大盘低开高走，收盘上涨0.66%，wind全A等权上涨1.15%，续创历史新高。周末好多人在讨论大盘可能要向下去补7月18日3,536的小缺口，这反过来就意味着大盘的回调空间是极为有限的。

有两个点值得关注下：一是全市场成交额是萎缩的，下滑至1.52万亿，很多技术派会由此推测大盘可能还在调整中继；二是南向资金大幅净流出超180亿，年初以来有过两次相近幅度的流出，分别为5月12日和4月23日，之后的港股短期走势都不强。

结构上，机器人、国防军工、科技AI涨幅靠前，银行低位修复，其余传统方向表现相对平淡，表明市场风险偏好还是有所改善的。TMT成交金额占比为29%，还是处在相对安全的水平。

国防军工板块再次大涨，中证国防指数上涨2.85%，强势反包上周五的跌幅，成交额放大至近400亿。

周末央视新闻视频展示了无人机“蜂群”、机器“狼群”协同作战的画面，催化了今日“军工+AI”的行情，具体来涉及无人机、地面无人装备、数据链等方向，预计也是在为即将到来93阅兵做预热。

除此之外，近期板块催化事件较多，包括兵器兵装的资产重组预期，水下订单落地预期等，板块整体呈现百花齐放的格局，所以虽然中证国防指数整体成交金额在高位，但是如果看单一方向，不论是军贸，还是兵装，拥挤度都不高。

上周国防军工板块的波动主要来自两个方面：一是短线资金的获利了结，尤其是借着81建军节的事件；二是大盘情绪波动。我们倾向于认为这两个方面的影响大概率已经告一段落，在93阅兵前，板块总体上“易涨难跌”，“给点阳光就灿烂”。

短期的波动，带来了长短期资金的换手，反而进一步优化了板块的筹码节奏，有助于后续板块更加稳健的上行，且行且珍惜。

$国防ETF(SH512670)$  $中航沈飞(SH600760)$