意思，成本10.18亿，亏的妈都不认识了，这部分资产目前就是撑住南国在地产开发置出的同时有业务在，在新资产置入之前好保住壳。
（二）电建的其他物业
那么又有人要问了，电建一个央企就没有其他物业资产了么，恭喜你还真有，电建地产集团下属中电建物业管理有限公司就是其物业管理平台，按官网的说法其截止2025年5月，已进驻53个核心城市，在管项目250余个，管理面积逾2666万㎡。乍一看还挺厉害，那请问这个水平如何，就这么说吧，2024年末中交地产管理规模6265万，克尔瑞发布的物业管理百强榜里最低的都4000多万平方米，所以这公司就是个弟弟。
空口无凭，好在这公司还公开了年报，从企查查、天眼查啥的都能看到，那么他的财务情况如何呢？2024年末资产不到6亿，净资产1亿，营收11.6亿，净利润1200万，你跟我说要把这玩意注入南国？动动脑子行不行啊。物业加上南国自己的商业物业一年好几个亿，你让南国在A股当笑话呢。
三、会注入什么资产
这个问题基本就是明牌了，电建之前是由电力顾问集团和一大堆国家电网和南方电网的建设、勘察设计、产业公司组合来的，目前很多业务板块都还没合并完成。完成内部重组的主要就是电建新能源和电建装备集团，其中电建新能源已经完成了股改（这个很重要），并且在2023年底完成了IPO辅导，但是后面就是IPO政策收紧和新能源行业急剧下行，目前A股IPO排队企业几百家，不乏央企的子公司，除了像华电新能这种早就过会一直没上的，大型新能源企业再通过首发上市渠道进行上市几乎是不太可能的。
那么电建新能源上市有啥必要性呢？首先肯定是融资，新能源是个重资产行业，融资能力很重要，从电建新能源的年报来看，2023和2024年筹资活动现金流净额分别是259亿和188亿，融资需求很大，借壳上市进行一波募资对公司很重要，24年末资产负债率大概是73%，上市后也能进一步压降资产负债率。其次，上一轮IPO辅导前电建新能源引入了10家左右的战投，有国调二期基金、工银投资、建信投资、太平人寿、中铝基金、鞍钢基金等，这些可都不是什么善茬，战投的时候按照惯例都是要签回购协议的，现在IPO不利其实电建新能源内部也有一定压力，这波能借壳南国是一个多方共赢的好事情。
四、南国和中地的区别
总有人天天拿中地的命运来臆测南国，说到底就是啥也不懂装大尾巴狼。
中地为什么要转型物业和资产管理？因为中交集团的产业布局已经很完善了。基建主业在中国交建这，地产开发有绿城中国，振华重工是工程机械与装备，碧水源是水务资产运营，中交设计打包了内部勘察设计咨询，现在中交没有好的资产给中交地产了，地产开发外只剩下一些高速公路、物业、金融资产，再加上中交的物业管理规模还比较大，所以只能是这个命运和结局。
这背后其实暗含着一个央企更高深的东西，也就是国有资本投资公司转型，不过这玩意有点门槛，就不和大家细聊了，你只要知道上市平台对央企来说很重要。电建目前把南国变成一个干净的壳，内部还有电建新能源和电建装备这两个现成的优质产业公司，动动脑子想想就知道怎么选择，这就无复多言了。
五、对最近形势的看法
说实话最近的涨和跌都是抽象的，在没有刺激消息的情况下连续大涨，我个人的看法其实是因为ST板块需要一个龙头，之前的中程，后来的亚振、宇顺都很强势，特别是近期的亚振，但是亚振被严监管了，可以看出南国这波上涨背后就是亚振被重点关注，我个人猜想是亚振的庄来拉的南国，正好明天亚振也要出小黑屋了，不知道是不是在给龙头让位子。
中长期来看南国这样的股票是很多年都难遇的，但是我们要面对的就是时间，短期内南国已经涨了太多，透支了一部分未来的涨幅，央企内部的流程、国资委产权局的流程、证监会的流程都需要一定时间，透支的收益肯定是要还回来的，这一轮下跌不知道要到什么时候，但是绝不会像一群股吧妖魔鬼怪说的那样把大家埋死。
在震荡期给大家打打气吧，这几天有很多朋友都在等我的分析，今天一并奉上我的逻辑和想法，与君共勉！
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