回到微观市场，有色金属、石油、煤炭等通常是一个整体，有相当大的传导效应，不存在只涨一个板块的情况。

从中长期看，一个板块的抬升，一定会传导到相应的板块。

比如有色金属里面的传导效应就是从黄金、铜、电解铝和小金属依次传导。

我相信未来能源板块的表现，以煤炭行业为例，煤炭当前的价格只有前两年高峰期的三分之一的价格，但是并不影响类似于神华、中煤这些公司的表现，事实上从股价的表现来讲，神华和中煤甚至股价已经接近历史高位。

商品现货市场和股价之间，有时候会背离，但是长期还是由基本面决定。

行业和公司之间，在行情不好的时候会严重分化，头部公司的核心价值非常明显。

昨天文章留言区有一位读者问我，说为什么布油持续下跌，海油的股价表现还算可以的，小幅上涨。

对比神华和中煤，海油的表现算落后的了。

我说，布油上涨的时候也不见得海油股价就会上涨，这就是一个长期和短期的问题。

当然，关于海油的更深层次的分析，大家可以参照我之前的文章，股价和基本面之间，有时候会背离，有时候会同步，背离的时候是加仓和减仓的机会，同步的时候拿着就好了。

这就是利用市场。

股市不可预测，但是可以利用。

另外，当前AH股的股价表现也在分化，一方面是内资持续南下逐渐掌握了港股的定价权，另外一方面，有些公司是实实在在的外资（包括南下资金）看好，但是有些公司仅仅是利用港股流通盘较小的特点，拉升港股然后从A股套利。

不同的公司，得分开看。

港股相对A股溢价，以前长期霸占榜首的是中国平安和招商银行，现在主要由科技公司为主。

有合理性，有投机的因素，皆有之。

最后，再重复一下我上期的观点，今年涨幅排名靠后的家电板块，我认为是被错杀的，国补提升了家电的业绩，但是不应该成为减分项，即便回到国补之前，优秀的头部公司，比如美的，海尔这些公司，国补仅仅是锦上添花而已，其内在价值不应该因为国补而减分。

市场有时候是短视的，是情绪驱动的，已经充分竞争过的家电行业，我认为当前是机会而不是风险，市场的判断偏离基本面，大概率就是机会而非风险。

投资很多时候需要逆向思维。

总的来说，虽然牛市中后期选股难度会越来越大，但是我认为当前依然是机会大于风险的，在牛市的中后期，如果我们能够冷静下来，继续寻求低估值或者被误解的一些基本面还不错的公司，有效控制回撤，通过积跬步达成目的的方式，应该也会获得不错的收益。

接下来我会继续重点以我自己关注的核心资产为例子来做分析，具体阐述如何在当前不高不低的环境下配置仓位。

同时也会重点分析相关公司未来的成长预期。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。

原创首发 | 菜头日记（ID: CT600519)

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