以阶跃之力 赴星辰大海

一、阶跃星辰与云赛智联的关系分析

股权合作与算力协同
$云赛智联(SH600602)$ #阶跃星辰#同为上海智能算力科技有限公司的股东，分别持股11%和10%。该合资公司旨在搭建城市级算力调度平台，为AI大模型训练及推理提供算力支持。云赛智联作为上海国资旗下的算力基础设施服务商，可能通过其数据中心资源（如松江大数据中心、徐汇数据中心等）为阶跃星辰的大模型提供算力支撑。此外，阶跃星辰发布的Step系列大模型（包括多模态和万亿参数语言模型）对算力需求激增，进一步强化了与云赛的协同效应。

间接利益绑定
双方通过上海智算公司的合作，不仅共享投资收益，还可能通过技术合作探索AI商业化场景。例如，阶跃星辰大模型在金融、医疗等领域的应用可能带动云赛智联的行业解决方案业务。

二、云赛智联与上海仪电的关系

控股股东背景
云赛智联是上海仪电（集团）有限公司旗下的核心上市公司，仪电集团作为母公司持股44%。上海仪电是上海市属国企，重点布局智慧城市、云计算等领域，其“仪电智算云”平台已部署阶跃星辰等多家AI大模型，并通过云赛智联参与算力基础设施建设。

战略协同性
双方在数字化转型中形成互补：仪电集团提供政策支持和资源整合，云赛智联负责具体项目落地（如数据中心建设、数据要素开发）。例如，松江大数据中心项目由云赛承接，仪电集团通过贴息政策等为其提供资金便利。

三、云赛智联未来发展前景

短期驱动因素

算力需求增长：阶跃星辰等大模型的迭代推动算力租赁需求，松江数据中心二期预计2024年底交付，机柜资源扩增将直接贡献营收。

政策支持：上海市千亿级新基建贴息政策重点支持算力建设，云赛作为本地国企优先受益。

长期增长逻辑

数据要素业务：公司参与上海数据交易所平台建设，未来数据资产入表可能打开新增长点。

AI应用落地：随着大模型在金融、政务等场景渗透，云赛的行业解决方案业务（如智慧城市）有望放量。

四、在建及规划项目

松江大数据中心二期

进度：预计2024年底交付，2025年全面投产。

新增规模：规划机柜 3,000个（功率12-15kW），算力扩容至 200P（采用英伟达H100/A800集群）。

定位：重点支持万亿参数大模型训练，已与阶跃星辰签订长期算力租赁协议。

临港智能算力中心

规划：2025年启动建设，总投资约50亿元，目标机柜 10,000个（液冷技术占比30%），算力规模 500P+。

合作方：拟引入燧原科技国产AI芯片，降低对进口GPU依赖。

长三角算力网络

布局：通过南通、无锡、杭州等节点联动，2026年前实现区域算力池化，总规模突破 1,000P，机柜数超 20,000个。

*以上观点仅供参考，不构成投资建议