晶泰科技（2228.HK）8月5日宣布间接全资附属公司与DoveTree完成总订单规模约470亿港元的管线合作签约，并已收到协议约定的首付款约4亿港元（5100万美元）。
据协议条款，晶泰控股将利用其基于“AI+机器人”的端到端人工智能药物发现平台，为DoveTree选定的多个主要针对肿瘤学、免疫及炎症疾病、神经系统疾病及代谢失调领域的靶点，发现和开发小分子及抗体类候选药物，DoveTree独家享有相关药物全球范围的独家开发和商业化权利。
此次合作创下人工智能（AI）+机器人新药研发领域订单规模的新纪录，本次协议的潜在付款是晶泰控股2024年营收的159倍。
近期创新药领域热度持续攀升，据券商统计，2025年上半年License-out交易金额逼近660亿元，赶超去年全年水平，火热的出海交易带动医药板块相关指数显著回暖。
创新药相关指数近一年涨幅突破120%
以聚焦创新药的恒生生物科技指数为例，其近一年涨幅接超120%，跟踪该指数的恒生医药ETF（159892）也同步走强。在持续拉升后，市场分歧渐显，部分资金开始选择止盈离场。
数据来源：Wind，截至2025.8.5。
创新药板块连续暴涨后来到阶段高位，医药类ETF是否仍具配置价值？
答案显然是肯定的。反内卷政策正重塑医药行业生态，国家医保局在第11批药品集采中明确提出“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，推动行业从“价格战”转向“价值竞争”，而作为创新药产业链核心环节的CXO板块或将成最大受益者。
与此同时，药明康德等龙头企业中报持续稳健的表现，进一步提振市场对CXO板块的信心，光大证券、中泰证券等多家机构均指出，CXO板块已呈现明确的复苏态势。
CXO或持续受益于创新药产业的景气度复苏
值得关注的是，相较于港股市场的创新药标的，港股通医疗ETF（520510）CXO含量较高，在全市场ETF中领先。
其在覆盖创新药领域的基础上，纳入CXO、AI医疗等细分赛道，全面布局医疗产业链。除了受益于创新药产业爆发的增长红利，还可同步捕捉反内卷转型、AI医疗技术落地、互联网药店渗透率提升等多重利好带来的投资机会，展现出更为综合的成长驱动力。
尽管短期医药板块高位可能引发资金止盈、交易拥挤或阶段性回调，但在反内卷政策深化、AI医疗应用加速、CXO板块复苏等多重积极因素支撑下，板块整体仍有向上空间。
多家机构认为，今年将成为创新药“三年上行周期”的启动元年。
