大盘窄幅波动,上证指数基本收平,全市场成交金额小幅萎缩至1.74万亿。昨日全市场融资余额没有再延续大幅增长,维持在2万亿左右的水平。这个需要继续观察,如果持续不再增长,则可能是增量资金流入趋缓的信号。
结构方面,周期板块走强,科技成长风格再次出现显著的波动,市场风险偏好再次回落。部分科技细分方向陆续回到或超过了一季度的高点,如机器人、算力等,但产业基本面以及资金情绪等应该还是有一定的差距的。
国防军工持续调整,幅度依然温和;全周来看,中证国防指数上涨3.53%,在所有主流行业主题指数中排名相对靠前。中证国防指数成交金额进一步萎缩至340亿,如果成交额萎缩至250亿左右,就可以认为是“安全着陆”了。
随着9月3日逐步临近,阅兵事件逐步从原来的“正向催化”演变成为“卖事实”的压制因素。其实大可不必,当然如果有资金这么想,那么大概率这种“兑现”的压力也在提前释放。
更重要的是,我们之前一直在强调的,大规模的阅兵活动不仅仅带来情绪和事件的催化,也是新型武器装备的重要展示平台,所以本质上阅兵是新一轮型号周期起点。
比如,2019年“国庆70周年大阅兵”也为后续十四五规划的开启奠定了基础;而本次阅兵,官方也宣布“在展示新一代传统武器装备的基础上,安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅”,而这四大方向大概率也是十五五重点发展的方向。
我们认为可以适当淡化阅兵的时间节点,回归交易的本质,即“顺产业趋势,而逆市场的情绪”。所以,只要产业趋势还在,那么不管是本周的冲高回落,还是之后可能经历的每一轮回调,我们认为跟之前的回踩都没有实质性区别,本质上都在消化短期过高的交易拥挤度。
在实际操作过程中,中长线配置资金可以淡化短期的波动,而交易型的资金可以遵循我们之前反复提示的原则,即“在上行趋势过程中,缩量即是买点”,但确实这个缩量的程度需要根据市场环境动态调整的。
$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$