最近，有两类基金公告满天飞。

一类是比较悲催的清盘公告，主要是那些发起式基金，完不成3年2亿基金资产规模的KPI，3年期满就只能清盘了。

另一类是限购或暂停大额申购公告。

主动权益基金中，比如8月4日，吴远怡的广发成长领航，限购5万元；王海畅、孔宪政的诺安多策略，限购5000元；高楠的永赢睿信，限购100万元；杨冬的广发均衡成长混合C，限购1万元......

直观的猜测是，基金公司认为大牛市要来了，先限额申购，以免牛市时被规模反噬；或者是随着近期股市升温，这些基金因业绩太好被买爆，基金公司也得出手克制一下规模。

但我们拉数据下来却发现，限购基金原因大有不同。

确实有可能因为业绩好而被买爆的，但也有的是因为要分红、或者新设份额，更有是要清盘的......

01

业绩好，基金规模大暴涨

这类基金的占比比较大。

在我们统计的7月30日-8月4日期间，有15只主动权益基金实施限购，今年以来（截至8月5日）收益率在20%以上的有6只，同时二季度末规模环比也有30%、甚至两三倍的增长。

高楠的永赢睿信，是这里边规模最大的，从2025Q1的34.37亿元攀升至二季度末的50.44亿元。

高楠在管的8只基金中，累计管理规模超150亿。除永赢睿信外，所管理的唯一一只固收+永赢稳健增强，规模也超50亿，明星产品的规模确实比较大。

不过，永赢睿信这次的申购限额是100万，对大部分散户的限制其实并不大。

主要还是为了限制机构爆买，毕竟2024年末机构占比接近77%。

吴远怡，管理的广发成长领航，是2025H1主动权益的第7名。

我们之前对这只基金做过一些简要分析，最大的特点是持仓多元分散，今年一季度从新消费到计算机、国防军工、环保等都有持仓。

不过，吴远怡的换手率比较高，这只基金的前十大持仓股，基本持有1-3个季度就更换了。

今年二季度的前十大中，只保留了泡泡玛特、老铺黄金、晶品特装这3只新消费或国防军工企业，其余都来了个大换血，新增了医药生物、黄金这些热门赛道企业。

看了下业绩，从7月1日至8月5日，基金涨幅15.14%，相较沪深300跑出11%的超额。

尽管规模才从1.58亿涨到二季度末的2.8亿，但上半年TOP10+下半年以来超额明显的双重BUFF，确实有可能被爆买。

另外3只都是量化基金。

王海畅、孔宪政的诺安多策略属于微盘量化策略基金，上半年以小市值行情为主，基金拿下近41%的业绩，规模从不到8亿暴涨到近25亿。

今年7月以来，净值也在不断创新高。

规模涨得太快，以至基金经理在二季报中非常接地气地说，有新持有人误认为这是一只低波动产品，甚至把它当作债券型产品开始“数蛋”了。它本质上不是低风险投资。不希望大家对产品的波动和回撤比产生不切实际的期待。

越是在投资者对风险认知不清的情况下，越需要基金公司主动“拦截”基民的投资热情。

事前风控，总比事后发道歉信好万倍。从这点上说，诺安基金对基民的责任感还是很强的。

马芳的国金量化精选，孙蒙、靖博灵的华夏智胜优选，更偏向于大市值量化，下半年以来净值也不断新高。

说两句孙蒙，华夏智胜优选二季度末规模还不到3亿，有点沧海遗珠的感觉。

因为在量化这块，最主要是看超额，而孙蒙在传统多因子量化策略基础上融入AI策略，获取超额收益的能力比较强。

以他管理最久的华夏中证500指增来说，截至8月5日，任职以来超额达到83.55%，可以说是量化基金中超额喇叭口越开越大的代表产品之一。

回撤还控制得好，最大回撤不到-26%，同期中证500的已经达到-40%多。

整体来说，以上这些基金限购的目的很明显，基金业绩太好，买的人越来越多，为了保护基金经理将来不被规模掣肘，提前掐灭规模暴涨的火苗。

而归根到底，限制规模还是为了保护基民，以免再出现早几年明星基金跌落神坛、套牢万千基民的窘境。

看来，这几年的巨震行情，教育的岂止是基民，基金公司也逐渐洗去浮躁，越来越会为基民考虑了。

02

增设F份额下的限购

杨冬的广发均衡成长混合C，限购1万元，我有点意外。

今年以来，基金涨了38.03%，规模从一季度末的1亿涨到5亿多，也是业绩好引来规模上涨的类型。

可为什么只限购C份额，而没有对A份额进行限制呢？

看了下，原来基金在8月5日增设了F份额，也就是广发均衡成长混合F。

先简单解释下C份额和F份额。

C份额大家应该有所了解，一般提取销售服务费，通常每年0.4%；

它不收取申购、赎回费，只是持有时间短要收取惩罚性赎回费，比如持有少于7天，赎回费1.5%；持有7天到30天，赎回费0.75%；持有730天以上，才能完全免掉。

F份额是基金公司直销渠道、也就是要在基金公司APP上才能买到，收费方式上向C份额对齐，但优惠力度更大。

比如每年销售服务费0.01%，持有7日以下收取1.5%赎回费，7日以上直接免掉。

这么一对比，肯定是F份额划算。

目前全市场只有69只F份额基金产品，广发家的有19个，看来如果要买广发的产品，去他们家APP优惠不少。

插一句，有些基金公司的直销份额会用I份额，比如南方、鹏华等等。

03

分红、清盘下的限购

如果基金准备分红，为了防止新投资者通过短期申购，获取分红后又快速赎回的套利操作，以及简化分红流程，基金也可能进行限购。

看公告，海富通悦享一年持有期混合C，将在8月6日分红；东方红欣和积极3个月持有混合（FOF），将在8月7日分红。

这两只基金有可能是因为要分红而进行的限购。

以上这些基金的限购，都是因为“喜事”，有两只基金就悲催点了，因为清盘或有清盘风险而宣布限购。

大成丰华稳健六个月持有混合发起式（FOF），已经终止了，正在清算程序中；

国新国证优选配置6个月持有混合发起（FOF），发了清盘公告，有清盘风险。

注意看，这些都是发起式基金。

发起式基金的退出机制比较严格，成立3年后，如果基金资产规模低于2亿元，就得清盘。

算算时间，大成丰华稳健六个月成立于2022年8月2日，到今年8月2日刚好满3年，二季度末规模才1300万，清盘；

国新国证优选配置6个月，成立于2022年8月23日，准备满3年，二季度末规模2100万，基金公司不自救的话，清盘基本没跑了。

实际上，今年以来清盘的主动权益基金中，比较多都是发起式基金。

3年前的2022年，市场还处在下跌初期，期间新成立的发起式基金日子自然不好熬。

这也提醒大家，可以看下你持有的是否是发起式基金，关注下成立是否临近3年、规模是否超过2亿。

如果有清盘风险，需要关注具体什么时候启动清盘程序，最好在结算日前赎回。

不过，这次基金密集限购，还是因业绩好、分红这类的好事居多。

基金公司越来越会为基民考虑，这比市场的上涨或许更为重要！