【申万军工】紫光国微2025年半年报简评：拐点确认，新一轮景气周期启动核心观点：我们认为公司半年报超预期，意义重大，单季度收入及利润回到历史高峰水平，行业景气趋势及公司业绩拐点确认，且公司管理及业务均在发生积极变化，当前股价位置及机构配置比例仍处于较低水平，向下具备业绩安全垫，向上具备市值弹性，持续重点推荐，且半年报有多个亮点值得重点关注，核心总结如下：

1）特种业务亮点：FPGA和系统级芯片产品继续在行业市场内保持领先地位，新一代高性能产品批量交货，高端的AI＋视觉感知等领域产品研制进展顺利，推出宇航用FPGA、具备完整的宇航用系统解决方案，市场推广进展顺利，得到核心用户批量应用。

2）eSIM业务亮点：保持在全球SIM卡芯片市场的领先地位；eSIM产品导入多家头部手机厂商，批量发货。

3）汽车电子业务亮点：在多家头部Tier1和主机厂量产落地，年出货量数百万颗，域控芯片新产品导入多家头部Tier1和主机厂。

$国防ETF(SH512670)$ $紫光国微(SZ002049)$