市场还是非常强，上证指数盘中再次上攻3,700点，收盘继续创了本轮行情的新高，全市场成交额依然在在2.3左右的高位。事后来看，昨天的波动就是一次假摔，尤其是小盘股，共识得到进一步强化。
港股今天意外走弱，但南向资金大幅流入近360亿，超过了今年4月7日356亿净流入金额，创历史单日最大流入额，显示流动性还是非常宽裕。
从港A股的相对强弱表现来看，跟2015年的那轮牛市比较接近，就是在初期阶段，港股跑赢A股，甚至出现港股与A股贵的情形，而到了中后期的阶段，港股则开始滞涨，然后A股开始逐步进入流动性驱动的“疯牛”阶段。
国防军工跟随市场情绪修复，空天军工指数（不含地面兵装）反包了昨日的跌幅，也就是说除了地面兵装方向之外，其余方向还是维持了相对的强势。全周来看，中证国防指数小幅上涨0.23%，整体上还是处于震荡盘整阶段。
兵装方向经过连续两日的调整，交易拥挤度已经显著缓解。板块成交额已经从前期高点的190亿下降至135亿，更为重要的是，兵装调整带来的负面情绪并没有扩散到其他子板块，本质上还是前期的单兵突进带来的“盈亏同源”。
从ETF资金流向来看，结合我们自己的交流和观察，基于93阅兵博弈的资金兑现有可能已经进入尾声，部分资金开始为新一轮行情开始布局。目前来看，在市场维持强势的背景下，板块以横盘的方式完成了本轮筹码的交换。
往后来看，如果新一轮行情开始启动，结构上应该也是要切换下了，前期强势的兵装方向很难再次成为主线方向，目前看还是有较大概率往基本面的逻辑去切换：一是中报临近，以及后续三季报高增长值得期待；二是十五五规划开始浮出水面，后续订单落地可期。
从基本面的逻辑出发，可以关注两个方向：一是发动机产业链，目前中上游已经启动，但下游还是底部；二是电子元器件，部分公司股价已经有所修复，但内部还是有分化。
