在AI算力浪潮席卷全球的当下，这家曾经名不见经传的光模块厂商正迎来自己的高光时刻。

　　从低端代理起步，到抓住技术迭代窗口完成转型，新易盛（300502.SZ）最终在AI算力浪潮中实现价值重估。

　　截至8月8日收盘，新易盛股价报182.28元/股（前复权，下同），年初至今股价涨幅超120%，总市值达到1811亿元。

　　今年7月底，公司股价更是一度攀升至200.88元的阶段性高点，市值逼近2000亿元。从2022年10月31日最低的9.72元/股算起，不到三年时间，新易盛已经上涨了20倍。

　　当ChatGPT引爆的算力军备竞赛进入白热化阶段，这家中国厂商正用每天2000万的净利润证明：在AI基础设施的隐秘角落，藏着最锋利的掘金铲。

　　业绩爆发

　　亮眼的股价表现背后，是令人瞩目的业绩支撑。

　　此前业绩预告显示，公司上半年预计实现归母净利润37亿-42亿元，同比增长327.68%-385.47%。这意味着，新易盛在今年上半年平均每天创造约2000万元的净利润。

　　爆发式增长并非偶然。回溯其发展历程，2022年底ChatGPT的横空出世成为重要转折点。作为AI算力基础设施的关键部件，高速光模块需求呈现井喷态势。市场很快意识到，新易盛这类核心供应商在AI产业链中具有不可替代的战略价值。

　　“在AI训练和推理过程中，GPU集群需要通过高速光模块实现互联。”有券商通信行业分析师指出，“随着大模型参数规模呈指数级增长，对光模块的速率和数量需求都在同步提升。”行业数据显示，训练GPT-5所需的算力是GPT-4的10倍以上，而GPU与光模块的配比已从传统的1:3提升至1:5甚至更高。

　　凭借在800G产品的技术储备和产能优势，新易盛迅速跻身全球供应链核心位置。公司不仅成为英伟达等GPU巨头的重要合作伙伴，更拿下了亚马逊、谷歌等云服务巨头的订单。

　　从财报数据可见，新易盛的海外收入占比从2023年的62%跃升至2024年的79.6%，国际化布局成效显著。与此同时，公司并未忽视国内市场，积极拓展本土客户以实现均衡发展。

　　行业前景方面，市场研究机构Lightcounting预测显示，2024-2029年全球光模块市场规模将以22%的年复合增长率持续扩张，到2029年有望突破370亿美元。

　　转型之路

　　鲜为人知的是，如今的技术龙头起步于一家普通的代理商。

　　新易盛的创始人高光荣生于1969年5月，其创业历程始于1998年创立的光通电子，当时主要从事光通信设备的代理销售，处于产业链的价值低端。

　　转折发生在2004年，高光荣与人合伙成立光盛通信，开始向产业链上游延伸。2008年，通过合并重组成立新易盛，标志着公司正式从贸易商向制造商转型。

　　2011-2015年是公司发展的第一个关键期。当时正值国内4G网络建设高峰期，新易盛通过提供2.5G/10G光模块产品，完成了初步的技术与资本积累。

　　不过，这一时期公司的产品仍以中低速率为主，市场竞争力有限。

　　2016年登陆创业板后，新易盛募资3.2亿元主要用于高速率光模块生产线建设。但当时公司在全球市场份额不足3%，与行业龙头存在明显差距。

　　真正的战略转折出现在2018-2019年。面对电信市场与数通市场的抉择，高光荣团队做出了影响深远的决定：将研发资源向100G/400G数通产品倾斜。该决策基于对云计算发展趋势的前瞻判断，也为后续发展埋下了伏笔。

　　事实证明，这一转型恰逢其时。

　　2020年后，全球云厂商资本开支进入新一轮上升周期，亚马逊、微软、谷歌等巨头大规模扩建数据中心。新易盛凭借提前布局的100G/400G产品线迅速抢占市场，实现了从电信为主向数通为主的转身。

　　但在新易盛快速发展的过程中，高光荣也曾触及监管红线。2024年12月，高光荣因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被立案调查。今年年初，高光荣被没收违法所得949.86万元，并被监管处以2200万元罚款。

　　技术卡位

　　尽管创始人风波给公司蒙上阴影，但新易盛的技术突围步伐并未放缓。在光模块这个以毫秒计时的竞技场，技术迭代的速度始终是决定生死的终极法则。

　　新易盛近年来的爆发式增长，核心驱动力正是来自于其在高速率产品上的技术领先优势。

　　当前，行业正经历从400G到800G，再到1.6T的代际演变。

　　令人瞩目的是，迭代周期已从过去的3-4年缩短至2年甚至更短，技术壁垒不断提升。

　　在这样的竞争环境下，新易盛不仅跟上了节奏，更在多个技术节点实现了前瞻性布局。

　　目前，800G光模块已成为新易盛当前业绩增长的主力产品。2024年下半年，公司800G产品开始规模上量，2025年已成为销售收入的重要支柱。

　　据业内预测，2025年全球800G光模块的需求量有望达到1800万-2200万只，市场空间广阔。

　　更值得关注的是，新易盛在下一代1.6T光模块的布局已取得实质性进展。公司早在2023年OFC期间就推出了1.6T产品，目前正在积极推进客户送样测试。据公司相关负责人介绍，其1.6T光模块有望在2025年下半年逐渐起量。

　　据了解，公司的1.6T产品覆盖VCSEL/EML、硅光及薄膜铌酸锂全技术路线，在性能与功耗方面具备明显优势。这种“不把鸡蛋放在一个篮子里”的策略，有效降低了技术路线选择风险。

　　在代表行业未来的共封装光学（CPO）技术领域，新易盛也已未雨绸缪。公司从2017年投资Alpine开始布局硅光技术，为CPO研发奠定基础。

　　而CPO作为解决高带宽、低功耗需求的潜在方案，长期来看具有重要战略意义。

　　垂直整合

　　除了技术创新，新易盛还不断强化垂直整合战略。

　　此前，公司通过一系列对外收购，实现了在光器件芯片制造、封装以及光模块制造等环节的全面覆盖，关键零部件自供比例显著提升。

　　这种一体化布局带来了实实在在的效益。2024年，新易盛光模块业务毛利率达到45%，远高于同行中际旭创的34.7%，成本优势可见一斑。

　　在产能侧，公司泰国工厂一期于2023年上半年投入运营，二期于2024年末建成并在2025年初正式投产，目前处于产能持续扩充阶段。

　　泰国生产基地对于新易盛意义非凡，不仅有利于降低成本，还有助于强化对北美市场的交付能力。

　　“公司根据市场需求及客户的预测订单去做相应的产能准备（包括场地、设备、人员等），以满足客户交付需求。目前泰国工厂在持续扩产中。”公司相关负责人近期接受机构调研指出。

　　此外，由于产品迭代周期越来越短，持续的研发投入成为光模块厂商保持技术领先的保障。2025年一季度，新易盛研发费用达1.18亿元，同比大增123%。另一同行中际旭创同期的研发投入，更达到了2.9亿元。

　　随着AI算力需求持续爆发，全球数据中心建设步伐加快，高速光模块市场有望保持持续景气。已经完成技术卡位和产能布局的新易盛，正站在行业发展的风口浪尖。

　　不过，技术迭代的加速和行业竞争的加剧，将持续考验新易盛的创新能力和战略定力。创始人高光荣能否带领新易盛再上台阶，仍有待时间检验。