宁德时代锂矿停产夜！天齐、赣锋坐收50亿利润缺口，锂电回收引爆千亿赛道

1万吨锂资源缺口正在撕裂市场，停产12小时倒计时启动，碳酸锂多头资金已提前完成布局。

8月9日深夜，宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿采矿端正式停产，且短期无复产计划。这座月产1万吨碳酸锂当量（LCE）、占全国供给12.5%的矿山停摆，瞬间撕开锂资源供需裂口。

资本市场早已闻风而动。就在停产确认前一周，碳酸锂期货主力合约暴涨12%，天齐锂业、赣锋锂业股价强势拉升。这一幕与2024年9月该矿首次停产时锂矿股全线涨停的历史惊人相似——但这一次缺口更大，持续更久，产业变局更深。

01 资源断链：一纸停产令如何重构锂业权力版图

枧下窝矿权证到期引发的停产并非突发。宜春市自然资源局早在7月14日就要求当地8家涉锂矿山企业重新编制储量报告，剑指矿权审批合规性问题。而宁德时代的采矿许可证恰好于8月9日到期，成为多米诺骨牌倒下的第一张。

该矿区月产量高达1万吨LCE，占国内需求的十分之一。若停产延续至9月底，将直接削减三季度锂供给超3万吨。 上海钢联分析师测算，其停产将使国内碳酸锂月产量骤降7.5%，相当于每月抽走8000吨供给。

历史是最好的预言者。2024年9月该矿首次停产时，碳酸锂期货单日暴涨7.91%，天齐锂业、赣锋锂业等龙头集体涨停，永兴材料、盛新锂能等二线厂商跟涨超6%。 停产引发的情绪与基本面共振，向来是锂板块最强催化剂。

更严峻的是，此次停产可能引发连锁反应。同在宜春的九岭锂业已宣布跟进检修，若其他7家涉事矿山效仿，供给收缩将远超预期。

02 赢家浮现：锂业龙头的利润保卫战

天齐锂业与赣锋锂业稳坐最大赢家席位。作为国内锂资源双雄，2024年枧下窝停产期间，二者股价分别涨停9.99%和10%，单日市值激增超40亿元。 此次停产规模更大，其坐拥的澳洲格林布什矿与盐湖资源价值将获重估。

停产潮蔓延下，具备自主矿源的企业集体受益：

- 融捷股份甲基卡锂矿品位全球领先，2024年停产行情中股价单日大涨6%

- 盐湖股份依托察尔汗盐湖提锂，成本优势在锂价反弹中弹性显著

- 西藏矿业扎布耶盐湖二期万吨碳酸锂项目投产在即，产能释放恰逢供给缺口

江特电机与中矿资源虽短期减产，却成“牺牲式受益者”。江特子公司7月25日已停产检修26天，中矿资源江西产线技改停产半年。主动收缩产能恰恰规避了矿权政策风险，更在行业供给收缩中占据先机。

03 替代崛起：盐湖、回收与海外资源的破局之战

当云母矿供应断裂，青海盐湖成为最大替补。夏季正值盐湖提锂黄金期，西藏城投、西藏珠峰等企业产能利用率已达90%。在辉石矿提锂成本超8万元/吨的当下，盐湖提锂4-5万元/吨的成本线使其成为最大赢家。

锂电回收迎来爆发临界点。碳酸锂价格突破7.5万元/吨后，再生锂经济性彻底激活。格林美、天奇股份等企业电池拆解产能加速释放，回收提锂成本仅5-6万元/吨，利润率随锂价上涨持续走阔。

海外资源进口暗流涌动。2025年7月智利碳酸锂出口环比激增43.16%，其中对华出口1.36万吨，但同比仍降13.48%。赣锋锂业布局的阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖、天齐参股的SQM扩产项目，正成为填补缺口的“隐形弹药库”。

04 价格博弈：8万元关口的多空生死局

期货市场已提前押注停产预期。8月7日碳酸锂主力合约暴涨5.36%至72300元/吨，单日增仓3.2万手；8月8日继续飙升7.73%至76960元/吨，一周累计涨幅高达12%。

现货市场同步升温。电池级碳酸锂均价单日跳涨1000元至7.35万元/吨，贸易商惜售情绪蔓延。瑞达期货观察到：“工碳货源持续偏紧，上游出货意愿弱，接货难、出货更难”的困局正在形成。

关键阻力位近在眼前。若突破8万元/吨心理关口，将触发空头止损与技术性买盘共振。参照2024年9月该矿停产后碳酸锂期货从68250元飙升至87600元的走势，本次潜在涨幅空间仍超15%。

05 风险警示：高库存与需求端的达摩克利斯之剑

当前碳酸锂库存仍居14.24万吨高位，足以覆盖1.7个月需求。盐湖季节高产与智利出口回升（7月环比增43%）可能快速填补供给缺口。

下游承受力面临考验。磷酸铁锂正极厂对7万元以上锂价敏感度极高，部分二三线厂商已减缓生产。若车市“金九银十”不及预期，锂价反弹或将夭折。

政策风险仍未出清。枧下窝矿能否复产取决于9月30日前储量报告评审结果，其他7座江西矿山同样面临矿权重整风险。轻仓应对政策变局，已成机构共识。

停产时钟已经敲响，但产业博弈远未结束。天齐锂业在固态电池材料硫化锂领域的技术突破，赣锋锂业在南美盐湖的产能扩张，格林美在全球回收网络的布局——资源版图的重构才刚刚启幕。

随着碳酸锂价格剑指8万元关口，手握矿权的融捷股份、盐湖提锂技术领先的西藏矿业、回收龙头格林美，或将接棒天齐赣锋，成为下一轮行情领跑者。

资源为王的时代，停产从来不是终点。当枧下窝的矿机停止轰鸣，全球锂资源的暗战已在地球另一端的盐湖与矿山间悄然升级。

个人观点：此次宁德时代锂矿停产事件，短期内确实对锂价及相关企业股价形成了提振，具备自主矿源、成本优势明显的企业可能会在这一轮调整中占据更有利位置。不过，市场走势受多重因素影响，高库存、下游需求变化以及政策不确定性等风险不容忽视，投资者需保持理性，谨慎决策。

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