观点来源：国盛军工

1、牛市不结束，军工不结束。没有一轮没有军工牛的牛市。

2、2025年中国军工产业迎来2个颠覆性的变化，成长和利润空间彻底打开，这与以往军工产业的逻辑发生根本性的变化，不仅仅只是阅兵情绪。

1）军贸，对传统军工成长天花板和商业模式的颠覆。印巴冲突J10CE等的突出表现彻底打开军贸想象空间，未来中国军贸额全球市占率有望10倍量级提升。

2）新质战斗力，对传统作战模式和装备的颠覆。对于颠覆传统军工作战模式的新质新域方向，可以显著扩大或者创造全新市场需求，如军工+AI，军工+机器人、无人装备等。

因此，9/3阅兵绝不是军工行情兑现的时刻，反而是我国再次向全球展示中国军工装备实力，打开军贸、亮相新质战斗力装备的关键时点，也是军工行情延续、空中加油的关键时点。

重点关注：

1、新质战斗力

1）军工AI、无人装备集群作战：科思科技

2）军用机器人/狗：建设工业、飞亚达、晶品特装

3）反无装备：锐科激光、六九一二

2、军贸

1）军贸+军机/无人机：洪都航空、航天电子、中航沈飞/成飞/西飞

2）军贸+FPV：中润光学、力鼎光电

3）军贸+弹药：长城军工、广东宏大、中兵红箭

$国防ETF(SH512670)$